조수홍 김진구 현대증권 애널리스트는 29일 넥센타이어 투자보고서를 내고 "넥센타이어는 교체용 타이어(RE) 비중이 95%로 국내 타이어 메이커 중 가장 방어적 매출구성을 보유하고 있다"라고 분석했다.
특히 그는 "원자재 가격하락으로 인한 원가구조 개선과 중국공장의 손실폭 축소등 펀더멘탈 개선은 추세적으로 진행될 전망"이라며 긍정적인 시각을 제시했다.
조 애널리스트는 "작년 4/4분기 영업실적 개선 등을 반영해 향후 이익 전망치를 상향 조정할 계획"이라며 "국내 타이어 메이커 중 가장 방어적인 매출구성과 원자재 가격 하락 효과, 중국공장 손실폭 축소등으로 올 펀더멘탈 개선 전망이 추세적인 주가상승을 이끌 것으로 판단된다"고 설명했다.
다음은 넥센타이어 리포트 내용입니다.
-4분기 영업이익 개선: 동사의 4분기 영업이익은 134억원(16.7%YoY), 영업이익률은 6.1%로 전분기 대비 2.4%p 개선됨. 감산규모가 크지 않아 매출 손실폭이 크지 않은 가운데 원자재가격 하락으로 인한 원가구조 개선이 영업이익률 개선의 주된 요인인 것으로 판단됨. 세전이익은 원화약세에 따른 환관련손실과 중국 청도공장의 초기가동 손실에 따른 지분법 손실 확대로 적자전환했지만 09년 개선 기대.
-09년 기대요인: 동사의 매출은 RE 비중이 95%로 타이어 업체 중 가장 방어적. 또한 소규모 업체로서 경기 변동의 영향도 그만큼 덜할 것으로 판단. 원자재와 관련해서도 실적에 반영되는 시차가 국내업체 중 가장 짧고 4분기 중 감산규모가 적어 높은 가격에 매입했던 기존 원자재 재고 소진폭도 가장 컸을 것으로 판단됨. 중국공장의 경우 가동률 개선과 원자재 가격 하락효과로 09년 손실폭이 크게 축소될 수 있을 것으로 기대.
-BUY 투자의견 유지: 동사에 대한 BUY 투자의견을 유지. 4분기 영업실적 개선 등을 반영해 향후 이익 전망치를 상향 조정할 계획. 국내 타이어 메이커 중 가장 방어적인 매출구성,원자재 가격 하락 효과, 중국공장의 손실폭 축소 등의 09년 펀더멘탈 개선 전망이 추세적인 주가상승이 지속될 것으로 예상하는 이유임.
특히 그는 "원자재 가격하락으로 인한 원가구조 개선과 중국공장의 손실폭 축소등 펀더멘탈 개선은 추세적으로 진행될 전망"이라며 긍정적인 시각을 제시했다.
조 애널리스트는 "작년 4/4분기 영업실적 개선 등을 반영해 향후 이익 전망치를 상향 조정할 계획"이라며 "국내 타이어 메이커 중 가장 방어적인 매출구성과 원자재 가격 하락 효과, 중국공장 손실폭 축소등으로 올 펀더멘탈 개선 전망이 추세적인 주가상승을 이끌 것으로 판단된다"고 설명했다.
다음은 넥센타이어 리포트 내용입니다.
-4분기 영업이익 개선: 동사의 4분기 영업이익은 134억원(16.7%YoY), 영업이익률은 6.1%로 전분기 대비 2.4%p 개선됨. 감산규모가 크지 않아 매출 손실폭이 크지 않은 가운데 원자재가격 하락으로 인한 원가구조 개선이 영업이익률 개선의 주된 요인인 것으로 판단됨. 세전이익은 원화약세에 따른 환관련손실과 중국 청도공장의 초기가동 손실에 따른 지분법 손실 확대로 적자전환했지만 09년 개선 기대.
-09년 기대요인: 동사의 매출은 RE 비중이 95%로 타이어 업체 중 가장 방어적. 또한 소규모 업체로서 경기 변동의 영향도 그만큼 덜할 것으로 판단. 원자재와 관련해서도 실적에 반영되는 시차가 국내업체 중 가장 짧고 4분기 중 감산규모가 적어 높은 가격에 매입했던 기존 원자재 재고 소진폭도 가장 컸을 것으로 판단됨. 중국공장의 경우 가동률 개선과 원자재 가격 하락효과로 09년 손실폭이 크게 축소될 수 있을 것으로 기대.
-BUY 투자의견 유지: 동사에 대한 BUY 투자의견을 유지. 4분기 영업실적 개선 등을 반영해 향후 이익 전망치를 상향 조정할 계획. 국내 타이어 메이커 중 가장 방어적인 매출구성,원자재 가격 하락 효과, 중국공장의 손실폭 축소 등의 09년 펀더멘탈 개선 전망이 추세적인 주가상승이 지속될 것으로 예상하는 이유임.
