한국투자증권의 23일 주간 채권시장 전망 요약분입니다.
자세한 내용은 전문가리포트를 참조하시기 바랍니다.

▲ 주간 채권 시장 전망

■ 통화당국과 은행들이 중소기업대출로 인한 자산건전성 문제에 대하여 우려하지 않는 것은 이에 대한 대출이 당분간 지속될 것임을 암시하는 것으로 볼 수 있음. 은행의 입장에서는 주택담보대출 규제 대체로 우량 중소업체를 중심으로 대출을 계속 확대할 것이라는 점을 의미하며 통화당국으로서는 이를 통해 실물경제로의 유동성 공급을 지속시켜 경기 회복 분위기를 살려가고자 하는 의도를 담고 있다고 볼 수 있음

■ 외인 선물 순매수 포지션이 크게 축소되었지만 매도세 중단 확신은 어려운 상황임. 그러나 외인 매도가 추가로 진행되어도 시장 변동성 확대는 제한 받을 것으로 판단. 재정거래가 시장의 자연스러운 과정이라는 점에서 외화차입 규제의 한계점이 내포되어 있고, 스왑금리 하락과 단기 채권금리 상승으로 재정거래 유인은 오히려 증가하였음. 따라서 일시적인 이벤트 성격이 강한 재료에 반응하기 보다 좀 더 긴 호흡으로 시장을 관망할 필요가 있어 보임

■ 당국의 단기 외화차입에 대한 경고는 지난 해 하반기 이후 꾸준히 지적되어 온 문제라는 점에서 예고된 위험이었으며 이를 반영한 금리 상승은 마찰적 성향에 의한 수급 교란으로 볼 수 있음. 수급 교란에 의한 금리 상승은 펀더멘털이 뒷받침되지 않는 한 다시 하락하는 모습을 보이곤 하였다는 점에서 5%대를 상위하는 채권의 매수는 차익의 기회를 가져다 줄 것으로 판단함

[주간 금리 전망] 이번 주 시장금리는 국고 3년물 기준 4.97~5.07%, 국고 5년물 기준 5.00~5.10%의 범위에서 주 거래가 형성될 것으로 전망