연내 기준금리 인하 힘들 것 -키움증권

기사입력 : 2008년09월21일 14:52

최종수정 : 2008년09월21일 14:52

유재호 키움증권 연구원은 21일 '연말까지 기준금리 인하는 어려울 것'이란 보고서에서 국제 금융시장의 극심한 불안으로 그만큼 강력한 각국 정부의 대응이 이뤄지고 있는 가운데 연말까지 기준금리 인하는 어려울 것이라고 전망했다.

다음은 보고서 요약이다.

Weekly Bond & Economy

국제 금융시장의 극심한 불안, 서브프라임 사태 이후 최악 / 그만큼 강력한 각국 정부의 대응 / 연말까지 기준금리 인하는 어려울 것, 상당기간 국채 3년 금리는 5.5~6.0%

■ 국제 금융시장의 극심한 불안, 서브프라임 사태 이후 최악

- 이보다 나쁠 수는 없다. 국제 금융시장의 불안이 서브프라임 사태 이후 최악이다. 리보금리는 하루에 몇 십 bp 상승이 아닌 몇 백 bp 올라, 2%대이던 오버나잇 리보금리가 6.4%까지 올라갔다가 19일 3.5%까지 내려왔다. 각국의 주가는 하락 후 상승에 성공했지만, 공적자금이 투입되지 못한 채 리먼의 Next로 지목 받은 금융기관의 주가는 폭락세, CDS 스프레드는 폭등세가 지속된 채, 특별한 움직임이 없는 상태다.

■ 그만큼 강력한 각국 정부의 대응

- 시장의 불안이 극심했던 만큼, 각국 정책당국의 대응도 강력했다. 미국은 5개국 중앙은행들에 대한 달러 스왑 물량을 1,800억 달러 늘렸고, 통상적 OMO를 통해 18일 하루에만 1,050억 달러를 공급했다. 미국 SEC는 지난 7월에 실시했던 공매도 제한 조치를 다시 들고 나왔는데, 이번에는 대상 기업을 799개(7월 19개)로 늘렸고, 영국도 이와 비슷한 제도를 도입했다. 미국에서는 RTC와 같은 부실처리전문 금융기관을 만들겠다고 밝혔다.

■ 연말까지 기준금리 인하는 어려울 것, 상당기간 국채 3년 금리는 5.5~6.0%

- 불안이 극심하니, BOK의 기준금리 인하론까지 나왔는데, 우리는 이에 반대한다. 물가를 포기하고 금융안정에 충실하다 보면, 우리 경제는 스테그플레이션에 처할 수 있다. 구두개입, OMO를 통한 유동성 공급, 국채 물량 조절이 우선 고려 대상이지, 기준금리 인하는 물가 상승률이 높은 현재 실현되기 어렵다. 국제금융시장의 불안이 미국의 적극적 대응으로 다소간 완화된다고 보면 한국 국채는 다시 국채의 성격을 되찾을 것이지만, 열쇠는 외국인이 쥐고 있다. 지난 주말과 같은 외국인 매도가 당장 중단될지는 불확실하다. 어쨌든 변동성은 상당기간 크겠으나, 국채 3년물 기준 5.5~6.0%를 크게 벗어나진 않을 것이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00