지난주 채권금리는 3년물은 소폭 오르고 5,10년물은 내려 가팔랐던 수익률곡선이 평탄(flat)해지는 모습을 보였다. 3년만기 국고채수익률은 전주말보다 0.01%포인트 오른 3.77%, 5년만기 국고채수익률은 0.02%포인트 내린 3.98%, 10년만기 국고채수익률은 0.06%포인트 하락한 4.53%로 지난주를 마감했다.중기금리가 콜금리와의 스프레드가 50bp 수준으로 줄어들면서 하방경직성을 띤 가운데 횡보하자 장기물로 매수세가 유입되며 장단기 스프레드 축소움직임이 나타났다.이번주 채권금리는 스프레드가 더 줄어들지에 관심이 쏠리고 있다. 이번주 월요일에 5년만기 국고채 입찰이, 다음주 월요일 10년만기 국고채입찰이 각각 실시되는 점을 감안하면 스프레드 축소도 쉬어가는 흐름이 될 가능성이 있다. 이번주 채권금리는 입찰과 금통위를 보면서 기간조정 양상을 보이다가 다음주부터 스프레드 축소 움직임이 재개될 것으로 예상된다. ◆ 이번주 3년국고채 금리 3.71-3.85% 예상.. 콜금리 동결예상 압도적 뉴스핌이 12명의 채권전문가를 대상으로 실시한 이번주 금리전망 설문조사결과 3년만기 국고채수익률 예상범위는 3.71-3.85%, 5년만기 국고채수익률 예상범위는 3.91-4.08%로 각각 나타났다.3년만기 국고채수익률 예상범위는 지난주말 종가 3.77%에 비해 아래로 6bp, 위로 8bp 열어놓은 것이다. 5년만기 국고채수익률은 지난주말 종가(3.98%) 대비 아래로 7bp, 위로 10bp 열어놓았다.3,5년 국고채수익률 모두 좁은 박스권 움직임을 예상하는 견해가 많았다. 금리가 약간 더 내려갈 것이란 견해와 약간 반등할 수 있다는 견해가 팽팽했으나 조사결과 평균치는 아래 보다는 약간 위쪽으로 좀더 열어놓은 것으로 나타났다. 오는 12일 열리는 금통위에서는 콜금리를 동결할 것이란 예상이 압도적이었다. 대다수의 응답자들은 금통위의 코멘트가 중립적으로 별 변수가 안될 것으로 예상했다. 다만 일부 응답자는 금통위가 최근 부동산값 상승과 관련해 저금리정책 기조를 바꾸지는 않더라도 다소 불편한 코멘트를 할 수 있고 이럴 경우 금리에 비우호적일 수 있다는 견해를 내놓기도 했다.◆ 스프레드축소 이번주는 쉬어가고 다음주 재개 가능성.. 금통위 코멘트는 중립적일 듯 시장의 관심은 지난주 축소됐던 장단기 스프레드가 이번주에도 이어질지 여부에 쏠려 있다. 이에대해 채권전문가들은 이번주에는 스프레드 축소작업이 쉬어가고 다음주에 재개될 가능성에 무게를 싣고 있다.이번주 스프레드를 추가로 줄이기 어려운 이유는 수급을 꼽을 수 있다. 이번주 월요일(9일) 1조9천억원의 5년만기 국고채입찰이 실시되고 다음주 월요일(16일) 1조7천억원의 10년만기 국고채입찰이 실시된다. 장기물입찰이 일주일 간격으로 실시됨에 따라 이번주에는 장단기 스프레드를 줄이기가 쉽지 않을 것이란 예상이 우세한 듯하다. 스프레드 축소는 10년물 입찰이 끝나는 다음주부터 재개될 가능성이 있을 것 같다. 다음주 월요일 10년만기 국고채입찰이 끝나면 3주일간 국고채발행물량 공백이 생긴다. 물량공백이 있는데다가 5월말에 발표될 4월 산업생산이 3월에 비해 나아질 게 없다는 인식으로 캐리수요가 유입되면 장단기 스프레드 축소작업이 자연스럽게 나타날 수 있다는 것이다. 12일 열리는 금통위는 변수임에는 틀림없지만 시장에서 썩 주목을 받지는 못하고 있다. 콜금리를 동결할 것이란 예상이 압도적이어서 콜금리는 변수가 아니다. 금통위의 발표문이나 박승 한은총재의 기자회견 내용이 관심사인데 특별한 내용은 없고 중립적일 것이란 전망이 우세하다. 경기에 대해서는 회복은 되는 듯한데 속도가 완만하고 본격적은 회복은 하반기에나 가능할 것이라는 4월의 코멘트가 유지될 것으로 예상된다. 내외금리차 문제도 당장 이슈가 될 것 같지는 않고 다만 최근 일부 신문에서 거론한 부동산값 상승으로 인한 저금리정책기조 조정 가능성에 대해 한국은행이 공식적으로 어떤 언급을 할지가 주목된다.부동산값 상승은 예의주시하면서 정부의 대책마련을 촉구하고 경기회복이 불확실한 만큼 저금리정책기조는 유지할 것이라는 코멘트가 나올 것으로 예상되지만 돌발변수개입 여부는 주목할 필요가 있다는 견해가 많은 것 같다. 화요일 통안증권입찰에 대해서는 지난주 금요일 시장일각에서 2년물 입찰이 많을 것이란 루머가 나오기도 했으나 통상수준일 것으로 예상된다.5월 통안증권만기가 10조원 남짓 밖에 되지 않은 데다가 이번 지준반월 초반에는 단기자금사정이 좋지 않기 때문에 통안증권입찰을 많이 할 것 같지는 않고 한은이 이미 밝힌 수준정도의 입찰이 이뤄질 것으로 보인다. 한은은 매주 두 번째주 화요일에는 2조5천억-3조원의 2년만기 통안증권입찰과 1조원의 182일만기 통안증권입찰을 실시하기로 했었다. 지난주 금요일 미국의 4월 비농업취업자수가 27만4천명으로 예상(17만5천명)보다 크게 늘어나며 10년만기 국채수익률이 4.27%로 전일보다 0.11%포인트나 급등한 것은 주초반에 다소 부정적인 영향을 줄 것 같다. 이런 점을 감안하면 이번주 채권금리는 주초반 다소 약세로 출발했다가 금통위 코멘트에 따라 등락하는 기간조정 양상을 보일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr