한국신용평가는 4일 하이닉스반도체가 발행을 예정중인 제202회 무보증사채의 신용등급을 A-(안정적)으로 평가했다.
한신평은 “DRAM 산업은 2004년 2분기를 정점으로 실리콘사이클상 하락기로 접어들었으나, PC의 64비트 컴퓨팅 전환과 Window Vista 출시(2007년 예정)로 활발한 PC교체 수요 및 시스템당 Memory 용량 증가 효과가 발생하여 하락기가 짧았으며, 향후 2008년까지 성장 전망이 양호하다”면서 “또 기존 DRAM 설비가 NAND로 전환되어 DRAM 시장의 공급증가율 및 가격하락율은 과거에 비해 낮을 것”이라고 전망했다.
한신평은 “NAND 산업은 성능향상에 기반하여 수요가 대폭 늘어나고 있지만, 2005년 4분기를 정점으로 공급과잉에 따른 가격하락으로 최근까지 수익성이 저하됐다”면서도 “생산효율성 및 기술력에서 중하위 경쟁사와 상당한 격차를 벌이고 있어(2006년 18.1%의 시장점유율로 세계 3위를 기록) 양호한 수익성을 창출 중”이라고 설명했다.
또 “수익성 측면에서는 2003년 3분기부터 2007년 1분기까지 15분기 연속 영업흑자를 이어가고 있다”면서 “실리콘 사이클 하락기의 영향이 상당히 완화되어 나타나고 있다"며 "다만, 메모리에 100% 의존한 사업구조로 인해 실리콘사이클의 영향이 여전히 크며, NAND의 불황이 DRAM 산업으로 전이될 우려도 있다”고 말했다.
한신평은 “총차입금 규모는 최근 3년의 평균 EBITDA 대비 92% 수준이고 순차입금은 1,600억원 수준이어서 영업변동성에 따른 재무위험이 상당히 완화되었다”면서 “각종 소송과 용수공급계약 등에 따른 장기미지급금과 미지급비용의 상환부담을 감안하더라도 전체적인 재무구조는 비교적 우수한 것”이라고 평가했다.
한신평은 “DRAM 산업은 2004년 2분기를 정점으로 실리콘사이클상 하락기로 접어들었으나, PC의 64비트 컴퓨팅 전환과 Window Vista 출시(2007년 예정)로 활발한 PC교체 수요 및 시스템당 Memory 용량 증가 효과가 발생하여 하락기가 짧았으며, 향후 2008년까지 성장 전망이 양호하다”면서 “또 기존 DRAM 설비가 NAND로 전환되어 DRAM 시장의 공급증가율 및 가격하락율은 과거에 비해 낮을 것”이라고 전망했다.
한신평은 “NAND 산업은 성능향상에 기반하여 수요가 대폭 늘어나고 있지만, 2005년 4분기를 정점으로 공급과잉에 따른 가격하락으로 최근까지 수익성이 저하됐다”면서도 “생산효율성 및 기술력에서 중하위 경쟁사와 상당한 격차를 벌이고 있어(2006년 18.1%의 시장점유율로 세계 3위를 기록) 양호한 수익성을 창출 중”이라고 설명했다.
또 “수익성 측면에서는 2003년 3분기부터 2007년 1분기까지 15분기 연속 영업흑자를 이어가고 있다”면서 “실리콘 사이클 하락기의 영향이 상당히 완화되어 나타나고 있다"며 "다만, 메모리에 100% 의존한 사업구조로 인해 실리콘사이클의 영향이 여전히 크며, NAND의 불황이 DRAM 산업으로 전이될 우려도 있다”고 말했다.
한신평은 “총차입금 규모는 최근 3년의 평균 EBITDA 대비 92% 수준이고 순차입금은 1,600억원 수준이어서 영업변동성에 따른 재무위험이 상당히 완화되었다”면서 “각종 소송과 용수공급계약 등에 따른 장기미지급금과 미지급비용의 상환부담을 감안하더라도 전체적인 재무구조는 비교적 우수한 것”이라고 평가했다.
