한국증권 이혜원 애널리스트는 22일 아모레퍼시픽과 관련,“압도적인 시장지배력을 바탕으로 성장세가 견고하고 수익성 개선이 기대된다”면서도 “이러한 요인들이 이미 현재 주가에 반영돼 매수에는 신중해야 한다”고 분석했다.
다음은 보고서 요약이다.
■ 투지의견 ‘중립’ 목표주가 720,000원 제시하며 한국증권 유니버스에 편입
아모레퍼시픽에 대해 투자의견 ‘중립’을 제시하는 이유는 압도적인 시장 지배력을 바탕으로 견고한 성장세 유지와 수익성 개선이 기대된다는 점에서는 매력적이나, 이러한 요인들이 이미 현재 주가에 반영되어 현 주가가 적정주가 수준에 근접한 것으로 판단되기 때문이다. 적절한 매수 타이밍을 기다릴 것을 권한다.
■ 적정 PER 26.4배
목표주가 723,000원은 2007년 추정 EPS에 Global peers의 PER 평균을 10% 할증한 26.4배를 적용하여 산출하였다. Global peers 대비 견고한 성장성과 높은 수익성을 감안하여 10% 할증하였다.
■ Premium이 정당화될 수 있는 이유는 양호한 성정성과 수익성 때문
동사는 Prestige Market에서의 압도적인 시장 지배력과 Mass Market에서의 적극적인 유통채널 조정을 통해 양호한 성장세를 이어가고 있으며, 수익성 또한 높은 수준을 기록하고 있다. 뿐만 아니라, 중국을 포함한 해외에서도 성장세를 지속하고 있고 해외 현지 법인의 수익성 또한 개선 추세에 있어, 외형성장뿐만 아니라 수익성 개선에도 기여할 것으로 기대된다.
다음은 보고서 요약이다.
■ 투지의견 ‘중립’ 목표주가 720,000원 제시하며 한국증권 유니버스에 편입
아모레퍼시픽에 대해 투자의견 ‘중립’을 제시하는 이유는 압도적인 시장 지배력을 바탕으로 견고한 성장세 유지와 수익성 개선이 기대된다는 점에서는 매력적이나, 이러한 요인들이 이미 현재 주가에 반영되어 현 주가가 적정주가 수준에 근접한 것으로 판단되기 때문이다. 적절한 매수 타이밍을 기다릴 것을 권한다.
■ 적정 PER 26.4배
목표주가 723,000원은 2007년 추정 EPS에 Global peers의 PER 평균을 10% 할증한 26.4배를 적용하여 산출하였다. Global peers 대비 견고한 성장성과 높은 수익성을 감안하여 10% 할증하였다.
■ Premium이 정당화될 수 있는 이유는 양호한 성정성과 수익성 때문
동사는 Prestige Market에서의 압도적인 시장 지배력과 Mass Market에서의 적극적인 유통채널 조정을 통해 양호한 성장세를 이어가고 있으며, 수익성 또한 높은 수준을 기록하고 있다. 뿐만 아니라, 중국을 포함한 해외에서도 성장세를 지속하고 있고 해외 현지 법인의 수익성 또한 개선 추세에 있어, 외형성장뿐만 아니라 수익성 개선에도 기여할 것으로 기대된다.
