메리츠화재, 실적부진 전망..하향조정 -우리투자

기사입력 : 2008년06월26일 08:04

최종수정 : 2008년06월26일 08:04

한승희 우리투자증권 애널리스트는 26일 메리츠화재와 관련 "지난 5월 수정순이익이 전년대비 67% 감소한 70억으로 나타났다"며 "올 1/4분기 실적이 부진할 것으로 보여 목표주가를 1만3500원으로 하향조정한다"고 말했다.

그는 "다만 1/4분기 실적을 저점으로 실적개선 모멘텀은 강화될 것"이라고 예상했다.

다음은 리포트 내용이다.

-목표주가 13,500원으로 하향 조정, 투자의견 Buy 유지

투자의견 Buy 유지하고, 목표주가를 13,500원으로 23% 하향조정한다. 1) 장기보험 신계약 성장률이 당사 예상치를 크게 상회하여 사업비율을 상향 조정하였으며, 2) 상위5사 모두 General Agency 강화 정책을 펼치고 있어 수수료에 대한 부담을 반영하였다. 3) 자동차 원수보험료 성장률이 상대적으로 더딘 것으로 나타나 FY2008 자동차 손해율을 상향 조정하였다. 상기 요인을 반영하여 FY2008 및 FY2009 영업이익을 각각 25.1%, 18.3% 하향 조정하였다. FY2Q부터 예상되는 실적 개선과 경쟁이 심화되고 있는 GA 채널 이외의 설계사(FC, TC) 등 기타채널 저변 확대 움직임을 반영하여 투자의견은 Buy를 유지한다.

-부진한 1Q실적을 저점으로 실적 모멘텀은 점차 회복될 전망

실적개선 모멘텀은 FY1Q를 저점으로 강화될 전망이다. 1) 4Q에 일시적으로 집행하였던 비용을 FY2008부터는 월별 균등 배분되고 있으며, 2) 신계약 중 위험+부가보험료 비중이 높아지고 있어 저축성보험료적립금증가액/장기보험 경과보험료가 꾸준히 하락하여 장기보험 손해율의 지속적 개선이 이루어지고 있기 때문이다.

-5월 실적 Review: 파생평가손실 등 투자이익 약세

메리츠화재의 5월 수정순이익은 전년대비 67% 감소한 70억원을 기록하였다. 이는 작년 5월 일회성 투자이익(코크랩 매각익) 142억원 반영되었기 때문이다. 일회성 요인 제거시(2007년 5월의 코크랩 매각익 142억원, 2008년 5월의 연간비용 배분액 21억원, 파생상품평가손 28억원) 동사의 세전이익은 전년비 4.2% 감소한 다소 부진한 실적이라 평가된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00