LPL, LCD 산업 패러다임 수익위주로 변화-우리투자

기사입력 : 2007년05월14일 07:54

최종수정 : 2007년05월14일 07:54

우리투자증권 박영주 애널리스트는 14일 LG필립스LCD 투자보고서를 내고 "LCD 산업의 패러다임이 성장 위주에서 수익 위주로 변하고 있다"며 투자의견 매수와 목표주가 4만8000원의 상향조정 의견을 제시했다.

다음은 LG필립스LCD 투자보고서입니다.

투자의견 Buy와 목표주가 48,000원으로 상향

동사에 대한 투자의견을 기존 Hold에서 Buy로 상향 조정하고, 목표주가도 기존 32,000원에서 48,000원으로 상향 조정한다. 신규 목표주가 48,000원은 잔여이익모델을 통해 산정되었고, 2007년과 2008년 예상 BPS 19,544원과 22.785원 대비 각각 2.5배, 2.1배 수준이다.

최근의 수익 개선, 일시적 현상에 그치지 않을 듯

동사는 최근의 판가 상승을 기반으로 5월 흑자 전환에 성공할 것으로 판단된다. 당사에서는 이러한 동사의수익 개선이 일시적 현상에 그치지 않을 것으로 판단한단. 그 이유는

1) LCD 산업의 수급이 분기별로 편차는 있겠지만 2008년까지 안정적으로 유지되어 LCD 판가의 안정적인 흐름이 유지될 것으로 예상된다. 2005년과 2006년 LCD 산업의 저조한 실적으로 2007년 전세계 LCD 장비 투자 규모가 전년 123억불 대비 38.4% 감소한 76억불에 불과해 2007년과 2008년 면적 기준 Capa 증가율이 각각 35%와 18%에 불과할 전망이다. 참고로 2001년 에서 2006년까지 연평균 면적 기준 Capa 증가율은 54%였다. 신규 Capa 뿐만 아니라 최근 LCD 업체들은 보유하고 있는 Capa 조차 수익성 저하의 우려가 있을 경우 가동률을 축소하는 상황이다.

2) 당사의 경우 전술한 산업의 흐름에 동조하여 성장 보다는 수익 위주의 사업 전략을 구사해 수익을 극대화 할 것으로 판단된다. Owner의 결단으로 추진되는 성장보다는 수익 위주의 사업 전략 구사를 위해 전문 경영인이 이미 CEO로 선임된 것으로 사료된다. 또한, 2008년 상반기 중 가동될 것으로 기대되던 5.5세대 투자 계획이 여전히 발표되지 않고 있는 것은 신규 투자보다는 보완 투자를 염두에 둔 포석으로 해석된다. 마지막으로 수익 위주의 사업 전략을 구사할 경우 확실한 성공 보장 Hidden Card로 감가 상각 내용년수 변경도 보유하고 있다. 동사가 보수적인 회계 관행(내용년수 4년)에서 벗어나 업계 관행(5년)을 따를 경우 연간 4천억 대의 이익 개선 효과가 있는 것으로 분석된다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00