삼성증권은 25일 현대차와 관련, "신흥시장의 강세와 시장지위때문에 올해 큰폭의 실적개선이 기대된다"며 "미국시장의 약세는 환율효과로 커버하고, 내수시장도 빠르게 회복 중"이라고 밝혔다.

한금희 애널리스트는 9만원의 목표주가와 '매수'의 투자의견을 유지했다.

다음은 리포트 주요 내용이다.

■ 신흥시장 강세의 최대 수혜주

신흥시장의 강세와 시장지위를 이용해 현대차는 올해 큰 폭의 매출과 이익증가를 시현할 전망. 한편, 시장의 우려 중 하나인 미국시장의 약세는 환율효과로 커버가 가능할 듯. 내수시장 역시 기대이상의 빠른 속도로 회복 중. 동사에 대한 매수의견과 기존 목표주가 9만원을 유지.

■ 현대차는 신흥시장의 4대 강자

지난해 현대차는 신흥시장(동유럽, 남미, 중동, 아프리카 및 아시아)에서 112만대의 차량을 판매하여 1위인 폭스바겐(350만대), GM(320만대), 토요타(240만대)에 이어 업계 4위에 등극. 더욱 중요한 것은 혼다, 포드 그리고 닛산 등의 주요 경쟁자보다 신흥시장에서 더 많은 자동차를 팔았다는 것이다. 이들 업체들은 신흥시장에 적합한 제품라인을 가지고 있지 않기 때문. 신흥시장은 폭스바겐과 현대차의 전체 판매량에 각각 49%, 42%을 차지하였는데 이는 양사가 지난해 높은 영업이익증가를 시현할 수 있었던 주요 원인으로 판단. (폭스바겐은 206%, 현대차는 47% 증가)

■ 인도와 체코 공장으로 현대는 cost leadership을 더욱 강화해 나아갈 것

현대차가 향후 3~4년 동안 신흥시장에서의 강세를 유지할 것으로 판단. 인도와 체코 공장이 가동을 시작하면서 신흥시장의 소형차 수요에 대처할 것. 동사는 지난해 말에 인도의 2공장이 생산을 시작할 때까지 소형차 공급부족을 경험. 현대차는 올해와 내년 A 세그먼트인 i10과 B 세그먼트인 i20을 유럽 및 신흥시장에 출시할 예정인 그 타이밍이 매우 적절하다고 판단.

■ 내수시장의 강세는 또 하나의 보너스

이데일리에 따르면 현대차가 3월 20일까지 총 3만7668대의 내수판매를 기록. 이는 전년 동기대비 38.3%의 증가. 1월과 2월 누적기준으로 전년동기대비 12.3%를 증가시킨 바가 있어 1/4분기 판매는 매우 견조할 것. 환율과 신흥시장 호조에 더해 내수시장의 강세는 실적을 크게 개선해 줄 것.