달러/원 환율이 사흘째 상승했다. 달러/원 환율은 지난 7월 이후 무역수지 흑자 규목가 감소하고 여름철 해외여행 급증 등으로 무역외수지 적자가 등이 늘어나면서 수급 구조가 균형에 수렴하는 양상을 보였다.여기에 외국인들의 주식 순매도가 증가하고 국내 금융기관들의 해외증권투자 등이 증가하면서 자본수지면에서도 유출초과 현상이 증가했다.이처럼 경상수지를 구성하는 무역 및 무역외수지를 포함한 경상수지, 그리고 자본수지를 더한 종합 국제수지가 균형 또는 마이너스(-)로 기울면서 달러/원 환율은 하방경직성을 보이고 있다.이에 따라 달러/원 환율은 박스권을 당초 940~960원에서 950~970원으로 상향 조정했고, 최근들어서는 이랜드의 한국까르푸 인수에 대한 공정거래위원회의 심사가 막바지에 달하면서 960원대 상승세를 이어가고 있다.지난주 달러/원 환율은 955원을 충분히 다졌으며 이런 바닥 다지기의 근간이 이랜드의 한국까르푸 인수를 위한 외화자금 확보에 따른 것으로 분석되고 있다.공정거래위원회(FTC)의 기업인수 심사가 완료돼 빠르면 9월초, 적어도 9월 중순 정도면 공정위 본회의(전체회의)에 상정되고, 위원회의 결정이 나올 것으로 기대되고 있기 때문이다.현재로서는 공정위 전체회의에서 이랜드의 한국까르푸 인수가 부적합하다고 할 수 있는 것이 별로 없고, 일부 지역별 경쟁제한에 따른 제한조항이 얘기될 경우 ‘조건부 승인’이 날 수도 있으나 계약 자체는 성사될 수 있다.이럴 경우 여하튼 조건에 대한 보완을 마련하면 될 것이기 때문에 이랜드는 계약서 대로 한국까르푸에 1조7,500억원의 계약금 중 기지급 5%를 제외한 나머지 95%의 대금을 지급해야 한다. 공정위 심사 결과가 임박해 옴에 따라 이랜드 차원에서는 이를 대비하기 위해 외화대금 확보가 필요하고 이미 차입 등을 통해 확보한 원화자금을 주거래은행 등을 통해 외화자금으로 환전하고 있는 것으로 알려지고 있다.이랜드와 더불어 이마트의 월마트 인수를 위한 심사 절차도 진행되고 있어 이와 관련된 달러 매수세가 최근 달러/원 환율이 955원을 바닥으로 해서 상승할 수 있는 주요 기반이 되고 있는 것으로 보인다.◆ 7월 산업생산 부진, 경제펀더멘탈 약화로 콜금리 동결, 중장기 원화약세 요인 이미 국내 시장의 경우 달러/원 환율이 박스권을 상향하면서 960원대로 올라서면서 향후 추가 상승 여지를 탐색하고 있다.28일 거래에서도 국내 시장에서 달러/원 환율은 964.00으로 올랐으며, 뉴욕NDF시장에서 달러/원 1개월 선물환율도 963.50/964.25로 나흘째 올랐다.비록 런던시장이 공휴일로 휴장하면서 국제시장이 한산하긴 했으나 글로벌 달러는 미국의 경제지표 발표를 앞두고 하락했음에도 불구하고 달러/원 환율은 상승했다.글로벌 달러는 이날 달러/엔이 전날 117.25선에서 117.19선으로 밀렸고, 유로/달러는 1.2755선에서 1.2780대로 상승했다.글로벌 달러는 이번주 미국의 경제지표가 쏟아지는 와중에 경기와 금리 인상 여부에 따라 자기 방향성을 찾아갈 것으로 보인다. 대체로 미국이 주택 경기 악화 등으로 지난달에 이어 9월 20일 FOMC에서도 금리를 동결하지 않겠느냐는 전망이 우세하긴 하지만 국제유가 상승 등에 따른 인플레 리스크를 좀더 주시해야 하는 상황이다.글로벌 달러가 주춤거리고 있으나 국내 달러/원 환율은 월말 네고가 급증하는 상황에서 추가 상승할 지 주목되고 있다. 전날 965원선에 들어섰다가 기업 네고로 미끄러진 상황에서 일단 965원을 넘어설 지 여부가 중요하다. 일단 외환수급상 밀리지 않고 또 이날 발표되는 산업생산이 장마와 자동차 파업 등으로 확실히 부진할 것으로 전망돼 원화에는 약세 요인이 될 전망이다. 이런 경기 및 경제펀더멘탈 부진은 이미 수출입 등 외환수급 면에서 어느 정도 반영되고 있는 중이어서 원화 급락 요인이 되지는 않겠지만, 단기적으로 콜금리 인상이 멀어지게 됨에 따라 원화강세를 제약하고 중장기 차원에서는 원화약세 요인이 된다는 점에 유념할 필요가 있다.뉴스핌이 지난 23일 국내외 금융기관 소속 이코노미스트 9명을 대상으로 조사한 7월 산업생산 컨센서스 전망치는 전년동월비 5.5% 증가, 전월비 3.3% 감소였다. 산업생산이 한자리수대로 급격히 둔화되고 전월비 감소를 면치 못하는 부진이 예상된 셈이다.산업생산은 지난 6월 지난해 같은 달보다 10.9% 늘었지만, 전월비로는 1.2% 증가하는데 그친 바 있다.아울러 전날 권오규 부총리가 올해 5% 성장이 가능하다고 해도 내년에는 경기 둔화가 진행돼 4% 중반대로 성장률이 떨어질 수 있다고 했다.또한 산업자원부가 발표한 하반기 산업별 경기전망 결과, 하반기 내수 부진이 지속되면서 수출주력 업종들의 성장은 둔화될 것으로 조사됐다.이처럼 한국의 경기 부진, 경제 펀더멘탈 약화는 수출 경기 주도력이 약화되면서 찾아오고 이는 외환시장에 수급면에서 반영되는 요인이기 때문에 하반기 외환수급을 여전히 주시할 필요가 있다.더욱이 경기부진이 진행될 경우 주요 자본흐름인 주식시장의 부진을 낳고, 외국인들의 한국 주식에 대한 매력도가 떨어짐에 따라 외국인들의 순매도 기조가 이어질 수 있다는 점에서 환율의 하방경직성이 강화될 수 있다는 점도 빼놓을 수 없다.이날 달러/원 환율은 앞서 지적한 대로 965원대를 돌파할 수 있느냐를 두고 치열한 수급 공방을 벌일 것으로 예상된다. 전날 거래가 사상 최대인 87억달러를 기록했고 역내외 기관들이 대부분 매수우위를 보이고 있어 그만큼의 매물 소화력이 생길 것이냐가 중요한 관건이다.이날 글로벌 달러는 미국의 경제지표 발표를 앞두고 다소 조용한 흐름이 예상되며, 달러/원 환율은 964.00원을 중심으로 962.40~965.70원에서 일차 성패를 가름한 뒤 좀더 확장될 경우 960.80~967.30선에서 거래가 될 것으로 전망된다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com