[뉴스핌 Newspim=박민선 기자] 최근 개인 투자자들의 펀드 환매 규모가 확대되고 있는 가운데 이러한 흐름이 오히려 장기적인 측면에서는 펀드시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 분석이 제기됐다.

메리츠증권의 박현철 연구위원은 "현재의 환매 흐름은 특정구간에서 자금집중화가 발생해 파급된 불균형에 의한 것"이라며 "이 구간의 자금 가운데 일정부분이 유출된다면 중장기적 측면에서는 펀드시장의 불안요인을 해소하게 될 것"이라고 전망했다.

자금유출입 흐름을 살펴보면 2007년 6월부터 2008년 3월까지 ETF를 제외한 공모주식형펀드의 자금유입은 약 28조8000억원으로 추정된다.

이는 2007년 5월말에 공모 국내주식형 펀드의 설정액이 27조9000억원 이었음을 감안하면 해당 시기가 주식형펀드 투자 과열기였다고 해석가능하다는 것이다.

최근 환매규모를 보면 연초 이후 2조1000억원 수준으로 특히 하반기 들어 그 규모가 확대되고 있는 상황.

박 연구위원은 "코스피지수 1400선에 안착한 7월 이후 개인들의 환매 욕구가 강화되고 있다"며 "8월에 가장 많은 환매가 발생할 것으로 보인다"고 설명했다.

◆ "투자심리 회복, 장시간 필요할 것"

그렇다면 이렇듯 펀드시장에서 유출된 자금은 어디로 흘러가고 있을까?

박 연구위원은 투자자금들이 직접투자 또는 단기운용상품으로 유입되고 있는 것으로 분석했다.

박 연구위원은 "증시 주변의 자금흐름을 관찰해 보면, 연초이후 증시 급등에 따른 직접투자선호도가 높아졌으며, ELS나 CMA와 같은 단기운용 상품의 자금유입도 확대됐고 예금에 대한 선호도 역시 높아졌다"고 말했다.

고객예탁금의 경우 연초이후 약 6조원(64.4%)이 증가했는데 이중 19.4%인 약 2조5000억원이 7월 이후 증가했으며 연초 이후 ELS발행규모가 급증하고 있는 가운데 6월에 11조원이 늘어난 것으로 나타났다.

개인들의 CMA규모도 연초이후 26조9000억원(339.6%) 증가했고 은행예금 역시 저축성예금과 요구불예금이 연초이후 각각 11조5000억원, 21조9000억원 증가했다는 것이 그 근거다.

이에 그는 "본격적인 투자심리 회복에는 적지 않은 시간이 소요될 것"이라고 전망하기도 했다.