[이번주 환율 전망] 매물 압박 속 반등 가능성, “위아래 오픈 마인드” 한가위와 태풍 ‘매미’를 함께 보낸 외환시장이 변화의 가능성을 모색할 시기에 직면했다. 한가위 연후 직전의 분위기를 이어가 바닥확인에 나설 것인지, 추세 반전을 통한 상승 흐름으로 돌아설 것인지 엇갈린 방향을 놓고 레이스는 시작됐다. 한가위를 목전에 둔 시장 구도는 '매물 부담 vs 당국 개입‘으로 국한돼 있었다. 외환당국은 공급우위에 기운 수급불균형에도 불구, 개입성으로 추정되는 매수세 등을 통해 1,170원대 사수에 대한 강경한 입장을 보인바 있다. 국내 증시에서 16일째 지속된 외국인 주식순매수에 특히 7일동안에 걸친 네 자릿수의 대규모 매수우위는 매물 부담을 가중시킨 주요인이었다. 한가위를 앞둔 업체들의 네고물량 출회도 꾸준, 시장은 무거운 상태를 유지하고 있었다. 이에 따라 수급불균형에서 기인한 환율 하락 압력의 지속성 여부를 가늠할 수 있는 초점은 외국인 주식매매동향이다. ‘바이 Asia'에 열을 올리고 있는 외국인 투자자들이 최근 아시아 통화 강세의 강력한 주체였음을 두말할 나위가 없다. 반면 이같은 아시아 각국의 통화절상에 불편한 심기를 드러낸 것은 각국 외환당국이었다. 아시아 각국은 경기회복에 필요한 각국의 수출 경쟁력 유지를 위해 안간힘을 썼다. 특히 한국과 일본 두 인접국의 노력은 각별했다. 한국 외환당국은 1,170원에 각고의 애정(?)을 드러냈다. 시장 자율성을 침범하고 있다는 일각의 비난에도 불구, 당국은 오롯하게 1,170원대 방어에 총력을 기울이는 태도를 나타냈다. 이에 따라 한가위 연휴를 하루 앞둔 9일 서울 외환시장에서 달러/원 환율은 전날보다 1.50원 내린 1,170.00원에 한 주를 마감했다. 장중 고점은 개장가인 1,171.30원, 저점은 이달 최저점이자 지난달 25일 1,166.00원까지 밀린 이후 가장 낮은 1,168.00원을 기록했다. 15일 기준 환율은 1,170.10원으로 고시됐다. 이번주 환율은 이같은 당국의 의지가 얼마나 강건하게 유지될 것인지에도 초점을 맞출 수밖에 없다. 한가위 연휴기간 달러/엔 환율은 116.30엔대에서 1엔가량 올라서 새로운 한주의 시작에 일정부분 영향을 미칠 수밖에 없다. 수급 상황은 외국인 주식자금을 제외하고 업체 매물은 강도가 떨어질 것으로 관측된다. 대기 매물에 의한 하락 압력의 지속 가능성에 무게를 두면서도 반등에도 염두를 둬야할 상황이다. 한편 국제금융시장의 동향도 큰 관심사다. 20일로 예정된 일본 자민당의 총재경선과 같은 날 선진7개국(G7) 재무장관 회담 결과는 국제 외환시장에 영향을 미칠 수 있는 요인이 될 수 있다. ◆ 시장예상환율 1,163.23~1,175.38원 뉴스핌(Newspim)이 은행권 외환딜러 13명을 대상으로 이번주 환율전망 폴(Poll)을 실시한 결과, 예상 환율의 저점은 단순평균으로 1,163.23원, 고점은 1,175.38원으로 집계됐다. 월중 저점과 고점 가운데 최고치와 최저치를 뺀 나머지 전망치의 평균도 각각 1,162.91원, 1,175.00원으로 나타났다. (※참조: [외환표] 이번주 환율전망 조사) 지난주 장중 저점(1,168.00원)보다 바닥은 깊어지고 고점(1,174.50원)은 조금 상향한 그림. 연중 저점(1,166.00원)에 대한 경신시도가 이뤄질 것이란 견해가 많았다. 조사결과, 아래쪽으로 6명이 '1,160~1,162원'까지 밀릴 것으로 내다보고 같은 6명이 ‘1,165원’을 저점으로 지목, 연중 저점을 깰 것이란 견해가 주를 이뤘다. 나머지 1명은 ‘1,170원’을 지지선으로 점쳐 당국에서 1,170원을 강하게 계속 막을 것으로 예상했다. 위쪽으로는 9명의 딜러가 '1,175원'이 저항선으로 작용할 것으로 점쳤다. 이어 2명씩 '1,173~1,174원'과 ‘1,178원~1,180원’을 고점으로 지목했다. ◆ 당국 개입 강도 주목 시장 참가자들은 지난주에도 강건한 의지를 내비친 외환당국의 태도가 유지될 것으로 대개 예상하고 있다. 다만 1,170원에 놓인 ‘판도라의 상자’를 열 것이냐 그렇지 않느냐가 환율 등락에 있어 중요한 포인트가 될 것으로 내다봤다. 달러/엔이 연휴동안 다시 117엔대로 오른 마당이기 때문에 당국은 일단 한숨을 돌린 그림이다. 역외선물환(NDF)환율은 연휴 이전에 비해 큰 등락은 없는 상황이다. 안희준 스탠다드차타드 딜러는 “수급상으로 하락 압력이 있으나 1,170원에서 당국이 물러서느냐 그렇지 않느냐가 가장 큰 관건”이라며 “지난 설날과 비슷한 양상이 전개될 가능성도 무시할 수 없다”고 말했다. 