[뉴스핌=이연춘 기자] LIG투자증권 14일 현대차에 대해 수출 수익성이 내수에 버금가고 글로벌 공장 가동률이 98%에 달해 하반기 수요 위축에도 타격없을 것이라며 2010년 순이익을 5조원을 달성할 것이라고 전망했다.

안수웅 연구원은 "특히 소비자의 품질인지도 상승으로 잔존가치 상승하고 있다"며 "인센티브가 없어도 YF쏘나타, 투싼ix 등은 해당 차급에서 시장점유율이 꾸준히 상승하고 있다"고 말했다.

다음은 리포트 전문,

현대자동차(BUY 유지)

2010년 순이익은 5조원을 초과할 전망 목표주가: 240,000원(상향) 현재가 : 137,500원 2010년 순이익 5.2조원으로 상향. 목표주가는 기존 20만원에서 25만원으로 상향
- 국내외 설비를 거의 완전 가동하는 가운데 재고량도 부족한 상태. 인센티브 없이 팔 수 있는 상황
- 최근 6개월 동안 수출단가는 15% 이상 상승함. 이로써 수출부문 영업이익률은 10%를 넘어 내수부문 영업이익률과 비슷한 것으로 추정

깍아서 팔 이유가 없는 상황
- 2분기 글로벌 공장 가동률은 98%, 재고량은 2.4개월 수준으로 생산이 판매를 못 따라 가는 상황
- 소비자의 품질인지도 상승으로 잔존가치 상승. 인센티브가 없어도 YF쏘나타, 투싼ix 등은 해당 차급에서 시장점유율이 꾸준히 상승하고 있음.

투자가 마무리되고 수익성 개선으로 FCF 유입 급증 전망. 주주가치 제고 정책 기대
- 2003년부터 시작된 국내외 공장 투자, 고로건설 등이 일단락되면서 2009년 현대차의 연결기준 FCF는 3조원 기록. 2010년 수익성 개선으로 FCF유입은 더욱 커질 전망. 재무안정성 급개선으로 신용등급 상승은 시간문제
- 한편, EV/Sales로 보면 현대차는 6,500달러로 글로벌 자동차업체 중 가장 저평가로 판단.