LG상사의 2분기 영업이익이 여전히 높은 원·달러 환율, 상품 가격 반등세, 자원개발 이익 본격화등에 힘입어 시장 예상치를 상회할 것으로 전망됐다.
현대증권의 나은채 애널리스트는 19일 "LG상사에는 여전히 높은 평균 원·달러 환율, 상품 가격 반등세 전환, 자원개발 이익의 본격적인 이익 기여등의 호재가 있다"며 "2분기에도 실적 개선 추세가 이어져 영업이익은 전년대비 37% 증가할 것으로 예상된다"고 밝혔다.
나 애널리스트는 이어 "2분기 실적 호조를 반영해 올해 실적 전망을 상향하고 최근 원자재 가격 반등을 반영해 E&P 가치를 상향 조정한다"며 "실적과 E&P 가치 상향 조정에 따라 적정주가를 3만7000원으로 상향 조정하고 조정시 매수 관점을 제시한다"고 말했다.
다음은 리포트 내용.
2분기 영업이익 예상 상회할 전망: 2분기에도 실적 개선 추세가 이어져 영업이익은 전년대비 37% 증가할 것으로 예상됨. 주요인은 1) 평균 원/달러 환율이 여전히 높아 수출이 주인 동사 영업에 기여하고 있고, 2) 상품 가격이 반등세로 전환하고 있으며, 3) 자원 개발 이익이 본격적으로 동사의 이익에 기여하기 시작했기 때문임.
E&P 모멘텀 2분기부터 본격화: 2월 생산을 시작한 오만 웨스트 부카와 인도네시아 MPP 에서만 2분기에 영업이익이 100억원 이상 기여할 것으로 예상됨. 오만 웨스트 부카는 연산 3백만 배럴이 가능한 유전으로 연간 270억원의 영업이익을 창출할 수 있는 주요 유전임. 하반기에는 카자흐스탄 ADA 일부 구조와 2010년에는 몽골 유연탄 생산 계획이 있어 모멘텀은 지속될 전망임.
향후 긍정적인 News Flow 지속 전망: 추가적으로 카자흐스탄 광구, 인도네시아 Tutui 광산 등 개발 단계의 광구 및 광산도 생산 가능성이 높아지고 있음. CDM 사업도 LG디스플레이(034220, BUY) #6공장에 대해 유해가스 저감 기술 제공과 탄소배출권 획득 계약을 체결하면서 연간 ~30억원 규모의 영업이익이 발생될 것으로 예상되며 추가적인 계약 체결도 가능할 전망임. 2010년 하반기부터 가시화될 것이며 긍정적인 News flow 지속될 것으로 전망됨.
주가 조정을 매수 기회로, 적정주가 37,000원으로 상향: 실적 호전과 E&P 이익 가시화에 대한 기대감을 반영하며 양호한 주가 흐름을 보이고 있으나 최근 조정을 보이고 있음. 2분기 실적 호조를 반영하여 2009년 실적 전망을 상향하고 최근 원자재 가격 반등을 반영하여 E&P 가치를 상향 조정함. 실적과 E&P 가치 상향 조정에 따라 적정주가를 기존 29,000원에서 37,000원 (2009년 PER 11.4배)으로 상향 조정하고 조정시 매수 관점을 제시함.
현대증권의 나은채 애널리스트는 19일 "LG상사에는 여전히 높은 평균 원·달러 환율, 상품 가격 반등세 전환, 자원개발 이익의 본격적인 이익 기여등의 호재가 있다"며 "2분기에도 실적 개선 추세가 이어져 영업이익은 전년대비 37% 증가할 것으로 예상된다"고 밝혔다.
나 애널리스트는 이어 "2분기 실적 호조를 반영해 올해 실적 전망을 상향하고 최근 원자재 가격 반등을 반영해 E&P 가치를 상향 조정한다"며 "실적과 E&P 가치 상향 조정에 따라 적정주가를 3만7000원으로 상향 조정하고 조정시 매수 관점을 제시한다"고 말했다.
다음은 리포트 내용.
2분기 영업이익 예상 상회할 전망: 2분기에도 실적 개선 추세가 이어져 영업이익은 전년대비 37% 증가할 것으로 예상됨. 주요인은 1) 평균 원/달러 환율이 여전히 높아 수출이 주인 동사 영업에 기여하고 있고, 2) 상품 가격이 반등세로 전환하고 있으며, 3) 자원 개발 이익이 본격적으로 동사의 이익에 기여하기 시작했기 때문임.
E&P 모멘텀 2분기부터 본격화: 2월 생산을 시작한 오만 웨스트 부카와 인도네시아 MPP 에서만 2분기에 영업이익이 100억원 이상 기여할 것으로 예상됨. 오만 웨스트 부카는 연산 3백만 배럴이 가능한 유전으로 연간 270억원의 영업이익을 창출할 수 있는 주요 유전임. 하반기에는 카자흐스탄 ADA 일부 구조와 2010년에는 몽골 유연탄 생산 계획이 있어 모멘텀은 지속될 전망임.
향후 긍정적인 News Flow 지속 전망: 추가적으로 카자흐스탄 광구, 인도네시아 Tutui 광산 등 개발 단계의 광구 및 광산도 생산 가능성이 높아지고 있음. CDM 사업도 LG디스플레이(034220, BUY) #6공장에 대해 유해가스 저감 기술 제공과 탄소배출권 획득 계약을 체결하면서 연간 ~30억원 규모의 영업이익이 발생될 것으로 예상되며 추가적인 계약 체결도 가능할 전망임. 2010년 하반기부터 가시화될 것이며 긍정적인 News flow 지속될 것으로 전망됨.
주가 조정을 매수 기회로, 적정주가 37,000원으로 상향: 실적 호전과 E&P 이익 가시화에 대한 기대감을 반영하며 양호한 주가 흐름을 보이고 있으나 최근 조정을 보이고 있음. 2분기 실적 호조를 반영하여 2009년 실적 전망을 상향하고 최근 원자재 가격 반등을 반영하여 E&P 가치를 상향 조정함. 실적과 E&P 가치 상향 조정에 따라 적정주가를 기존 29,000원에서 37,000원 (2009년 PER 11.4배)으로 상향 조정하고 조정시 매수 관점을 제시함.
