하나대투증권 공동락 애널리스트는 27일 '주간 채권시장 전망' 보고서에서 중장기적으로 채권매수 관점을 유지하되 단기적으로 5년만기 국고채를 매수할 것을 추천했다.

보고서는 글로벌 신용위험에 대한 불안과 기업 실적악화 등의 변수들이 다시 불거지면서 12월 이후 이어진 크레딧 스프레드 축소 움직임은 제약을 받을 것으로 내다봤다.

다음은 보고서 요약이다.


• 정책 만으로 이뤄진 랠리 한계

채권시장이 변동성 확대 국면에 진입. 국채의 경우 수급, 크레딧 채권 의 경우 다시 불거진 신용위험에 대한 우려 등이 부각되면서 일단 방향성 탐색에 고심하는 모습. 정책 당국의 유동성 확장 만으로는 강세 분위기가 추가로 이어지기에는 부담스럽다는 인식이 반영

• 변동성 확대 국면 대비 필요

부진한 경제 지표와 기업 실적 등에 따른 금리 변동성의 확대 추세는 금주에도 지속될 것으로 보임. 특히 장중에도 급변하는 투자심리로 인한 가격 급등락은 포지션과 상관없이 부담스러운 대목. 그러나 금리 우호적인 경기 여건과 채권 시장 안정을 우선 과제로 두고 있는 정책 당국의 스탠스를 감안할 때 기조적인 채권 강세 움직임은 지속될 전망

• 중장기 매수 접근 유효, 다시 안전자산에 관심

전략적으로는 중장기적(3~6개월) 관점에서 매수 접근을 꾸준히 권고. 그러나 글로벌 신용 위험에 대한 불안과 기업 실적 악화 등의 변수들이 다시 불거지면서 12월 이후 이어진 크레딧 스프레드 축소 움직임은 제약을 받을 전망. 따라서 섹터 별로는 국채와 같은 안전자산에, 만기별로는 그간 랠리에서 상대적으로 소외된 5년물에 대한 관심