[채권투자 노트]Ⅴ-②신용평가

기사입력 : 2009년05월25일 11:28

최종수정 : 2009년05월25일 11:28

[편집자주] 뉴스핌은 아이투신 김형호 채권운용본부장이 직접 쓴 '매니저가 쓴 채권투자노트'를 연재합니다. 김 본부장은 20여년동안 채권시장에서 몸 담아온 베테랑 펀드매니저입니다. 일반인들에게는 어려운 채권을 알기 쉽게 풀이해 독자들이 채권을 이해하는 데 큰 도움이 될 것으로 기대됩니다. 독자여러분의 많은 관심과 성원 부탁드립니다.

5-2-5. 신용평가

국채등 정부보증채를 제외한 채권을 모두 신용채권(Credit Bond)이라고 하며, 신용채권은 신용등급평가회사로부터 회사채 및 기업어음에 대하여 신용등급을 받는다.

신용채권의 신용평가 등급표를 요약하면 다음과 같다.

국채는 정부에서 보증하므로 등급이 없다. 무위험 자산으로 보기 때문이다. 회사채 등급은 3년 이상의 장기등급이며, BBB- 등급까지 투자적격등급으로 분류하고, BB+등급 이하는 투기등급으로 분류한다.

현행법규에는 기업어음은 1년 이하로만 발행이 가능하다. 따라서 기업어음 등급도 1년 이내의 단기등급이며, A3-등급까지 투자적격등급으로 분류한다.

종목별 신용등급은 신용평가회사의 홈페이지에서 조회할 수 있는데, BBB- 등급 이상의 투자적격등급을 받은 회사가 많지 않다는 것을 알 수 있다. 유가증권 시장에서 유망 주식으로 거래되는 많은 종목들이 신용등급이 없거나, 낮다는 사실에 주목해야 한다.

일반적으로 BBB등급 회사채는 투자위험이 높은 것으로 인식하고 있다. 그러나 Single B등급의 주식에는 과감하게 투자하고 있고, 여기에 이의를 제기하는 사람은 많지 않다. 부도가 발생할 경우에 주식의 가치가 먼저 없어지는 데도 말이다.

회사채는 주식보다 유동성이 떨어진다는 점을 고려하더라도 납득하기 어렵다. 회사채는 원리금 지급이 확정되어 있고, 회사의 부도 시에도 주식보다 선순위의 청구권을 가지기 때문에 우대를 받아야 하는 것이 당연하다. 향후 소액채권거래가 활성화되면 이러한 채권들에 대한 재평가가 이루어질 것으로 생각한다.

무보증 회사채 등급정의는 다음과 같다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00