이상헌 하이투자증권 애널리스트는 30일 삼화콘덴서 보고서를 내고 "올해부터 실적턴어라운드 가능성과 함께 성장성이 부각되고 있다"고 분석했다.
이 애널리스트는 "올해부터 본격적으로 실적이 턴어라운드 될 뿐만 아니라 향후에도 수익성 개선이 지속될 수 있다는 점 그리고 녹색성장과 관련해 성장성이 부각될 수 있는 점등이 향후 주가 상승의 촉매 역할을 할 것"이라고 설명했다.
그는 "현재 삼화콘덴서는 올 예상 PER 10.8배, 내년 예상 PER 7.5배에 거래되고 있어 실적 턴어라운드와 향후 성장성을 고려시 양호한 주가흐름이 예상된다"고 덧붙였다.
다음은 보고서 내용입니다.
■ MLCC Product Mix 변화 + 공급부족 ⇒ 영업이익률 턴어라운드
수요는 계속 증가하고 있는 반면에 엔고로 인한 일본업체들의 구조조정과 더불어 대만업체들의 감산이 맞물리면서 MLCC 공급부족 현상이 지속되고 있음. 따라서 MLCC공급부족으로 인한 반사이익이 동사에게 기대됨. 이러한 환경하에서 주력제품 변화로 인한 Product Mix 개선으로 수익성이 빠르게 턴어라운드 되고 있음.
■ 고압 SMDC 신규매출+FC 매출 성장+지분법 평가이익 ⇒ 수익성 개선지속
고압 SMDC는 주로 대형 LCD TV(50인치 이상) BLU에 사용되며 오는 7월부터 LG디스플레이로 납품되면서 본격적인 매출이 발생할 것임. 고압 SMDC은 현재 일본의 파나소닉과 동사만이 독점적으로 생산하고 있어서 높은 수익성이 예상되며 일본엔고 효과와 더불어 대형 LCD TV 증가에 의하여 내년에는 매출이 대폭적으로 증가할 것으로 전망됨.
전력용 콘덴서는 향후 전력설비 증설 및 에너지 부족에 따른 대체 제품으로 사용될 것이므로 성장성이 어느때보다 높으며 기존에 단품으로 콘덴서만 공급하던 것에서 벗어나서 배선 등을 갖춘 모듈화 형태로 공급을 계획하고 있어서 매출 증가에 기여할 것임. 따라서 해를 거듭할수록 빠르게 성장할 것임.
■ 스마트 그리드 + 하이브리카 ⇒ 향후 신성장동력 부각
동사는 전력의 역류를 방지해 효율화를 극대화 시키는 SVC시스템을 개발해 관련 기술을 보유하고 있으며 스마트 그리드 및 신재생에너지(풍력 등)와 관련된 송배전시스템 등 전력시설장치등의 부품들을 생산하고 있음. 따라서 스마트 그리드와 신재생에너지 관련 시장이 커질수록 관련 제품의 매출이 확대될 수 있음. 또한 하이브리드카에 콘덴서는 필수 부품으로 사용되므로 하이브리드카 시장의 성장과 더불어 콘덴서 수요가 급증할 것이므로 동사에게 수혜가 예상됨.
■ 실적 턴어라운드 + 향후 성장동력 부각 ⇒ 주가상승 촉매
올해부터 본격적으로 실적이 턴어라운드 될 뿐만 아니라 향후에도 수익성 개선이 지속될 수 있다는 점 그리고 녹색성장과 관련하여 성장성이 부각될 수 있는 점등이 향후 주가 상승의 촉매 역할을 할 것임. 현재 동사는 2009년 예상 PER 10.8배, 2010년 예상 PER 7.5배에 거래되고 있어 실적 턴어라운드와 향후 성장성을 고려시 양호한 주가흐름이 예상됨.
이 애널리스트는 "올해부터 본격적으로 실적이 턴어라운드 될 뿐만 아니라 향후에도 수익성 개선이 지속될 수 있다는 점 그리고 녹색성장과 관련해 성장성이 부각될 수 있는 점등이 향후 주가 상승의 촉매 역할을 할 것"이라고 설명했다.
그는 "현재 삼화콘덴서는 올 예상 PER 10.8배, 내년 예상 PER 7.5배에 거래되고 있어 실적 턴어라운드와 향후 성장성을 고려시 양호한 주가흐름이 예상된다"고 덧붙였다.
다음은 보고서 내용입니다.
■ MLCC Product Mix 변화 + 공급부족 ⇒ 영업이익률 턴어라운드
수요는 계속 증가하고 있는 반면에 엔고로 인한 일본업체들의 구조조정과 더불어 대만업체들의 감산이 맞물리면서 MLCC 공급부족 현상이 지속되고 있음. 따라서 MLCC공급부족으로 인한 반사이익이 동사에게 기대됨. 이러한 환경하에서 주력제품 변화로 인한 Product Mix 개선으로 수익성이 빠르게 턴어라운드 되고 있음.
■ 고압 SMDC 신규매출+FC 매출 성장+지분법 평가이익 ⇒ 수익성 개선지속
고압 SMDC는 주로 대형 LCD TV(50인치 이상) BLU에 사용되며 오는 7월부터 LG디스플레이로 납품되면서 본격적인 매출이 발생할 것임. 고압 SMDC은 현재 일본의 파나소닉과 동사만이 독점적으로 생산하고 있어서 높은 수익성이 예상되며 일본엔고 효과와 더불어 대형 LCD TV 증가에 의하여 내년에는 매출이 대폭적으로 증가할 것으로 전망됨.
전력용 콘덴서는 향후 전력설비 증설 및 에너지 부족에 따른 대체 제품으로 사용될 것이므로 성장성이 어느때보다 높으며 기존에 단품으로 콘덴서만 공급하던 것에서 벗어나서 배선 등을 갖춘 모듈화 형태로 공급을 계획하고 있어서 매출 증가에 기여할 것임. 따라서 해를 거듭할수록 빠르게 성장할 것임.
■ 스마트 그리드 + 하이브리카 ⇒ 향후 신성장동력 부각
동사는 전력의 역류를 방지해 효율화를 극대화 시키는 SVC시스템을 개발해 관련 기술을 보유하고 있으며 스마트 그리드 및 신재생에너지(풍력 등)와 관련된 송배전시스템 등 전력시설장치등의 부품들을 생산하고 있음. 따라서 스마트 그리드와 신재생에너지 관련 시장이 커질수록 관련 제품의 매출이 확대될 수 있음. 또한 하이브리드카에 콘덴서는 필수 부품으로 사용되므로 하이브리드카 시장의 성장과 더불어 콘덴서 수요가 급증할 것이므로 동사에게 수혜가 예상됨.
■ 실적 턴어라운드 + 향후 성장동력 부각 ⇒ 주가상승 촉매
올해부터 본격적으로 실적이 턴어라운드 될 뿐만 아니라 향후에도 수익성 개선이 지속될 수 있다는 점 그리고 녹색성장과 관련하여 성장성이 부각될 수 있는 점등이 향후 주가 상승의 촉매 역할을 할 것임. 현재 동사는 2009년 예상 PER 10.8배, 2010년 예상 PER 7.5배에 거래되고 있어 실적 턴어라운드와 향후 성장성을 고려시 양호한 주가흐름이 예상됨.
