하나대투증권 공동락 애널리스트는 11일 '주간 금리전망' 보고서에서 국고채의 경우 금융통화위원회를 기점으로 기간조정이 필요하다면서 그동안 상대적으로 주목을 받지 못했던 크레딧물을 사되 1년만기 내외의 단기신용채권을 사라고 추천했다.

다음은 보고서 요약이다.


• 랠리 이후 조정 국면, 금통위 효과

채권시장이 금통위를 기점으로 급격한 변동성 확대 국면을 경험. 완화적 통화정책에 대한 이견은 없었으나 금리 인하 폭과 향후 추가적 정책 수단의 여지와 관련한 견해들이 서로 혼재하면서 랠리 이후 비교적 가파른 조정 국면을 연출

• 기간조정 관점, 신용 스프레드 축소 지속 전망

국채 입찰 물량과 관련한 부담이 꾸준히 상존하고 있다는 점에서 그간의 랠리에 대한 되돌림 국면은 불가피하다는 입장. 따라서 금주는 새로운 기준금리와 시중금리 간의 적정한 스프레드를 찾기 위한 기간조정 예상. 그러나 국채에 비해 상대적으로 수급 부담이 제한된 신용물에 대한 크레딧 스프레드의 축소 국면은 좀 더 연장될 수 있다는 판단

• 중장기 매수 접근 유효, 리밸런싱 관심

전략적으로는 중장기적(3~6개월) 관점에서 매수 접근을 꾸준히 권고. 그러나 국채를 비롯한 일부 섹터의 경우 금통위를 기점으로 기간조정에 대한 인식이 필요. 다만 그 동안 상대적으로 주목을 받지 못했던 크레딧 채권 특히 만기 1년 전후의 우량 크레딧 채권 에서 대해서는 풍부한 단기자금시장의 여건을 감안, 포트폴리오 리밸런싱 차원에서의 관심 유효해 보임