\\"KT&G, 2Q 부진한 실적에도 기대\\"-미래에셋

기사입력 : 2009년07월23일 08:07

최종수정 : 2009년07월23일 08:07

[뉴스핌=이연춘 기자] 미래에셋증권은 23일 KT&G에 대해 "2분기 다소 부진한 실적은 다소 예상된바 국내 지배력 약화 지속됐다"며 "해외에서의 깜짝 실적 개선 없었고 인삼공사 또한 수요 부진 지속됐다"고 설명했다.

한국희 애널리스트는 "특히 예전보다 더 보수적인 가정을 취하더라도, 동사의 연간 잉여현금흐름은 7~8천억원 수준에서 크게 훼손되지 않을 것"이라고 관측했다.

다음은 리포트 내용,

KT&G가 다소 부진한 실적 발표. 국내 지배력 약화 지속되었고 해외에서의 깜짝 실적 개선 없었음. 인삼공사 또한 수요 부진 지속된 듯.

하지만 어느 정도 예상한 바. 예전보다 더 보수적인 가정을 취하더라도, 동사의 연간 잉여현금흐름은 7~8천억원 수준에서 크게 훼손되지 않을 것.

그렇다면 배당수익률 5%를 의미하는 현주가는 동사의 영업 가치 정도만 반영하고 있는 셈. 하방 경직성은 충분히 확보. 실적 추정치 하향 및 이를 반영하여 목표주가 8만원으로 하향하지만 밸류에이션 매력에 근거한 BUY 의견 유지.

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