현대증권 나은채 애널리스트는 3일 한섬에 대해 "수입 명품 고성장과 자체 매출 확대로 의미 있는 실적 개선이 예상된다"며 투자의견 '매수(BUY)'와 적정주가 1만6000원을 제시한다고 밝혔다.
나 애널리스트는 이에 대해 "수입 명품 고성장과 'TIME', 'MINE'등 자체 브랜드 매출 회복으로 7~8월 매출액은 전년대비 약 15% 증가한 것으로 추정된다"며 "비용 구조가 안정적이어서 매출 회복은 영업이익 확대로 이어질 전망이고, 최대 성수기인 4분기에 대한 기대감이 형성될 것"이라고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
- 3분기도 순항 중: 7,8월 매출액은 전년대비 약 15% 증가한 것으로 추정됨. 우선 수입 명품 부문이 약 50%에 달하는 고성장을 시현하고 있고, 소비 심리 회복에 힘입어 TIME, MINE등 기존 브랜드 매출 증가세가 확대되고 있기 때문임. 7월에는 폭우 등 날씨 요인으로 매출이 다소 둔화되었으나 8월부터 가을 신상품 매출 기여 등으로 매출 증가세가 확대된 것으로 파악됨.
- 비용 구조 안정적, 매출 증가가 영업이익 확대로 이어질 전망: 동사의 3분기 매출액은 전년대비 14% 증가한 787억원, 영업이익은 12% 증가한 82억원으로 예상되며 무난히 달성할 것으로 예상됨. 3분기가 통상 비수기여서 연간 영업이익 기여도는 낮음. 그러나 매출 회복이 지속되고 있고 소비 여건도 개선되고 있어 최대 성수기인 4분기에 대한 기대감이 높아지고 있음. 비용 구조가 안정적이고 하반기에도 마케팅 비용을 비롯한 판관비 증가가 예상되지 않아 매출 증가가 영업이익 확대로 직결될 전망임.
- 대세 하락의 가장 주요한 요인인 업황과 실적 둔화라는 할인 요인 해소중: 2006년 상반기를 피크로 업황과 실적이 동시에 둔화된 것이 2006-2008년 주가 하락의 가장 큰 원인임. 3년간 매출이 정체되고 영업이익이 감익 추세였으나 2009년부터 의미 있는 매출 확대와 영업이익 증가가 예상되어 가장 큰 할인 요인이 해소되고 있다는 판단임.
- BUY, 적정주가 16,000원 유지: 1) 의류 소비가 4분기부터 본격적으로 회복될 것으로 예상되고, 2) 수입 명품 고성장과 자체 매출 확대로 의미 있는 실적 개선이 예상되며, 3) 2009년 PER 5.9배, PBR 0.6배로 여전히 Valuation 부담이 없다는 판단임. 펀더멘털 회복으로 인해 낮은 Valuation이 부각될 수 있다는 판단임. 투자의견 BUY와 적정주가 16,000원을 유지함.
나 애널리스트는 이에 대해 "수입 명품 고성장과 'TIME', 'MINE'등 자체 브랜드 매출 회복으로 7~8월 매출액은 전년대비 약 15% 증가한 것으로 추정된다"며 "비용 구조가 안정적이어서 매출 회복은 영업이익 확대로 이어질 전망이고, 최대 성수기인 4분기에 대한 기대감이 형성될 것"이라고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
- 3분기도 순항 중: 7,8월 매출액은 전년대비 약 15% 증가한 것으로 추정됨. 우선 수입 명품 부문이 약 50%에 달하는 고성장을 시현하고 있고, 소비 심리 회복에 힘입어 TIME, MINE등 기존 브랜드 매출 증가세가 확대되고 있기 때문임. 7월에는 폭우 등 날씨 요인으로 매출이 다소 둔화되었으나 8월부터 가을 신상품 매출 기여 등으로 매출 증가세가 확대된 것으로 파악됨.
- 비용 구조 안정적, 매출 증가가 영업이익 확대로 이어질 전망: 동사의 3분기 매출액은 전년대비 14% 증가한 787억원, 영업이익은 12% 증가한 82억원으로 예상되며 무난히 달성할 것으로 예상됨. 3분기가 통상 비수기여서 연간 영업이익 기여도는 낮음. 그러나 매출 회복이 지속되고 있고 소비 여건도 개선되고 있어 최대 성수기인 4분기에 대한 기대감이 높아지고 있음. 비용 구조가 안정적이고 하반기에도 마케팅 비용을 비롯한 판관비 증가가 예상되지 않아 매출 증가가 영업이익 확대로 직결될 전망임.
- 대세 하락의 가장 주요한 요인인 업황과 실적 둔화라는 할인 요인 해소중: 2006년 상반기를 피크로 업황과 실적이 동시에 둔화된 것이 2006-2008년 주가 하락의 가장 큰 원인임. 3년간 매출이 정체되고 영업이익이 감익 추세였으나 2009년부터 의미 있는 매출 확대와 영업이익 증가가 예상되어 가장 큰 할인 요인이 해소되고 있다는 판단임.
- BUY, 적정주가 16,000원 유지: 1) 의류 소비가 4분기부터 본격적으로 회복될 것으로 예상되고, 2) 수입 명품 고성장과 자체 매출 확대로 의미 있는 실적 개선이 예상되며, 3) 2009년 PER 5.9배, PBR 0.6배로 여전히 Valuation 부담이 없다는 판단임. 펀더멘털 회복으로 인해 낮은 Valuation이 부각될 수 있다는 판단임. 투자의견 BUY와 적정주가 16,000원을 유지함.
