지난 10일 증권선물거래소는 유가증권시장과 코스닥시장 상장 기업 중 올해 상반기에 유형고정자산을 취득했다고 공시한 건수는 43건으로 작년 상반기에 비해 54% 증가했다고 밝혔다. 특히 코스닥기업들이 작년 상반기 22건에서 37건으로 늘어나 중소기업일수록 부동산과 같은 안전자산에 대한 선호현상이 높은 것으로 나타났다. 대부분은 사옥이나 공장신축의 용도로 구입한 경우가 많았는데 일부 회사의 경우, 본 사업에 대한 투자외에 임대사업이나 사업다각화 또는 부동산 개발사업 등의 목적으로 고정자산을 늘리기도 했다. 지난 6월16일 생산라인용 부지와 건물매입을 공시한 디와이의 경우 취득금액은 327억원인데 작년말 이 회사의 자기자본은 198억원, 부채는 327억원이다. 금융기관 차입 300억원을 동원해 구입에 나선 것인데 이로 인해 단기차입금이 375억원으로 급증했다. 이는 자기자본의 두 배나 되는 수준. 또 관리종목에 있는 골든프레임네트웍스는 110억원을 들여 토지를 비롯한 유형고정자산을 구입키로 했다고 6월30일 공시했는데 이는 6월20일 현재 이 회사의 자기자본인 234억원의 절반 가까이나 되는 금액이다. 한성에코넷도 지난 3월 6일 자기자금 123억원을 들여 토지와 건물을 구입한다고 공시했는데 이는 작년 말 자기자본 138억원과 비슷한 금액이다. 회사에서야 잘해보자는 취지에서 고정자산 취득을 결정했겠지만 주식시장에서는 경험적으로 볼 때 부동산 구입과 같은 경우 여러각도에서 살펴볼 필요가 있다. 왜냐하면 주가의 움직임과 밀접한 관계가 있기 때문이다. 일반적으로 주가 강세국면에서는 자산가치보다 수익가치가 높은 회사의 주가가 더 각광을 받고 주가 약세국면에서는 수익가치보다 자산가치가 높은 회사의 주가가 더 탄력을 받는다고 본다. 하지만 아무리 자산가치를 위해서라고 하더라도 고정자산 취득과 관련해서는 회사자체자금으로 구입했는지 아니면 차입을 해서 구입했는지도 중요하다. 요즘과 같은 금리상승기에는 이자부담도 만만치 않기 때문이다. 그리고 부동산 구입에 관해서는 구입금액으로만 판단할게 아니라 회사가 어느 정도 감당할 수 있는지 자기자본 규모와 비교해 판단하는 것이 필요하다. 또 부동산 구입으로 안정적인 수입원이 창출될 수 있는가 아니면 현금성 자산이 투입됨에 따라 유동성 문제는 없는가 하는 것도 중요하다. 지나친 것보다 모자른 것이 낫다는 이야기도 있지만 회사에서 자기분수를 넘어서는 부동산과 같은 유형고정자산의 취득은 회사의 손익에 어떤 영향을 미칠지를 투자자들이 신중하게 판단해야 할 것이다. [뉴스핌 Newspim] 한양증권 김경신 상무 gyska2000@hanmail.net