지난 22일 어닝서프라이즈 수준의 실적을 발표한 LG전자에 대해 3분기에도 휴대폰 및 LCD TV의 호조가 이어져 최대 영업 실적을 갱신할 것이란 전망이 나왔다.
교보증권의 박성민 애널리스트는 23일 "이 회사의 3분기 영업 실적은 계절적 성수기에 진입하는 휴대폰과 LCD TV의 호조로 글로벌 기준 매출 14.3조원, 영업이익 8320억원으로 3분기 최대 영업 실적을 갱신할 전망"이라며 "향후 주가는 하반기 실적에 대한 불확실성을 해소해 주는 이익 모멘텀의 영향을 받을 전망"이라고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
LG전자에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 152,000원을 유지한다. 목표주
가는 전일 종가 대비 15.6%의 상승 여력을 갖고 있다. 동사의 주가는 사상
최대 실적을 기록한 2분기와 3분기 실적 Gap에 관심이 모아질 가능성이 있
으며, 이에 따라 하반기 실적에 대한 불확실성을 해소해 주는 이익 모멘텀의
영향을 받을 전망이다.
- 투자포인트
1) 2 분기 영업 실적 Review – 매출 14.5 조원, 영업이익 1.13 조원
동사의 2분기 영업 실적은 Global 기준, 매출 14.5조원 (YoY +13.8%, QoQ
+12.8%), 영업이익 1.13조원 (YoY +32.5%, QoQ +148.7%)으로 집계되었다.
특히, ① 브랜드 제고 노력 등 무형의 효과가 점차 사업 전반에 스며들며
본원적 경쟁력이 향상되고 있다는 점과 함께, ② 시장의 역성장과는 달
리 이머징 마켓으로의 시장 확대에 성공한 휴대폰과 ③ 전년 동기 출하
량 대비 약 50% 이상 성장한 LCD TV의 지속적인 성장은 하반기에도 동
사의 외형과 수익을 견인할 사업이라는 점에서 주목할 부분이다.
2) 3 분기 최대 영업 실적도 갱신될 전망
동사의 3분기 영업 실적은 계절적 성수기에 진입하는 휴대폰과 LCD TV
의 호조로 Global 기준, 매출 14.3조원 (YoY +18.9%), 영업이익 8,320억원
(YoY +45.6%)으로 3분기 최대 영업 실적을 갱신할 전망이다. 우리는 동사
의 3분기 휴대폰과 LCD TV 출하량을 각각 3,320만대 (QoQ +11.4%), 437
만대 (QoQ +20.5%) 수준으로 추정한다.
3) 09 년 영업 실적 전망 상향 – 매출 56.9 조원, 영업이익 3.23 조원
동사의 휴대폰과 LCD TV 사업의 성장성과 주력 사업군의 수익 보전 능
력을 근거로 Global 기준 09년 실적 추정치를 매출 56.9조원, 영업이익
3.23조원으로 상향한다. 이는, 당사의 기존 추정치 대비 각각 4.8%, 12.1%
늘어난 수치이다.
- 1분기 영업 실적 Review – 브랜드力 등 본원의 경쟁력 강화
LG전자의 2분기 영업 실적은 Global 기준, 매출 14.5조원 (YoY +13.8%, QoQ +12.8%), 영
업이익 1.13조원 (YoY +32.5%, QoQ +148.7%)으로 집계되었다. 이는, 동사 주력 사업의
성장성과 수익의 안전판 역할과 함께 연구개발, 디자인, 브랜드 제고 노력 등 직접 눈에
보이지 않는 무형의 효과가 점차 사업 전반에 스며들며 휴대폰, LCD TV 등 핵심 사업의
시장점유율 확대 등 근원적 경쟁력 강화를 가져온 것으로 판단된다. 특히, 시장의 역성장
과는 달리 이머징 마켓으로의 시장 확대에 성공한 휴대폰과 전년 동기 출하량 대비 약
50% 이상 성장한 LCD TV의 지속적인 성장은 하반기에도 동사의 외형과 수익을 견인할 사
업이라는 점에서 주목할 부분이다.
- 3분기도 호조세 유지할 전망
동사의 3분기 영업 실적은 계절적 성수기에 진입하는 휴대폰과 LCD TV의 호조로 Global
기준, 매출 14.3조원 (YoY +18.9%), 영업이익 8,320억원 (YoY +45.6%)으로 3분기 최대
영업 실적을 갱신할 전망이다.
우리는 동사의 3분기 휴대폰과 LCD TV 출하량을 각각 3,320만대 (QoQ +11.4%), 437만대
(QoQ +20.5%) 수준으로 추정한다. 휴대폰은 선진 시장인 북미와 서유럽 지역에서의 견조
한 출하량과 함께, 중국 등 이머징 마켓에서의 출하량 증가를 통하여 시장점유율 확대를
계속할 전망이다. 한편, LCD TV는 지역별로 고르게 분포되어 있는 포트폴리오가 계절적
성수기 진입과 맞물려 2분기에 이어 큰 폭의 출하량 증가가 기대된다. 다만, 휴대폰의 이
머징 마켓 비중 확대에 따른 저가폰 증가 및 TV의 LCD TV Panel 가격 상승 및 물량 확대
를 위한 판촉 활동 등에 따라 영업이익률은 2분기 대비 소폭 하락할 것으로 예상된다.
- 09년 실적 전망
동사의 휴대폰과 LCD TV 사업의 성장성과 주력 사업군의 수익 보전 능력을 근거로 Global
기준 09년 실적 추정치를 매출 56.9조원, 영업이익 3.23조원으로 상향한다. 이는, 당사
의 기존 추정치 대비 각각 +4.8%, +12.1% 늘어난 수치이다.
