한솔제지, 자회사 실적개선 덕 보나? -동양

기사입력 : 2007년06월19일 08:08

최종수정 : 2007년06월19일 08:08

동양종금 김미연 애널리스트는 19일 한솔제지와 관련, "최근 단행된 미국 상계관세와 반덤핑 조치는 국내 주요 인쇄용지 업체들의 수출에 있어 청신호로 작용할 것"이라며 "인쇄용지 업체들의 구조조정 가속화로 인한 턴어라운드가 예상된다"고 말했다.

그는 이어 한솔제지의 지배구조 이슈와 관련해서는 "한솔개발과 한솔홈데코 등 동사의 자회사들의 실적 개선추이와, 풍부한 자산 가치 부각 가능성에 주목할 필요가 있다"고 덧붙였다.

다음은 보고서 요약이다.

- 미국 상계관세와 반덤핑 이슈, 인쇄용지 수출에 있어 청신호로 작용
최근 단행된 미국 상계관세와 반덤핑 조치는 국내 주요 인쇄용지 업체들의 수출에 있어 청신호로 작용할 것임.

- 인쇄용지 업체들의 구조조정 가속화로 인한 턴어라운드 예상
07년 4월, 계성제지에 이어 07년 3분기 내로 이엔페이퍼의 구조조정이 가시화 될 경우, 국내 인쇄용지 총수요 159만톤(내수 137만톤+국내 수입 22만톤) 대비 약 15.7% 개선효과가 기대. 이처럼, 하반기 인쇄용지 업체들의 구조조정이 일단락 된다면 3분기 이후 인쇄용지 주요 업체들은 내수가격 인상시도를 단행할 것이며, 이는 하반기 동사의 영업이익 턴어라운드로 작용할 것으로 판단.

- 부각되고 있는 한솔제지의 지배구조 이슈
한솔개발과 한솔홈데코 등 동사의 자회사들의 실적 개선추이와, 풍부한 자산 가치 부각 가능성에 주목할 필요가 있음. 또한, 2006년 대규모 상각을 통해 잠재 부실 투자자산의 회계처리가 완료된 점, 자사주 소각 가능성과 자회사인 한솔EME 상장 등 지배구조와 관련된 이슈가 부각될 가능성이 증대.

- 목표주가 23,000원으로 상향, 매수의견 유지
08년 큰 폭의 실적 턴어라운드가 기대되어지고 있는 가운데,지난 06년 대규모 상각을 통해 잠재 부실 투자자산의 회계처리가 완료되었고, 한솔개발을 비롯한 자회사들의 풍부한 자산가치 부각 가능성에 주목할 필요가 있음. 08년 예상 BPS 15,318원에 Target P/B를 KOSPI 유니버스 소재업종 평균인 1.5X를 적용한 목표주가는 23,000원으로 산출되어 기존 목표주가 17,500원에서 상향조정하며 매수 의견을 유지.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00