현대증권 김장열 애널리스트는 13일 삼성전자와 관련, "1분기 실적에 이어 2분기에도 실적 자체의 큰 기대는 못해도 주가는 2분기 중반이후 (5월부터) 개선 추이 가능성에 더 영향을 받을 것"이라고 말했다.
다음은 보고서입니다.
한마디로 "지나간 과거는 잊어주세요"가 설득력 있을 정도로 희망적인 향후 가이던스가 제시되느냐 입니다.
영업이익 기준 1.3~1.4조원대로 최근 급격히 업계 예측이 주저 앉은 상태 (당사 추정은 3월 30일자 기준 1.38조, 2분기 1.33조입니다, 유첨 참조)입니다.
일부 1.2조원대 가능성도 제시되고 있는데 아무리 형편없는 수치가 나와도 그것만으로 주가가 하락 추세로 방향을 틀지는 않을 것입니다. 오히려 2분기 이후 가이던스에서 긍정적인
첫째, 단기 가격 변수로 DRAM 바닥은 어디일지? 바닥이라고 예상되는 가격에 대한 근거는 무었인지 ?
(원가 이하=> 현금원가, 수요 확대 자극할 만큼 빠져서, 플래시 전환으로 DRAM 공급 초과 정도 결국 완화될 것임으로 ?등등)
둘째, 플래시 가격이 5월~6월에도 지속 상승한다면 DRAM에서 플래시로 재전환 한다고 보는 것이 맞을지 ? 그리고 플래시 가격이 1분기 대비로는 상승 할 것으로 보이는데 QoQ 가격 변동 가이던스 범위를 주신다면?
이 2가지가 구체적인 질문의 핵심일 것입니다.
하지만 더 중요한 것은 사실 ,
제품 roadmap, 양산 현황이 투자자의 신뢰를 확실히 획득할 만큼 잘 되고 있는냐입니다.
* DRAM, 80나노 비중, 68나노 비중 1분기 현황과 2/3분기 가이던스
* 16G MLC 51나노 플래시 제품 양산 현황은 ? 2분기 또는 2분기 말 기준 ?
이 제품들의 양산 일정이 순조롭다면. 향후 DRAM/플래시 가격 변동 가능성에도 불구하고 이익율 하락 폭이 완화되거나 이익율 회복 속도가 빠를 것이기 때문입니다.
한편, 반도체이외 LCD/휴대폰 분야에서 긍정적인 전망이 제시될 것으로 기대됩니다.
LCD 가격은 모니터 패널의 경우 가격 상승세가 확대될 조짐이 최근 중국에서 (통상 가격 변동 추세가 확대 반영되는 경향이 있음) 확인되고 있습니다.
17인치 모니터 패널 가격이 110달러까지 상승할 가능성이 시장에서 제기되고 있으며 (당사 LPL 추정 2분기 평균 가격 103달러, 4월 witsview 조사 가격 102달러)
15인치 노트북 패널 가격도 95달러까지 상승 가능성이 제기되고 있습니다. (당사 LPL 추정 2분기 평균 가격 92달러, 4월 witsview 조사 가격 91달러)
이러한 시장에서의 조짐은 LG필립스LCD 주가에는 더 긍정적인 요인입니다.
휴대폰은 수치적인 upside 보다는 최지성 신임사장의 새로운 전략 발표 가능성 및 유연한 마케팅 관점 전략 제시될 것으로 보여 중기적으로 최소한 주가에 나쁜 영향보다는 희망을 갖게 할 가능성이 높아보입니다.
결과적으로 1분기 실적에 이어 2분기에도 실적 자체의 큰 기대는 못해도 주가는 2분기 중반이후 (5월부터) 개선 추이 가능성에 더 영향을 받을 것으로 보입니다.
적정주가 66~68만원 (6개월 기준)과 BUY 투자의견 유지합니다.
다음은 보고서입니다.
한마디로 "지나간 과거는 잊어주세요"가 설득력 있을 정도로 희망적인 향후 가이던스가 제시되느냐 입니다.
영업이익 기준 1.3~1.4조원대로 최근 급격히 업계 예측이 주저 앉은 상태 (당사 추정은 3월 30일자 기준 1.38조, 2분기 1.33조입니다, 유첨 참조)입니다.
일부 1.2조원대 가능성도 제시되고 있는데 아무리 형편없는 수치가 나와도 그것만으로 주가가 하락 추세로 방향을 틀지는 않을 것입니다. 오히려 2분기 이후 가이던스에서 긍정적인
첫째, 단기 가격 변수로 DRAM 바닥은 어디일지? 바닥이라고 예상되는 가격에 대한 근거는 무었인지 ?
(원가 이하=> 현금원가, 수요 확대 자극할 만큼 빠져서, 플래시 전환으로 DRAM 공급 초과 정도 결국 완화될 것임으로 ?등등)
둘째, 플래시 가격이 5월~6월에도 지속 상승한다면 DRAM에서 플래시로 재전환 한다고 보는 것이 맞을지 ? 그리고 플래시 가격이 1분기 대비로는 상승 할 것으로 보이는데 QoQ 가격 변동 가이던스 범위를 주신다면?
이 2가지가 구체적인 질문의 핵심일 것입니다.
하지만 더 중요한 것은 사실 ,
제품 roadmap, 양산 현황이 투자자의 신뢰를 확실히 획득할 만큼 잘 되고 있는냐입니다.
* DRAM, 80나노 비중, 68나노 비중 1분기 현황과 2/3분기 가이던스
* 16G MLC 51나노 플래시 제품 양산 현황은 ? 2분기 또는 2분기 말 기준 ?
이 제품들의 양산 일정이 순조롭다면. 향후 DRAM/플래시 가격 변동 가능성에도 불구하고 이익율 하락 폭이 완화되거나 이익율 회복 속도가 빠를 것이기 때문입니다.
한편, 반도체이외 LCD/휴대폰 분야에서 긍정적인 전망이 제시될 것으로 기대됩니다.
LCD 가격은 모니터 패널의 경우 가격 상승세가 확대될 조짐이 최근 중국에서 (통상 가격 변동 추세가 확대 반영되는 경향이 있음) 확인되고 있습니다.
17인치 모니터 패널 가격이 110달러까지 상승할 가능성이 시장에서 제기되고 있으며 (당사 LPL 추정 2분기 평균 가격 103달러, 4월 witsview 조사 가격 102달러)
15인치 노트북 패널 가격도 95달러까지 상승 가능성이 제기되고 있습니다. (당사 LPL 추정 2분기 평균 가격 92달러, 4월 witsview 조사 가격 91달러)
이러한 시장에서의 조짐은 LG필립스LCD 주가에는 더 긍정적인 요인입니다.
휴대폰은 수치적인 upside 보다는 최지성 신임사장의 새로운 전략 발표 가능성 및 유연한 마케팅 관점 전략 제시될 것으로 보여 중기적으로 최소한 주가에 나쁜 영향보다는 희망을 갖게 할 가능성이 높아보입니다.
결과적으로 1분기 실적에 이어 2분기에도 실적 자체의 큰 기대는 못해도 주가는 2분기 중반이후 (5월부터) 개선 추이 가능성에 더 영향을 받을 것으로 보입니다.
적정주가 66~68만원 (6개월 기준)과 BUY 투자의견 유지합니다.
