지난주 채권금리는 금융통화위원회의 콜금리동결후 고위 정책당국자의 코멘트에 따라 출렁거렸다.금통위의 콜금리동결은 예상된 일이었지만 박승 한국은행 총재가 콜금리인하 기대감에 과도하게 반응한 채권시장이 ‘어처구니 없다. 손해를 봐야 한다’고 발언한 것을 계기로 비교적 큰폭의 조정을 받았다. 그러나 하루만에 나온 이헌재 부총리겸 재경부 장관의 ‘콜금리 동결 아쉬웠다’ 발언으로 다시 원위치도 돌아왔다. 시장은 박 총재의 발언을 콜금리 추가인하에 어두운 그림자를 드리운 것으로 해석한 반면 이 부총리의 발언은 10월 금통위에서 콜금리 추가인하 가능성을 열어놓은 것으로 받아들이는 분위기였다. 고위정책당국자는 시장과 관련한 발언을 함에 있어 신중을 기해야하고 시장도 당국자의 발언을 액면 그대로 해석하기 보다는 그 밑에 깔린 의도를 잘 파악해서 움직여야 한다는 교훈을 되시기게한 한 주일이었다. 이번주 채권금리는 9월 금통위 콜금리동결과 한은과 재경부의 코멘트 리스크를 모두 소화한 상황이어서 좁은 박스권에서 등락하는 기간조정 양상을 보일 것으로 예상된다.수급이 좋아 후반으로 갈수록 금리가 약간 흘러내릴 가능성이 있고 3-5년 스프레드가 다시좁혀질 것이란 예상에 힘이 실리는 듯하다. ◆ 이번주 3년만기 국고채수익률 3.56-3.70% 예상뉴스핌이 13명의 채권전문가들을 대상으로 실시한 이번주 금리전망 설문조사결과 3년만기 국고채수익률(2004-5호) 평균 예상범위는 3.56-3.70%로 나타났다.지난주 3년만기 국고채수익률 종가가 3.63%였던 것과 비교하면 위-아래로 각각 7bp 씩 열어놓은 것이다.위아래 5-10bp의 좁은 박스권 움직임을 예상한 절대다수였다. 일부는 다소 약간 아래쪽으로, 일부는 약간 위쪽을 향하는 박스를 예상했고 대다수는 위아래 5bp의 좁은 박스권 움직임을 점쳤다. 박스권 하단은 13명중 절반에 가까운 6명이 3.55%라고 답했고 3.50%와 3.57%, 3.60%가 각각 2명, 3.58%가 1명이었다.박스상단은 5명이 3.70%라고 응답했고 3명은 3.65%, 2명은 3.75%, 3.58%와 3.80%가 각각 1명씩이었다. ◆ 전 기간조정 후 강보합 예상.. 3-5년 스프레드 축소여부 관심지난주에 박스권 하단과 상단을 모두 테스트했기 때문에 이번주는 좁은 박스권 속에 기간조정 흐름을 보일 가능성이 높은 듯하다.주초반에는 월요일 1조1200억원의 5년만기 국고채입찰과 화요일 2년만기 통안증권입찰이 일단 고비다. 5년만기 국고채입찰은 지난주 3-5년 스프레드가 다소 확대돼 있는데다가 입찰물량이 많지 않고 보험사 등 장기투자기관들의 매수기회가 될 수 있다는 점에서 무리가 없을 것으로 보인다.2년만기 통안증권 입찰이 다소 걸릴 수 있는데, 박 총재의 ‘어처구니 없다’ 발언이 입찰에 반영되지 않고 통상적인 수준이라면 무리가 없을 듯하다.입찰이 끝나면 다소 강세를 시도할 수 있다는 견해가 비교적 많았다. 국민연금과 노동부 등 정부기관의 투신사로의 자금집행이 예정돼 있고 이헌재 부총리의 ‘콜동결 아쉽다’ 발언이 10월 콜금리인하 기대감에 다시 힘을 불어넣었기 때문이다.다만 현재의 금리수준이 콜금리 추가인하 기대감을 거의 다 반영하고 있기 때문에 금리가 박스권 하단에 근접하면 차익실현을 하려는 매물도 많을 것이란 견해도 만만치 않았다.대체로 박스권 상단에 급접하면 매수해 하단에 근접하면 매도하는 좁은 박스권 플레이를 하는 한주가 될 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr