"삼성전기, 더이상 잃을게 없다" -키움

기사입력 : 2008년06월27일 08:14

최종수정 : 2008년06월27일 08:14

김지산 키움증권 애널리스트는 27일 삼성전기와 관련, "2/4분기 매출이 1조원을 넘어서며 예상보다 호조를 보임에도 불구하고 일부제품의 판가 하락확대 및 재고 부담증가 등으로 일시적 이익 창출력이 약화된 상태"라고 진단했다.

김 애널리스트는 "다만 2/4분기 부진과 이익 모멘텀 약화는 이미 주가에 충분히 반영돼 있다"며 "하반기 실적 개선폭에 주목할 시점"이라고 설명했다.

다음은 리포트 내용이다.

- 실적 전망 하향과 함께 목표주가 61,000원으로 하향

삼성전기에 대해 실적 전망 하향과 함께 목표주가도 67,000원에서 61,000원으로 하향한다. 2분기 영업이익(이하 연결 기준)은 311억원(QoQ 170%)으로 기존 추정치인 547억원을 하회할 전망이다.
매출이 1조원을 넘어서며 예상보다 호조를 보임에도 불구하고, 일부 제품의 판가 하락 확대 및 재고 부담 증가, 원자재 가격 상승 등으로 일시적으로 이익 창출력이 약화된 상태이다.
구체적으로 ▶BGA가 BOC, UT-CSP 등 메모리 반도체용 기판 중심으로 수익성이 크게 저하됐고, ▶FC-BGA는 일시적으로 재고 부담이 증가했으며, ▶카메라모듈은 신규 500만 화소 제품의 이익 기여도가 예상보다 낮은 상황이고, ▶RF 사업부는 휴대폰 부품의 부진 속에 Power의 판가 하락 확대 영향이 크게 나타나고 있다.

- 2분기 부진과 이익 모멘텀 약화는 이미 주가에 충분히 반영. 하반기 실적 개선폭 주목할 시점

다만, 2분기 부진과 이익 모멘텀 약화는 이미 주가에 충분히 반영되어 있기 때문에, 지금은 하반기 실적 개선폭을 주목해야 할 시점이다.
무엇보다도 성장 동력인 LED와 FC-BGA의 성장세가 돋보일 것이다. LED는 노트북과 TV의 BLU 모멘텀이 본격화되고, FC-BGA는 고부가 Chipset 및 CPU용 제품의 출하가 급증하면서 흑자 전환할 것이다. MLCC는 시장 상황이 예상보다 우호적인 가운데, 동사의 가격 결정력이 강화되면서 점유율이 확대될 것이다. 2분기 부진의 주요 요인인 BGA는 가동률이 향상되고, 카메라모듈은 500만 화소 제품의 생산이 안정화되어 둘 다 수익성이 호전될 것이다. 이로써 3분기 영업이익은 513억원(QoQ 65%), 4분기 영업이익은 637억원(QoQ 24%)을 기록할 전망이다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00