채권, 인플레 완화 시그널 전까지 약세 이어질 듯 -삼성선물

기사입력 : 2007년09월28일 08:09

최종수정 : 2007년09월28일 08:09

삼성선물의 28일 국채선물 데일리 요약분 입니다.
자세한 내용은 전문가리포트를 참조하시기 바랍니다.

▲ 전일 동향 및 금일 전망

-대외변수의 변화상황이 금리인하→신용경색 완화→위험자산투자 의 패턴을 보인다면, 증시의 기대수익률 상승에 따른 채권시장의 상대적 약세흐름이 예상되고, 금리인하→신용경색 악화→추가 금리인하→인플레 부각 의 패턴하에서는, 금리자산 메리트 감소로 채권 약세는 불가피함. 결국 채권시장을 지지하는 시나리오는 금리인하→신용경색 악화→안전자산선호 정도로 보이는데, 대외적 인플레 요인 완화가 전제되어야 할 것임.

-대외변수의 국내영향력을 원화강세 측면에서 살펴보면, 해외로부터의 자금유입에 따른 유동성 증가와 수출기업 경제력 약화 사이에서 통화당국의 정책금리 조율이 난관에 봉착할 수 있음. 다만 통화정책 유효성 관련 유동성에 대한 정책기조는 변화 여지가 크지 않음.

-총 5000억 상당의 은행채 발행이 이뤄짐에 따라 채권시장 수급부담이 가중되고 있음. 이에 더해 대외 인플레 요인에 의한 금리상품의 메리트 반감/ 크레딧 스프레드(은행채-국고채) 확대에 따른 국고채 수요 구축 등의 요소가 더해지고 있어, 채권시장 약세분위기는 이어질 것으로 판단됨.

-금일은 대외변수 영향으로 상승 출발하겠지만, 수급부담 속 인플레 요인이 금리상승을 지지하고 있기 때문에, 인플레 완화 시그널이 뚜렷해지기 전까지는 약세흐름이 이어질 것임.

-예상범위 : 106.60 ~ 106.80

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