[뉴스핌=김동호 기자] NH투자증권의 김홍식 애널리스트는 8일 KT에 대해 "2/4분기 영업이익이 4500억원으로 예상된다"며 "이는 전분기에 비해 다소 감소했으나 치열했던 시장경쟁을 고려할때 양호한 수준"이라고 밝혔다.
그는 "하반기 통신시장이 안정화될 경우 올해 영업이익 목표인 1조 8000억원을 달성할 가능성이 높다"며 "매력적인 밸류에이션과 주당 2000원의 예상배당금도 긍정적"이라고 덧붙였다.
다음은 보고서 주요내용.
- 6월 이동통신 및 초고속인터넷 시장 과열, 하지만 동사 실적은 상대적 양호
6월 이동통신 및 초고속인터넷 시장은 예상대로 과열 양상을 연출. 이동통신의 경우 사업자간 M/S 경쟁의 영향으로 4~6월 치열한 가입자유치경쟁이 지속. 또 초고속인터넷의 경우엔 5월 이후 동사의 초고속인터넷 가입자 순감이 재현된 틈을 타서 후발사업자인 LG파워콤 및 SK브로드밴드의 가입자 유치 강도 거세지는 양상. 하지만 이러한 시장 과열 현상에도 불구하고 동사의 최근 실적은 상대적으로 양호한 편. 2009년 4~6월 이동통신 시장 과열에도 불구하고 동사의 신규 가입자수와 해지율은 2008년 상반기보다 적은 수준을 나타내고 있으며, 2009년 6월부터 경쟁사들이 재차 초고속인터넷 가입자 유치 강도를 높이고 있지만 동사의 대응 강도가 높지 않기 때문.
- 2분기 영업이익 4,500억원으로 상대적으로 실적 양호할 전망
동사의 2009년 2분기 영업이익은 4,500억원(4~6월 KT+KTF 합병 기준)이 예상. 합병 기준 1분기 영업이익이 대략 6,000억원이었다는 점을 감안 시 영업이익이 전분기대비 25% 감소한 수준이나 2분기 경쟁사의 이동통신 및 초고속인터넷 경쟁 강도를 감안할 때 양호한 수준으로 평가. 이동통신 신규 가입자가 1분기 162만명에서 2분기 217만명으로 크게 증가했으나, 가입자당유치비용은 1분기대비 소폭 상승에 그쳐 2분기 이동통신 부문 영업이익은 1,100억원(QoQ -55%, YoY흑전) 수준이 예상. 유선부문은 초고속인터넷 신규 가입자 및 가입자당유치비용이 모두 소폭 증가에 그쳐 3,400억원(QoQ -12%, YoY –8%) 수준 기록 전망.
- 2분기 실적 상대적으로 양호하고 Valuation상 매력적이어서 매수 관점 접근 유효
2분기 실적이 그리 좋진 않지만 최근 통신사업자간 경쟁 상황을 감안할 때 실적이 상대적으로 양호한 것으로 평가되고 Valuation상 매력적이어서 현 시점에선 동사에 대한 매수 전략이 유효하다는 판단. 특히 현재 동사의 P/BV를 고려할 때 Valuation상 매력도가 높은 것으로 판단되고 하반기 이동통신 시장 안정화가 예상된다는 점은 긍정적. 여기에 2009년 영업이익 목표인 1조 8천억원의 달성 가능성이 높아 주당배당금 2,000원 지급이 예상된다는 점도 고무적.
그는 "하반기 통신시장이 안정화될 경우 올해 영업이익 목표인 1조 8000억원을 달성할 가능성이 높다"며 "매력적인 밸류에이션과 주당 2000원의 예상배당금도 긍정적"이라고 덧붙였다.
다음은 보고서 주요내용.
- 6월 이동통신 및 초고속인터넷 시장 과열, 하지만 동사 실적은 상대적 양호
6월 이동통신 및 초고속인터넷 시장은 예상대로 과열 양상을 연출. 이동통신의 경우 사업자간 M/S 경쟁의 영향으로 4~6월 치열한 가입자유치경쟁이 지속. 또 초고속인터넷의 경우엔 5월 이후 동사의 초고속인터넷 가입자 순감이 재현된 틈을 타서 후발사업자인 LG파워콤 및 SK브로드밴드의 가입자 유치 강도 거세지는 양상. 하지만 이러한 시장 과열 현상에도 불구하고 동사의 최근 실적은 상대적으로 양호한 편. 2009년 4~6월 이동통신 시장 과열에도 불구하고 동사의 신규 가입자수와 해지율은 2008년 상반기보다 적은 수준을 나타내고 있으며, 2009년 6월부터 경쟁사들이 재차 초고속인터넷 가입자 유치 강도를 높이고 있지만 동사의 대응 강도가 높지 않기 때문.
- 2분기 영업이익 4,500억원으로 상대적으로 실적 양호할 전망
동사의 2009년 2분기 영업이익은 4,500억원(4~6월 KT+KTF 합병 기준)이 예상. 합병 기준 1분기 영업이익이 대략 6,000억원이었다는 점을 감안 시 영업이익이 전분기대비 25% 감소한 수준이나 2분기 경쟁사의 이동통신 및 초고속인터넷 경쟁 강도를 감안할 때 양호한 수준으로 평가. 이동통신 신규 가입자가 1분기 162만명에서 2분기 217만명으로 크게 증가했으나, 가입자당유치비용은 1분기대비 소폭 상승에 그쳐 2분기 이동통신 부문 영업이익은 1,100억원(QoQ -55%, YoY흑전) 수준이 예상. 유선부문은 초고속인터넷 신규 가입자 및 가입자당유치비용이 모두 소폭 증가에 그쳐 3,400억원(QoQ -12%, YoY –8%) 수준 기록 전망.
- 2분기 실적 상대적으로 양호하고 Valuation상 매력적이어서 매수 관점 접근 유효
2분기 실적이 그리 좋진 않지만 최근 통신사업자간 경쟁 상황을 감안할 때 실적이 상대적으로 양호한 것으로 평가되고 Valuation상 매력적이어서 현 시점에선 동사에 대한 매수 전략이 유효하다는 판단. 특히 현재 동사의 P/BV를 고려할 때 Valuation상 매력도가 높은 것으로 판단되고 하반기 이동통신 시장 안정화가 예상된다는 점은 긍정적. 여기에 2009년 영업이익 목표인 1조 8천억원의 달성 가능성이 높아 주당배당금 2,000원 지급이 예상된다는 점도 고무적.
