동부증권 박혁수 애널리스트는 15일 '주간 금리전망' 보고서에서 장단기 금리간 차별화현상이 심화되고 있지만 채권강세 추세에 대한 의심은 할 필요가 없다고 지적했다.

보고서는 운용자금의 성격에 맞는 차별화된 접근이 당분간 필요할 것이라고 밝혔다.

다음은 보고서 요약이다.


• 따로 가는 장단기물, 극심한 양극화 국면

채권시장이 장단기 채권 간의 극심한 양극화 국면에 직면. 통화당국의 적극적인 유동성 확대에도 불구하고 효과가 단기시장에만 집중되면서 장기시장은 상대적으로 소외를 받는 모습. 국채 발행 물량부담에서 출발한 장기물 약화 현상이 가격 변동성 위험 노출이 큰 채권 기피심리로 변화

• 채권 강세 구도에 대한 의심은 필요 없다

금리 우호적인 경기 여건과 향후에도 추가적인 여력이 남아있는 것으로 평가되는 통화정책 변수를 감안할 때 추세적인 채권 강세 구도를 의심할 필요는 없다는 판단. 다만 운용 자금의 성격에 부합하는 차별화된 접근의 필요성은 당분간 지속될 수 있을 것으로 보임

• 자금별 차별화 접근, 보험 등 장기투자기관 선취매 관점

전략적으로는 중장기(3~6개월) 관점에서 매수 접근을 꾸준히 권고. 자금 성격 별로는 연기금, 보험 등의 장기계정은 정책의 시차를 감당할 수 있는 내성이 상대적으로 강한 만큼 조정 시마다 장기물 선취매 접근이 유효. 반면 시가형 자금의 경우 중립적 듀레이션 수준에서 2년 전후 수준의 우량 크레딧물에 대한 관심이 효과적이란 입장