동양종금증권 김현중 애널리스트는 3일 토필드와 관련, "이번 2/4분기 영업이익은 전년비 606% 증가한 78억을 기록해 시장 컨센서스를 상회하는 매우 긍정적인 실적"이라며 "고부가 제품의 비중 상승과 더불어 기존 제품들의 수익성도 유지되고 있는 등 현재 셋탑박스 산업의 수익구조는 매우 안정적"이라고 평가했다.

다음은 리포트 요약이다.

동사에 대한 투자의견 BUY를 유지하며, 목표주가를 32,000원으로 상향. 동사의 목표주가는 상향된 2007년 예상EPS 3,065원(8/10일 예정된 유상증자 감안)에 과거 PER 밴드 고점인 10.4배를 적용하여 산정. 동사의 실적을 상향한 것은 예상치를 상회하는 2분기 실적을 보았을 때 성장동인들이 당팀의 예상보다 강화되고 있는 것으로 판단되기 때문. 셋탑박스 시장의 성장과 동사의 경쟁력이 강화되어 가고 있다는 점은 매우 긍정적인 것으로 보이며 현재 시장 대비, 동종업체 대비 동사의 Valuation Merit도 높다고 판단

동사의 2분기 매출액 및 영업이익은 QoQ 6.2%, 2.2%, YoY 118.8, 606.6% 증가한 353억원, 78억을 기록. 당팀 및 시장 컨센서스를 상회하는 매우 긍정적인 실적인 것으로 판단. 영업이익률은 전분기와 유사한 22.0%를 기록. 대손상각비 4억원 등으로 판관비가 1분기 대비 12억원 늘어났음에도 불구하고 매출원가율이 개선되어 수익성을 유지한 것으로 판단. 고부가 제품의 비중 상승과 더불어 기존 제품들의 수익성도 유지되고 있는 것이 원가율 개선을 가져온 것으로 판단. 이를 볼 때 현재 셋탑박스 산업의 수익구조는 매우 안정적으로 유지되고 있는 것으로 추정