[뉴스핌 Newspim] 2004년 7월(7.1∼7.31) 외환시장에 대한 국내 및 외국계 은행 딜러와 외환이코노미스트들의 전망을 담아 셋으로 나눠 게재합니다. 7월 뉴스핌의 환율예측 컨센서스에는 국민은행 노상칠, 기업은행 김성순, 산업은행 이정하, 신한은행 홍승모, 우리은행 이정욱, 제일은행 류동락, 하나은행 조휘봉, 깔리옹은행 이병협, CSFB 박안식, HSBC 이주호, 도쿄미쯔비시 정인우 딜러와, 산업은행 박용하, 제일은행 허문종 이코노미스트 등 13명(회사 가나다 ABC순)의 외환전문가가 참여했습니다. 7월중 외환시장의 동향을 점검하고 투자와 경영, 정책 등 의사결정에 참고하시기 바랍니다.
◆ 7월 외환전문가 환율전망 종합 ▷ 도쿄미쯔비시 정인우 팀장 : 7월 환율 1,140∼1,165원 전망, 1,150원 중심 박스권, 고점 매도 유효 달러/원 환율은 당분간 1,150원대를 중심으로 박스권을 형성해 나갈 것으로 보인다. 6월말 이래 예상외로 상승세를 보이고 있으나 종가에서는 고점 대비 하락세가 이어면서 시장에 달러 공급물량이 여전하다는 것이 확인되고 있다. 추가 상승이 어려운 이유이다. 일간 챠트를 보면 여전히 하향세쪽이 유효한 상황이다. 달러/엔이 109.50선의 고점을 회복하지 못하는 한 달러/원 환율이 박스권 고점을 돌파하기는 요원하다. 달러/원 환율은 급등 위험은 없다. 오히려 정부의 개입이 없다면 급락 위험은 그만큼 더 커진 상황이다. 특히 내수 침체 속에서 물가 상승에 따른 서민경제 불안이 가중된다는 점에 유념할 필요가 있다. 시장 포지션이 롱과 숏이 엇갈려 있으나 단기적으로 1,160원, 7월 전체적으로는 6월 고점 수준인 1,165원을 돌파하기 어렵다고 보고 고점 매도선을 잡는 게 필요하겠다. 그렇지만 월초 결제 등 수요가 있고 정부의 개입을 확인하는 선에서 1,150원 이하로 떨어지기 쉽지 않다는 점을 고려해 이 지점에서는 매도보다는 저가매수선을 잡으면 될 듯하다. 특히 박스권 하단부에서 공격적인 숏플레이는 유보하는 인내심이 필요하다. 아직까지 달러 매수 시그널이 별로 없다는 점에서 고점을 높일 경우 업체들의 매물은 여전히 나올 것으로 보인다. 7월 여름시즌에 들어서고 있어 환율변동성은 둔화될 것이다.▷ 산업은행 박용하 차장 : 7월 1,140∼1,170원 전망, 완만한 속도로 하락할 듯7월 원/달러 환율은 전월의 1158.4원 대비 하락한 평균 1150원, 1140∼1170원 사이에서 움직일 것으로 보인다. 일본경제의 회복세가 부각되면서 엔/달러 환율 하락의 영향을 강하게 받을 것으로 보인다. 미국 경제가 금리인상을 기점으로 둔화할 가능성도 있다. 하지만 지속적인 미 금리인상에 대한 기대와, 뚜렷이 좋지는 않지만 나쁘지도 않은 미경제지표 등으로 인해 일방적으로 하락세를 타지는 않을 것으로 보인다. 미 금리인상에 따른 일부 외국인 투자자금의 이탈도 배제할 수 없다. 그러나 고질적인 미 경상수지 적자로 미국이 달러약세 기조를 포기할 수 없는 가운데 수출이 계속 호조를 보이고 있어 환율이 당분간 하락할 것으로 보인다. 달러/엔 환율은 전월의 109.4엔 대비 하락한 평균 107.5엔, 106.5~109.5엔 사이에서 움직일 것으로 보인다. 국제유가의 불안정성으로 단기적으로 엔화 약세의 가능성은 있으나, 일본의 경제지표가 호조를 보이고 있어 중장기적인 엔화 강세기조는 유지될 것으로 보인다. 당장 미국의 추가적인 금리인상 가능성도 없는 데다 국제 투자자금의 일본 유입이 계속 이어질 전망이다. 다만 단칸지표의 발표에 기댄 엔화 매수세가 급히 정리되며 월초 일시적인 환율 오름세는 있을 것으로 보인다.▷ 제일선물 허문종 대리 : 7월 달러/원 환율 1140∼1165원 전망, 펀더멘털은 중립, 수급은 중립 내지 공급우위 7월 달러/원 환율은 미 고용지표 회복을 중심으로 한 미국 경제의 상승국면 진입 영향과 그에 상반된 미 쌍둥이 적자의 확대 변수의 상충, 일본 경기의 회복세 지속에 의한 영향을 받을 것으로 보인다. 하반기 미국 경제의 조정국면이 예상되는 상황임에도 불구하고 당분간은 최근의 회복추세가 힘을 받을 가능성이 크다. 그럼에도 불구하고 무역적자의 사상 최대치 경신과 이라크 전쟁으로 인한 재정적자의 확대 가능성으로 달러의 적극적인 매수는 어려울 것으로 판단이 된다. 미국쪽의 영향력과 함께 일본의 경기 상승세 지속으로 인한 엔강세의 영향 또한 크게 작용할 것으로 보인다. 다만 국내 내수침체의 장기화 우려를 감안할 때 엔이 강세를 보이더라고 원화가 동반 강세를 보이기는 어렵다는 점에서 당국의 환율 하락속도 조절에 의한 엔/원이 여전히 높은 수준에서 유지될 가능성이 커 보인다. 수급측면에서는 68개월래 최대 흑자를 기록한 5월 경상수지와 함께 6월에도 30억달러 이상의 흑자가 예상됨에 따라 네고물량에 의한 매물압박은 지속될 가능성이 크다. 다만 미 금리인상과 국제유가의 고공행진 등을 반영한 해외 자금유입의 둔화 전망으로 외국인 주식 순매수가 크게 약화될 것으로 보임에 따라 수급쪽 변수는 중립 내지 공급우위의 상황이 유지될 것으로 보인다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com