대우증권 서철수 애널리스트의 '3월 FOMC 평가와 전망' 보고서 요약입니다.


- 남은 곶감은 자꾸 줄어들고 있는데, 부동산과 부실문제의 갈 길은 아직 멀어 보인다

연준은 경기둔화 우려와 아울러 인플레 경계감도 함께 높이고 있다. 하지만 여전히 경기 리스크에 우위를 두면서 향후 추가 인하 여지를 남겨두었다. 다만, 이번 1분기처럼 공격적 인하가 지속되는 힘들어 보이며, 물량접근적 방식이 상대적으로 더 중요해질 수도 있을 것 같다.

미 금융기관 실적이 예상을 상회하면서 미 주가/금리가 급등했고, 단기적으로 국내 금융시장에도 영향을 줄 것으로 보인다.

하지만 근본적으로 달라진 것은 없다는 판단이다. 미 경기침체, 글로벌 신용경색, 향후 예상되는 한국의 영향과 한은의 태도 등에 대한 전망에 있어, 이번 연준의 조치는 당초 그려왔던 예상 경로를 이탈케 만드는 요인이 아니다. 즉, 이번 연준 결과 자체는 전혀 써프라이즈가 아니다. 다만, 주가와 금리가 급등했을 뿐인데, 시장은 늘 출렁이는 법이다. 출렁임이 아니고 추세이려면, 지금까지의 하락 추세를 만들어온 근본적인 요인들에 변화 조짐이 나타나야 할 것이다. 그러나 이번 연준 결과가 그러한 변화를 야기할 수 있다고 여겨지지는 않는다.