동양종금증권 리서치센터(센터장 서명석)의 에 대한 코멘트입니다.


▶ 유관기관 수수료 한시적으로 면제

전광우 금융위원장은 8일 주식시장의 안정성과 투자자 거래비용 절감을 위해 증권 유관기관의 수수료를 올 연말까지 전면 면제하겠다고 밝혔다. 전 위원장은 이날 기자간담회에서 “오는 22일부터 연말까지 증권선물거래소와 증권예탁결제원 등 증권 유관기관이 받는 수수료를 면제해 줄 것”이라며 “구체적인 일정은 각 기관과 협의해 조만간 발표할 것”이라고 말했다. 전 위원장은 “총 면제 규모는 1,000억원 이상이 될 것”이라고 덧붙였다.


▶ 증권사는 유관기관 수수료 면제 분만큼 대고객 서비스를 높일 것으로 전망

전광우 금융위원장의 위와 같은 발표에 따라 대다수 증권사들은 정부정책에 동참하고 고객 정서를 고려하는 측면에서 한시적으로 수수료 인하를 단행할 것으로 예상한다.

하지만 지난 5월 유관기관 수수료 20% 인하를 이미 반영하거나 자체적으로 수수료 인하를 결정했던 증권사는 추가수수료 인하에 대한 부담으로 대고객 수수료를 인하하는 가격할인 정책보다 '포인트 제공', '사은품행사' 등을 통한 수량할인 정책을 취할 것으로 예상한다.

한편, 수수료 인하를 통한 거래활성화에 목적이 있는 만큼 증권사가 현재의 수수료를 고수하는 것은 가능성이 희박해 보인다. 또한, 유관기관 수수료 면제 분보다 수수료를 초과 인하하는 것은 수수료 인하 경쟁 재발 가능성이 있어 시행되지 않을 것으로 판단된다.


▶ 수수료 인하는 거래 활성화와 거래대금 증가를 이끌 것으로 기대

현재 유관기관 수수료는 0.747bp로 증권사 최저온라인 수수료인 1.5bp의 약 50% 수준이다. 12월까지 일평균 거래대금을 6.0조원으로 가정하고, 잔여 영업일수 71일과 유관기관 수수료율 면제분 0.0074708%를 고려할 경우 약 636.5억원의 시장거래 비용 절감효과가 발생될 것으로 예상된다.

시장 총 거래비용 감소분 약 636.5억원은 FY07 거래비용(증권사 위탁수수료) 6.64조원에 비하면 0.96%에 불과한 규모이다. 그리고 수수료 면제로 인해 증권사가 누릴 효익은 대부분 고객에게 전이될 것으로 예상하기 때문에 증권사의 직접적 수수료 비용 절감효과는 없을 것이다.

그럼에도 우리는 이번 정부정책은 시장 위축으로 얼어붙었던 증권주에 대한 투자심리를 완화시키는 역할을 할 것으로 예상한다. 그리고, 시장의 거래비용 감소는 거래 활성화를 유발하고 시장거래대금을 확대시켜 증권사의 수수료수익을 증가시킬 수 있을 것으로 예상한다.


[동양종금증권 최종원 애널리스트]