KT&G, 2010년까지 연평균 5.4% 외형성장 가능-한화

기사입력 : 2007년07월18일 08:24

최종수정 : 2007년07월18일 08:24

한화증권 박종렬 애널리스트는 18일 KT&G와 관련, "KT&G의 영업환경 및 실적은 외생변수에 큰 영향없이 양호하다"며 "안정된 내수 매출증가와 수출의 본격적인 성장으로 향후 2010년까지 연평균 5.4%의 외형성장이 가능할 것"이라고 전망했다.

박 애널리스트는 이어 "향후 건강식품과 제약사업 등이 담배사업을 커버해 줄 것이고 한국인삼공사, 셀트리온 등 우수한 자회사의 지분가치 상승이 가능할 전망"이라고 덧붙였다.

다음은 리포트 요약입니다.

■ 이익예측 가능성 No. 1 기업

민간소비, 소비심리, 유가, 환율, 금리 등 외생변수들의 조합이 내수소비재 기업의 영업실적에 비우호적이고 부정적인 영향을 주고 있는 것과는 달리 KT&G의 영업환경 및 실적은 외생변수에 큰 영향없이 양호

■ 중장기 Vision 역시 우수

본업인 담배사업의 안정된 내수 매출증가(순매출단가 상승)와 수출의 본격적인 성장으로 향후 2010년까지 연평균 5.4%의 외형성장과 EPS성장율은 9.6%가 가능할 전망

■ KT&G의 미래상

사업포트폴리오(건강식품과 제약사업)의 확대로 높지 않은 담배사업의 장기적 성장성을 커버해 줄 것이고, 비업무용 부동산 운영효율화를 통한 ROA 및 기업가치의 상승과 한국인삼공사, 셀트리온 등 우수한 자회사의 지분가치 상승이 가능할 전망

■ Valuation; Fundamental이 바로 Momentum!

이익소각을 통한 주주가치 상승과 배당 등을 고려, 가치합산방식에 의한 적정주주가치는 93,000원으로 투자의견 Buy 제시

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