6일 교보증권의 현대DSF 관련 리포트 요약입니다.

현대DSF(016510): 목표주가 12,600원으로 상향

영업수익성+valuation 매력+주가 재평가 계기

· 당초 우려와는 달리 3분기 양호한 영업실적 추세 지속

· 4분기에도 소비심리 개선과 계절적 성수기로 안정적인 영업실적 전망

· 향후 2008년까지 연평균 2.4%의 낮은 성장에도 불구하고 영업수익성 강화

· 최악의 상황을 벗어나고 있는 업황 모멘텀과 업종 대표주의 급등은 지방백화 점 주가 재평가의 계기로 작용할 것

· 지방백화점 중 영업실적 호전 지속과 valuation 매력이 우수한 동사에 대해 적극적인 관점에서 접근할 때

· 향후 6개월 후 업황이 개선될 것으로 본다면 매수관점에서 접근


현대DSF에 대한 투자등급은 기존 보유에서 매수로 상향 조정하며, 6개월 목표주가도 기존치 대비 24.8% 상향한 12,600원으로 조정한다.

이는 1) 우려와는 달리 당초 예상치를 상회한 3분기 영업실적과 이를 반영한 연간 수익예상 상향 조정, 2) 금년 4분기에는 지난해 높은 기저효과가 부담으로 작용하지만, 소비경기의 급락은 배제해도 좋을 것으로 보이며, 3) 최근 신세계, 롯데쇼핑, 현대백화점, 홈쇼핑 등 유통 대기업들의 주가강세에 따른 투자매력도 증가, 4) ‘07년 소비경기 점진적 회복으로 향후 안정적인 영업실적 향상 가능, 5) 그 동안 부진한 주가수익률과 이에 따른 valuation 매력의 증가 때문이다.


[교보증권 박종렬 애널리스트]