현대증권 리서치센터(센터장 서용원)의 LCD업종 분석입니다. 참고하시기 바랍니다.
▶ 디스플레이업종: 중립 Neutral 유지
- 모니터 패널가격, Blended ASP 기준 9개월 만에 상승 반전
- 세트업체, 패널가격 인상에 공감하고 있는 상태
- 대만업체, 가동률 올리기 쉽지 않은 상태
- 상반기까지 수급불균형 지속 전망
▶ 모니터 패널가격, Blended ASP 기준 9개월 만에 상승 반전: 시장조사 기관인 위츠뷰 (Witsview)에 따르면 2월 하반기 LCD 패널가격은 전 제품 (모니터, 노트북, TV)이 2월 상반기 수준을 유지 (flat 기록)하였음.
또한 전월 동기대비 (1월 하반기 대비)로는 모니터 패널가격이 전월대비 1~2% 상승해 Blended ASP 기준 (85달러)으로 08년 5월 이후 9개월 만에 상승 반전하였음.
▶ 세트업체, 패널가격 인상에 공감하고 있는 상태: 08년 1월~09년 2월까지 패널가격은 평균 42% 하락했으며 모니터 패널가격은 동 기간에 평균 47% 급락하였음.
따라서 세트 업체들은 상대적으로 낙폭이 큰 모니터 패널의 가격인상에 공감하고 있는 것으로 파악되며 노트북, TV패널 등에 대해서도 적어도 보합 수준 이상의 가격흐름을 유지하는데 동의하고 있는 상태.
▶ 대만업체, 가동률 올리기 쉽지 않은 상태 : 지난주 당사가 대만 패널업체를 탐방한 결과, 현재 패널가격 수준에서 가동률 상승은 쉽지 않을 전망. 이는 대부분 패널가격이 현금원가 (Cash Cost)수준을 하회하고 있기 때문에 대만업체가 패널생산이 늘어날수록 손실이 확대되는 구조를 보유하고 있기 때문.
따라서 2월 현재, 40~50% 수준을 유지하고 있는 대만업체 가동률은 향후 큰 폭의 패널가격 반등 없이는 현 상태를 유지할 것으로 보여 향후 LCD 수급에 긍정적.
▶ 상반기까지 수급불균형 지속 전망: 2월 현재 디스플레이 산업은 일부 LCD패널의 공급부족에 따른 수급불균형이 발생한 것으로 평가됨. 이는 세트업체가 재고축적을 시작한 상태에서 중국 및 북미시장에서 32인치 이하 LCD TV 수요증가가 동시에 발생했기 때문.
따라서 LCD 패널의 수급불균형 현상은 09년 상반기까지 지속될 것으로 예상되어 LG디스플레이(034220), 우리이티아이(082850), 티엘아이(062860) 등 LCD 업체에 대한 긍정적 종목대응이 필요한 시점.
[현대증권 김동원 디스플레이 애널리스트]
