박정현 한화증권 애널리스트는 21일 대구은행 보고서에서, "시장의 우려와는 달리 2/4분기에도 700억원 이상의 당기순이익이 시현되어 여전히 높은 이익 수준이 지속되고 있는 것으로 판단된다"며 "08년 이익전망의 어두운 그림자를 해소할 것으로 보인다"고 밝혔다.

그는 또 "상반기 중 지역 건설업체의 높은 부도에도 대구은행의 대손비용율이 상승하지 않는 가장 큰 이유는 대구/경북지역의 중소 건설업체에 대한 강한 밀착도와 재무건전성이 높은 업체에 대한 선제적인 대출 부여 등 지역을 잘아는 은행으로서의 프리미엄이 잘 반영된 것이라 볼 수 있다"며 "최근의 주가하락은 과도한 수준"이라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요 내용.

>> 2분기, 1분기와 비슷한 실적 시현한 것으로 추정

시장의 우려와는 달리 2분기에도 700억원 이상의 당기순이익이 시현되어 여전히 높은 이익 수준이 지속되고 있는 것으로 판단, 08년 이익전망의 어두운 그림자를 해소할 것으로 보임. 비록 NIM의 하락세는 지속되고, 하반기에 자산증가율이 둔화되겠지만, 시장에서 염려하는 이익의 급감은 발생하기 어려울 것으로 전망됨

>> 지역건설업체의 부도에도 양호한 자산건전성
상반기 중 지역 건설업체의 높은 부도에도 대구은행의 대손비용율이 상승하지 않는 가장 큰 이유는 대구/경북지역의 중소 건설업체에 대한 강한 밀착도와 재무건전성이 높은 업체에 대한 선제적인 대출 부여 등 지역을 잘아는 은행으로서의 프리미엄이 잘 반영된 것이라 볼 수 있으며, 이러한 현상은 무리한 대출 성장을 실행하지 않으면 하반기에도 상대적으로 양호한 자산건전성을 유지하게 하는 원동력으로 작용할 것임.

>> 최근의 주가하락은 과도한 수준

그러므로 08년 이익상황이 하락추세는 아닐 것으로 전망됨에 따라 최근의 주가하락은 과도한 하락으로 판단되며, 2분기 실적이 발표되는 시점에서 상승 추세로 전환할 것임

>> 자본비용의 증가로 목표주가 하향, 그러나 투자의견은 매수로 상향

금리상승, 지방은행에 대한 부정적인 Consensus 등을 반영하여 목표주가 15,200원으로 하향, 그러나, 현 주가는 이러한 악재요인을 과도하게 반영되었다고 판단하여 투자의견을 매수로 상향