"6월 채권금리 박스권상단 테스트"-SK

기사입력 : 2009년05월31일 08:43

최종수정 : 2009년05월31일 08:43

[뉴스핌=안보람 기자] SK증권은 6월 채권시장은 박스권의 상단지지력을 또 다시 시험하는 장세가 될것이라고 예상했다. SK증권이 예상하는 6월 금리레인지는 국고3년물 3.6~4.2%, 국고 5년물은 4.2~4.9%다.

SK증권의 양진모 연구원은 30일 "경기지표 반등세가 수개월간 이어질 수 있고, 글로벌 국채금리 상승 변수도 있으므로 기존 박스권 상단의 지지력은 약화될 수 있다"며 이같이 전망했다.

이에 양 연구원은 포트폴리오의 듀레이션을 소폭 줄여놓는 한편, 국고채 3 년물 기준으로 4% 내외에서 분할 매수를 시작한다는 관점에서 접근하는 것이 바람직하다고 판단했다.

양 연구원은 또 "3년이하의 커브는 여전히 스팁하다"며 "3-5년 스프레드는 74bp로 벌어졌고 다른 나라 채권금리는 상승세가 전개되고 있어 국내 채권시장만 나홀로 강세를 보이기 쉽지 않은 상황"이라고 진단했다.

다만, 상단기간 기준금리를 동결할 것으로 보여 채권금리가 마냥 오르기도 쉽지 않다고 내다봤다.

과잉 유동성 논란도 종결된 마당에 캐리전략은 여전히 유효하다는 설명이다.

다음은 보고서 요약이다.

◆ 5월 채권시장은 국고채 5 년물 수익률이 4 월말 4.07%에서 5월말 4.66%까지 상승하는 약세를 나타냈다. 美 Stress Test결과, ECB 양적완화 돌입, 국내외 소비자 심리 개선 등은 주가와 원자재 가격 상승을 이끌었고, 영국 국가신용등급 전망 하향은 글로벌 국채금리 상승 모멘텀으로 작용했다.
과잉 유동성 논란은 연내 긴축은 없다는 약속으로 연결됐고, 노무현 前 대통령 서거, 북한 핵실험 소식이 전해진 가운데 환율과 CDS는 안정된 흐름을 보였다. 대기업 구조조정이 구체화된 가운데 캠코채 발행은 직교환 방식으로 알려졌고, 첫 국채교환은 성공했다. 한편 5월 SK 채권모델포트폴리오는 벤치마크 대비 월간 +50bp Outperform했다.

◆ 6월 채권시장은 박스권 상단의 지지력을 또 다시 시험하는 장세가 예상된다. 경기 회복이 한층 뚜렷해지는 가운데 안전자산 선호가 약화되고 위험자산 선호가 강화되고 있다.
이에 글로벌 국채금리의 등락 범위가 상향 조정되고, 크레딧물에 대한 매기 확산에 이어, 부실채권 투자까지 주목 받기에 이르렀다. 다만 6 월 금통위는 기준금리를 동결할 전망이고, 단기자금수급 조절도 미세조정에 그칠 것으로 보여 Carry 수요가 채권금리 상승 탄력을 억제할 전망이다. 따라서 6월 SK 채권모델포트폴리오는 Carry를 노린 통안채 포지션과 BBB급 선별로 Credit 투자범위를 조금 더 넓혔다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00