지난 설날에도 1,170원을 놓고 샅바싸움을 하던 시장과 당국은 연휴동안 달러/엔의 급등으로 갭업하면서 추가 하락이 막힌 바 있다. 김성순 기업은행 딜러는 “1,170원이 현재로선 중요한 레벨이 되고 있고 이벤트가 있어야 확실하게 아래쪽을 뚫고 내릴 수 있을 것 같다”며 “일시적으로 아래로 뚫고 내릴 수도 있으나 복원력도 있다”고 말했다. 전반적으로 1,170원을 깨고 연중 저점을 낮출 것이란 예상이 강하나 당국의 존재감으로 인해 일단 걸러지고 있다. 전제로 둬야할 것은 엔화 등 아시아통화의 강세의 지속여부다. 당국 개입강도의 변화는 이에 맞춰질 공산이 크다. 고상준 한미은행 딜러는 “주식이나 수급을 감안하면 방향은 아래가 맞고 아시아통화가 강세를 계속 보인다면 개입이 뒤로 물러설 수도 있다”며 “그러나 기본상황은 크게 변동된 것이 없다”고 전했다. ◆ 시장수급, 무거운 발걸음 당국의 개입성으로 추정된 매수세를 제외하고 달러수요는 거의 찾아보기 힘든 수급불균형 상태는 일단 지속될 가능성이 크다. 한가위 이후 전통적으로 환율이 올랐던 사례가 많은데 이는 한가위전 업체 네고가 몰린 이후 달러공급이 줄고 계절적으로 정유사 결제수요가 증가했다는 점에 기인한다. 또 이번에도 당국이 꾸준히 1,170원을 막으면서 역외 등에서 결국 마음을 돌려 환율이 상승 반전할 가능성이 있다는 주장도 제기됐다. 그러나 이번에는 다소 매물 부담이 큰 상태다. 외국인의 주식순매수가 만만치 않은 상황이며 역외도 1,170원 밑에서 달러되팔기(롱스탑)에 나설 수 있다는 주장도 있다. 외국인의 주식매수 열기가 단박에 식어서 일순간에 빠져나갈 가능성은 주목받지 못하고 있다. 또 최근 각 은행에서 해외채권 발행에 대한 소식이 속속 나오고 있는데다 월말경 론스타의 외환은행 지분 인수대금이 유입될 예정이다. 아직 불분명한 상황이나 5억달러 규모의 하나로통신 외자유치 가능성도 남아 있다. 정인우 도쿄미쯔비시 딜러는 “외화예금도 여전히 많고 역내외에서 달러를 팔지 못해 다급한 곳도 있을 것”이라며 “달러/엔이 올라 1,170원 버티는 데 명분이 있으나 동남아통화 강세 등이 지속되면 1,170원 밑으로 열어주는 것도 대비할 필요가 있다”고 전했다. 그는 이어 “아직 물량 부담 등을 감안하면 고점매도가 맞을 것”이라고 덧붙였다. ◆ 달러/엔 환율, 요인간 충돌 한가위 연휴기간 달러/엔 환율은 점진적인 상승으로 117엔대로 다시 올라섰다. 지난주말 뉴욕장에서 달러/엔은 117.27엔에 마감, 연휴 직전의 116.30엔대에서 1엔 가량 높아졌다. 일본 외환당국의 개입 가능성이 꾸준하게 제기된 영향. 이번주 일본 외환당국의 추가 움직임에 더욱 관심이 모아질 수밖에 없는 상황이다. 20일 일본 자민당 총재경선에서 현 고이즈미 준이치로 총리의 재선이 확실시되는 가운데 큰 폭의 개각이 있을 것으로 알려지고 있다. 그러나 개각시에도 일본의 환율 정책은 큰 변화가 없을 가능성이 크다. 달러/엔 환율은 무엇보다 일본 외환당국의 개입 가능성을 염두에 두겠지만 미 경제지표의 부진과 아울러 일 경기회복세에도 주목할 것으로 보인다. 두 가지 요인이 상충될 가능성이 크다. 일본 경기회복세는 뚜렷해 국제 투자자들의 엔화표시 자산에 대한 수요가 여전히 힘을 발휘할 가능성이 크다. 반면 지난주 미국 경제지표는 달러화에 악재로 작용했다. 미 7월 무역수지 적자는 전달보다 0.7%(400억달러) 증가한 403억2,000만달러로 전문가들의 예상치인 400억달러보다 악화됐다. 지난주말 미시간대 8월 소비자신뢰지수나 8월 소매판매도 예상치를 하회, 경기회복세가 일단 주춤한 상황이다. 달러/엔은 이에 따라 일 당국의 추가 액션을 염두에 두면서 하락 압력을 지속할 가능성도 여전히 남아 있다. 115엔대 하락을 막겠다는 일 당국 의지를 감안하면 달러/엔은 116~117엔을 주무대로, 115~118엔을 거래범위로 삼을 가능성이 크다. 한편 오는 20~21일 두바이에서 열리는 선진7개국(G7) 재무장관 회담도 관심권에 편입돼 있다. 이번 G7회담은 국제통화기금(IMF) 및 세계은행(WB)의 연례 총회와 일정을 공유하고 있는 가운데 환율 정책이 주요의제로 채택될 가능성도 제기되고 있다. 존 스노우 미 재무장관은 연설문을 통해 유연한 환율정책을 의제로 들고 나와 일본 정부에 압력을 가할 것이란 관측도 나오고 있다. 일본을 제외한 G7국가들은 자유무역과 자본자유화 및 시장 자율에 의한 환율변동을 필수 조건으로 꼽을 것이란 예상도 있다. [뉴스핌 Newspim] 이김준수 기자 jslyd012@newspim.com