교보증권의 박성민 애널리스트는 23일 "이 회사의 3분기 영업 실적은 계절적 성수기에 진입하는 휴대폰과 LCD TV의 호조로 글로벌 기준 매출 14.3조원, 영업이익 8320억원으로 3분기 최대 영업 실적을 갱신할 전망"이라며 "향후 주가는 하반기 실적에 대한 불확실성을 해소해 주는 이익 모멘텀의 영향을 받을 전망"이라고 밝혔다.
다음은 리포트 내용.
LG전자에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 152,000원을 유지한다. 목표주
가는 전일 종가 대비 15.6%의 상승 여력을 갖고 있다. 동사의 주가는 사상
최대 실적을 기록한 2분기와 3분기 실적 Gap에 관심이 모아질 가능성이 있
으며, 이에 따라 하반기 실적에 대한 불확실성을 해소해 주는 이익 모멘텀의
영향을 받을 전망이다.
- 투자포인트
1) 2 분기 영업 실적 Review – 매출 14.5 조원, 영업이익 1.13 조원
동사의 2분기 영업 실적은 Global 기준, 매출 14.5조원 (YoY +13.8%, QoQ
+12.8%), 영업이익 1.13조원 (YoY +32.5%, QoQ +148.7%)으로 집계되었다.
특히, ① 브랜드 제고 노력 등 무형의 효과가 점차 사업 전반에 스며들며
본원적 경쟁력이 향상되고 있다는 점과 함께, ② 시장의 역성장과는 달
리 이머징 마켓으로의 시장 확대에 성공한 휴대폰과 ③ 전년 동기 출하
량 대비 약 50% 이상 성장한 LCD TV의 지속적인 성장은 하반기에도 동
사의 외형과 수익을 견인할 사업이라는 점에서 주목할 부분이다.
2) 3 분기 최대 영업 실적도 갱신될 전망
동사의 3분기 영업 실적은 계절적 성수기에 진입하는 휴대폰과 LCD TV
의 호조로 Global 기준, 매출 14.3조원 (YoY +18.9%), 영업이익 8,320억원
(YoY +45.6%)으로 3분기 최대 영업 실적을 갱신할 전망이다. 우리는 동사
의 3분기 휴대폰과 LCD TV 출하량을 각각 3,320만대 (QoQ +11.4%), 437
만대 (QoQ +20.5%) 수준으로 추정한다.
3) 09 년 영업 실적 전망 상향 – 매출 56.9 조원, 영업이익 3.23 조원
동사의 휴대폰과 LCD TV 사업의 성장성과 주력 사업군의 수익 보전 능
력을 근거로 Global 기준 09년 실적 추정치를 매출 56.9조원, 영업이익
3.23조원으로 상향한다. 이는, 당사의 기존 추정치 대비 각각 4.8%, 12.1%
늘어난 수치이다.
- 1분기 영업 실적 Review – 브랜드力 등 본원의 경쟁력 강화
LG전자의 2분기 영업 실적은 Global 기준, 매출 14.5조원 (YoY +13.8%, QoQ +12.8%), 영
업이익 1.13조원 (YoY +32.5%, QoQ +148.7%)으로 집계되었다. 이는, 동사 주력 사업의
성장성과 수익의 안전판 역할과 함께 연구개발, 디자인, 브랜드 제고 노력 등 직접 눈에
보이지 않는 무형의 효과가 점차 사업 전반에 스며들며 휴대폰, LCD TV 등 핵심 사업의
시장점유율 확대 등 근원적 경쟁력 강화를 가져온 것으로 판단된다. 특히, 시장의 역성장
과는 달리 이머징 마켓으로의 시장 확대에 성공한 휴대폰과 전년 동기 출하량 대비 약
50% 이상 성장한 LCD TV의 지속적인 성장은 하반기에도 동사의 외형과 수익을 견인할 사
업이라는 점에서 주목할 부분이다.
- 3분기도 호조세 유지할 전망
동사의 3분기 영업 실적은 계절적 성수기에 진입하는 휴대폰과 LCD TV의 호조로 Global
기준, 매출 14.3조원 (YoY +18.9%), 영업이익 8,320억원 (YoY +45.6%)으로 3분기 최대
영업 실적을 갱신할 전망이다.
우리는 동사의 3분기 휴대폰과 LCD TV 출하량을 각각 3,320만대 (QoQ +11.4%), 437만대
(QoQ +20.5%) 수준으로 추정한다. 휴대폰은 선진 시장인 북미와 서유럽 지역에서의 견조
한 출하량과 함께, 중국 등 이머징 마켓에서의 출하량 증가를 통하여 시장점유율 확대를
계속할 전망이다. 한편, LCD TV는 지역별로 고르게 분포되어 있는 포트폴리오가 계절적
성수기 진입과 맞물려 2분기에 이어 큰 폭의 출하량 증가가 기대된다. 다만, 휴대폰의 이
머징 마켓 비중 확대에 따른 저가폰 증가 및 TV의 LCD TV Panel 가격 상승 및 물량 확대
를 위한 판촉 활동 등에 따라 영업이익률은 2분기 대비 소폭 하락할 것으로 예상된다.
- 09년 실적 전망
동사의 휴대폰과 LCD TV 사업의 성장성과 주력 사업군의 수익 보전 능력을 근거로 Global
기준 09년 실적 추정치를 매출 56.9조원, 영업이익 3.23조원으로 상향한다. 이는, 당사
의 기존 추정치 대비 각각 +4.8%, +12.1% 늘어난 수치이다.
