[뉴스핌=강필성 기자] 유진투자증권 이승응 애널리스트는 11일 CJ CGV에 대해 “1/4분기 매출은 전년동기대비 30.1% 증가한 1136억원, 영업이익은 전년동기대비 52.1% 증가한 202억원을 기록할 전망”이라며 “지속적인 관객수 증가와 3D 영화의 흥행이 실적 개선을 견일할 것”이라고 분석했다.

그는 이어 “중국 극장산업이 전통극장에서 멀티플렉스 형태로 재편되는 중이라는 점에서 CJ CGV의 중국 시장 진입 가속화는 긍정적”이라며 “향후 스마트폰 어플리케이션을 출시, 마케팅 강화로 시장지배력을 확대할 전망”이라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요내용.

- 지속적인 관객 수 증가와 3D 영화의 흥행이 실적 개선을 견인
1/4분기 매출액은 전년 동기대비 +30.1% 증가한 1,136억원, 영업이익은 전년 동기대비
+52.1% 증가한 202억원을 기록할 전망 ▶ 기존 추정치와 동일. ① 2010년 1~2월 ‘아바타’의 관람객 수가 개봉 이후 누적 관람객수의 60%를 차지했으며(‘아바타’는 2009년 12월 17일 개봉), ② 1~2월 관객들의 3D 및 3D imax 관람 비중 또한 높은 수준을 기록해 실적개선에 기여할 전망. 3월 4일 개봉한 팀버튼 감독의 ‘이상한 나라의 앨리스’를 필두로 향후 흥행가능성이 높은 3D영화가 지속적으로 출시 예정 ▶ 타이탄, 해리포터 완결편, 슈렉, 아이언맨2 등

- 2010년은 시장지배력 강화와 중국 사업에 집중하는 시기가 될 전망
스마트폰 어플리케이션 출시 및 마케팅 활동의 강화를 통해 소비자 접점을 확대할 전망 ▶ 스마트폰 어플리케이션은 현재 개발 중에 있으며 마케팅비용은 2009년 수준을 기록할 전망. 국내 신규 출점 계획을 보수적으로 설정 ▶ 기존 직영 사이트에 대한 운영을 강화할 전망. 중국에 추가로 4개 사이트를 출점해 점차적으로 시장 진입을 가속화할 전망 ▶ 중국 극장산업이 전통극장에서 멀티플렉스 형태로 재편되는 중이라는 점에서 성장성이 높다고 판단.

- 최근 주가 분석과 향후 전망
. 최근 3개월 KOSPI 대비 상대수익률은 +15.6% Outperform ▶ ① 아바타의 흥행으로 인한실적 개선효과와 ②3D 영화의 흥행 가능성이 입증됨으로 인한 수익성 개선 효과가 반영. 현 주가는 2010년 기준으로 PER 8.0X 수준으로 ① 흥행가능성이 높은 3D 라인업의 확보,② 이익률이 높은 매점 및 광고 매출의 지속적인 증가, ③ 경기회복에 따라 문화상품으로 극장의 매력 감소를 예상하기에는 시기상조라는 점을 고려하면 추가 상승여력은 충분하다고 판.