[뉴스핌=이강혁 기자] 국내 대기업 그룹(주채무계열) 가운데 9개 그룹 정도가 이달 말까지 채권단과 재무구조개선 약정을 체결할 것으로 전망되면서 시장의 관심이 쏠리고 있다.

금호아시아나, 동부 등 지난해 재무개선 약정을 맺은 7개 기업 이외에 조선해운업종 그룹이 올해 약정 대상으로 거론되고 있다.

그러나 이 같은 재무개선 약정이 오히려 해당 그룹에게는 재도약의 기회를 빼앗는 결과로 이어질 수 있다는 우려가 나오고 있다.

특히 조선해운업종의 경우 특성을 고려하지 않은 단순 부채비율 만으로 약정 대상을 선정하는 것은 기업을 옭아매는 무리수가 될 수 있다는 지적이다. 적용 부채비율은 200%이다.

4일 금융권과 업계 등에 따르면 채권단의 재무약정 대상 선정이 거의 마무리 단계다. 한 채권은행 관계자는 "지난달 말까지 A사 등의 재무구조에 대해 조사를 벌였고, 내용을 금감원에 통보한 상태"라고 말했다.

금융권에서는 빠르면 다음 주, 늦어도 이달 말까지 대상 기업과 약정을 맺을 예정이다. 재무약정을 체결한 그룹은 계열사나 보유 자산 매각, 유상증자 등 자구노력을 추진하면서 체질 개선에 나서게 된다.

이처럼 채권은행들의 재무약정이 임박하면서 올해 대상 기업에 이름을 올린 몇몇 기업들은 긴강한 모습이 역력하다.

시장 역시 민감한 반응이다. 단적으로 재무약정 체결 가능성이 부상한 현대그룹의 경우 계열사 현대상선 주가가 올해 들어 처음으로 2만6000원대까지 곤두박질치며 출렁였다.

현대상선은 지난해 글로벌 경기침체 여파로 매출 6조9386억원, 영업손실 5764억원을 기록하며 1조원에 달하는 회사채를 발행해야 했다. 부채비율은 지난해 말 기준 284%이다.

업계에서는 이 같은 재무약정이 업황특성을 고려하지 않은 것이라고 우려를 높이고 있다. 해운업은 특성상 부채비율이 높을 수밖에 없기 때문이다.

업계 한 고위 관계자는 "부채비율이 결코 경영에 영향을 주는 것이 아니다"며 "수천억, 수조원에 달하는 선박 비용은 투자의 개념으로 이해해야 하는 부분"이라고 말했다.

지난해 글로벌 경기침체 여파로 최악의 위기를 맞았던 해운업계는 올해 들어 운임 회복과 물동량이 살아나면서 차츰 호황기로 다가서고 있다. 현대상선은 1/4분기에 흑자전환에 성공했고, 지난해 채권단과 재무약정을 맺은 한진해운도 턴어라운드 기대감이 높은 상태다.

이런 분위기에서 재무약정 체결 가능성 거론만으로도 업황 전체에 찬물을 끼얹는 결과로 이어질 수 있다는 지적이다.

업계 한 관계자는 "업황이 살아나면서 실적이 좋아지고 있는 상황에서 재무약정은 결코 도움되는 제도가 아니다"며 "선박 등에 투자를 해야 지속적인 수익창출이 가능하지만, 제도에 말목이 잡혀 상황만 더욱 악화될 수 있다"고 푸념했다.

부채비율도 뜯어보면 투자의 성격이 강하다는 게 업계의 설명이다. 해운업에서 가장 중요한 선박 운용 비용이 대부분 부채로 잡히게 될 수밖에 없다는 것이다.

증권가 한 해운담당 연구위원은 "업황이 살아나고 있는 시점에서 업계에 구조조정 잣대를 들이대는 것이 국내 해운업의 경쟁력 확보에 도움이 되는 것인지 검토해 볼 문제"라고 의견을 나타냈다.

다만, 튼튼한 재무구조를 만들기 위해 정부와 채권단, 기업 모두가 체질개선과 자구책 마련 노력은 끊임없이 진행해야 하는 부분이라고 강조했다.

한편, 금융권 관계자는 이 같은 우려에 대해 "채권단의 재무구조 평가는 단순히 실적과 부채비율만 가지고 하는 것이 아니다"며 "유동성 등 각종 지표와 업황, 특성 등을 전반적으로 평가해 약정 대상을 결정하게 된다"고 설명했다.

이 관계자는 "해당 그룹과의 약정상 밝힐 수 없는 부분이 많다"며 "재무약정은 기업을 살리기 위한 제도이지, 죽이기 위한 제도가 절대 아니다"고 덧붙였다.