한솔제지, 서울지류유통 경영권 인수 긍정적 -동양종금

기사입력 : 2007년08월31일 09:13

최종수정 : 2007년08월31일 09:13

동양종금 김미연 애널리스트는 31일 한솔제지와 관련 “서울지류유통 경영권 인수는 긍정적”이라며 “제지메이커와 대형제지유통사의 수직계열화로 적정 유통마진을 확보함으로써 수익성을 극대화 할 수 있을 것”이라고 전망했다.

김 애널리스트는 “통합물류 운영으로 보관 운반 하차비 등의 절감효과가 기대된다"며 "주문 생산 재고정도 등을 실시간으로 이용가능해지면, 가격과 서비스 경쟁 측면에서도 경쟁력을 확보가능 할 것으로 보인다”고 덧붙였다.

다음은 리포트 요약이다.

투자의견 : BUY 목표주가 : 23,000 2007년 예상EPS : 703
◆ 동사는 서울지류유통 지분 32%를 매입, 기존 보유지분 4.9%를 포함해 총 36.9%로 최대주주에 올라 경영권을 인수했다고 밝힘. 동사의 서울지류유통 경영권 인수는 긍정적으로 평가됨.

◆ 첫째, 제지 Maker와 대형제지유통사의 수직계열화로 적정 유통마진을 확보함으로써 수익성을 극대화 할 수 있을 것임.
금번 동사의 서울지류유통 경영권 인수로 인한 수직계열화로 소매가격에 대해 동사의 적절한 영향력이 발휘될 수 있을 것이며, 이는 향후 제품가격에 원가반영이 되는 합리적 가격 결정 체계로 나아갈 수 있는 하나의 요소로 작용가능 할 것임.

◆ 둘째, 비용절감 및 생산성 향상, 비가격 경쟁 등을 통한 수익성 개선임.
동사와 서울지류유통의 수직계열화로, 업무통합/매장통합/관리시스템 등을 통해 동사의 판매관리비가 연 -2.2%pt 절감되는 효과가 기대되어짐. 또한, 통합물류 운영으로 보관/운반/하차비 등의 절감효과가 기대되어지며, 주문-> 생산-> 재고정도 등을 실시간으로 이용가능해지면, 가격 및 서비스 경쟁 측면에서도 경쟁력을 확보가능 할 것으로 보임.

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