가스공사, 유상증자 지나친 우려는 금물-토러스

기사입력 : 2009년09월30일 08:35

최종수정 : 2009년09월30일 08:35

[뉴스핌=이유범 기자] 토러스투자증권 이경자 애널리스트는 30일 한국가스공사에 대해 2조원 규모의 유상증자에 대한 과도한 우려는 지양해야 한다며 투자의견 '매수'와 목표주가 7만2000원을 유지한다고 밝혔다.

이 애널리스트는 "전일 주강수 가스공사 사장은 2조원 규모의 유상증자 실시 방안을 내부적으로 검토하고 있음을 밝혔다"라며 "가스공사가 언급한대로 사업성 높은 자원개발사업과 연계하는 방식으로 추진할 경우, 주가 충격은 최소화 될 것"이라고 전망했다.

다음은 리포트 내용.

◆ News

-전일 주강수 가스공사 사장은 2조원 규모의 유상증자 실시 방안을 내부적으로 검토하고 있음을 밝힘

-2012년까지 현재 4.1조원의 자본총계를 8조원 이상으로 늘려 글로벌 에너지기업으로 성장하기 위함이 자본확충의 목적

-이 외 IFRS 도입에 따른 자산재평가와 이익잉여금 확대로 나머지 2조원의 자본 확충 계획

-공시에 따르면 약 2조원의 유상증자는 2013년까지 단계적으로 추진할 것임을 밝혔으며, 국내뿐 아니라 해외DR 발행도 고려

-추진 중인 자원개발사업과 연계하는 방식으로 증자에 따른 충격 최소화 계획

◆ Comment

- 2조원 규모의 유상증자시, 현재 동사의 주식수의 43%에 달하는 물량으로 주주가치 희석화 불가피

-그러나 동사가 언급한대로 사업성 높은 자원개발사업과 연계하는 방식으로 추진할 경우, 주가 충격은 최소화 될 전망

-공기업 특성상, 이 같은 사안은 구체적인 계획과 함께 장기간에 걸쳐 점진적으로 이뤄진다는 점을 고려할 필요

-07년 1%에 그친 천연가스 자주개발률을 2017년까지 25%까지 높일 계획. 단순 유통회사를 넘어 생산회사로 변화하는 과정

-따라서 과도한 우려 지양 필요. 자본확충의 뚜렷한 목표와 성과가 기대된다면 증자가 중장기적으로 부정적이지만은 않기 때문이다.

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