[GAM] ② 'AI 인프라 핵심' 크레도, FY26 매출 8억달러 돌파 예고

기사입력 : 2025년06월05일 23:40

최종수정 : 2025년06월05일 23:40

AI 인프라 시장에서 기술적 해자
SerDes 기술과 IC 설계 전문성
주요 IB 줄줄이 목표주가 상향

이 기사는 6월 4일 오후 5시00분 '해외 주식 투자의 도우미' GAM(Global Asset Management)에 출고된 프리미엄 기사입니다. GAM에서 회원 가입을 하면 9000여 해외 종목의 프리미엄 기사를 보실 수 있습니다.

<① 'AI 인프라 핵심' 크레도, FY26 매출 8억달러 돌파 예고>에서 이어짐

[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = ◆ 기술적 해자와 혁신적 사업모델로 경쟁우위 확보

크레도 테크놀로지 그룹 홀딩(종목코드: CRDO)의 경쟁력은 단순한 하드웨어 공급을 넘어선 종합 솔루션 제공 능력에 있다. 회사는 SerDes(직렬/병렬 변환기) 기술, 집적회로(IC) 설계 전문성, 완전한 솔루션 소유권 등 경쟁사가 쉽게 따라올 수 없는 기술적 해자를 구축했다. 이더넷, 네트워크 케이블, SerDes 분야의 상당한 특허 포트폴리오도 중요한 진입장벽 역할을 한다.

크레도의 SerDes 칩렛 이미지 [사진=업체 홈페이지]

사업모델 또한 유리하다. 크레도는 '면도기-면도날(razor and blade)' 전략을 통해 AEC와 IC 등 기본 제품을 저렴하게 공급하고, 이후 SerDes IP 라이선스와 엔지니어링 서비스를 통해 추가 수익을 창출한다. 이를 통해 장기적이고 안정적인 수익 구조를 확보할 수 있다.

회사의 혁신적인 PILOT 펌웨어도 주목할 만하다. 안정성과 가동시간 향상을 목표로 하는 이 소프트웨어는 하드웨어와 결합해 크레도만의 차별화된 경쟁우위를 제공한다.

◆ 광학 부문 성장과 800G DSP 수주 성과

크레도는 광학 부문에서도 괄목할 만한 성과를 거두고 있다. 회사는 하이퍼스케일러로부터 800G 광학 디지털 신호 프로세서(DSP) 수주에 성공했으며, 광학 부문 매출이 2026회계연도에 두 배로 증가할 것으로 전망했다.

리타이머 사업 역시 50기가 및 레인당 100기가 이더넷 솔루션에 힘입어 견조한 실적을 보이고 있다. PCIe 리타이머는 고속통신 표준 인터페이스 PCIe 전용 신호보정 장치로, 데이터 유실 없이 대량의 정보를 빠르게 전달하는 핵심 기술이다.

◆ 월가, 일제히 목표주가 상향 조정

크레도의 강력한 실적과 전망에 월가 애널리스트들이 일제히 긍정적 반응을 보이고 있다. CNBC 집계에 따르면 13개 투자은행 중 3곳이 '강력 매수', 9곳이 '매수', 1곳이 '보유'를 추천했다. 목표주가 평균은 66.09달러로 현재 주가를 밑돌고 있지만, 최근 실적 발표 이후 대폭 상향 조정되고 있다.

크레도 테크놀로지 로고 [사진=업체 홈페이지 갈무리]

TD 코웬은 크레도를 최고의 중소형주로 꼽으며 목표주가를 50달러에서 85달러로 70% 상향 조정했다. 니덤은 80달러에서 85달러로, 미즈호는 70달러에서 81달러로, 스티펠은 69달러에서 80달러로 각각 목표주가를 올렸다.

서스퀘하나 인터내셔널 그룹의 크리스토퍼 롤랜드 애널리스트는 "아마존 매출이 지속되고 고객 다각화가 진전되는 것을 보여준 매우 긍정적인 실적 보고"라며 목표주가를 60달러에서 90달러로 대폭 상향했다. 캔터 피츠제럴드는 더 넓은 시장 하락에도 불구하고 크레도를 반도체 부문에서 최고 성과를 내는 회사 중 하나로 평가했다.

니덤의 볼튼 애널리스트는 "향후 3년 동안 크레도가 반도체 분야에서 가장 빠른 매출 성장 사례 중 하나가 될 것"이라고 전망했다. 스티펠의 토레 스반버그 애널리스트도 "크레도는 성장과 다각화 측면 모두에서 인상적인 실행을 계속하고 있다"며 높은 평가를 내렸다.

◆ 주가 상승세와 시장 포지션

크레도의 시가총액은 3일 종가 기준 122억1000만달러에 달한다. 주가는 올해 들어 7.01%, 최근 1년간 191.41% 상승했다. 지난해 8월 5일 기록한 52주 최저가 22.50달러 대비 무려 219.64% 급등한 셈이다.

크레도 주가는 중국 딥시크(DeepSeek) 뉴스로 AI 관련 주식들이 타격을 받기 전인 올해 1월 22일 86.69달러로 사상 최고치를 기록했다.

이번 실적 발표 후 주가 상승은 데이터센터 인프라를 담당하는 AI 관련 주식에 대한 투자심리 개선을 반영한다. 크레도는 2025회계연도 3분기 조정 EPS가 전년 동기 대비 525% 급증하고 매출이 154% 증가하며 월가 예상치를 상회했음에도 불구하고 3월 발표 당시 주가가 46.73달러로 14% 급락한 바 있다.

◆ 향후 전망과 도전과제

크레도는 AI 인프라 시장의 폭발적 성장과 함께 밝은 미래를 그리고 있다. 엔비디아부터 브로드컴까지 여러 기업이 AI 지원 구성요소에 대한 급증하는 수요를 경험하는 가운데, 크레도는 데이터 집약적 AI 작업에 필수적인 고속 연결성 분야에서 독특한 틈새시장을 개척했다.

크레도 테크놀로지의 AEC 제품 [사진=업체 홈페이지]

회사는 최근 경영진 교체를 통해 조직력도 강화했다. 윌리엄 브레넌 CEO가 새로운 회장으로 임명됐고, 30년 이상의 기술 분야 경험을 보유한 파리바 대네시가 새 이사로 선출됐다.

다만 일부 도전과제도 존재한다. 회사는 관세 및 재고 수준 상승 등의 우려를 인정했다. 또한 급격한 성장에 따른 공급망 관리와 기술 인력 확보도 중요한 과제가 될 전망이다.

그럼에도 전반적인 전망은 여전히 낙관적이다. AI 혁명이 본격화되면서 고속 데이터 전송에 대한 수요는 기하급수적으로 증가할 것으로 예상되며, 크레도는 이러한 메가트렌드의 핵심 수혜주로 자리잡고 있다.

월가는 크레도가 SerDes 기술과 IC 설계 전문성, 완전한 솔루션 소유권 등의 차별화 요소를 바탕으로 AI 데이터센터 연결 분야에서 지속적인 성장을 이어갈 것으로 전망하고 있다.

kimhyun01@newspim.com

사진

이화영, 대법서 징역 7년8개월 확정 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 대법원 2부(주심 박영재 대법관)는 5일 오전 특정범죄가중처벌등에관한법률위반(뇌물) 등 혐의로 재판에 넘겨진 이 전 부지사에게 징역 7년 8개월을 선고한 원심을 확정했다. 쌍방울 그룹에서 수억원대 뇌물을 받고, 800만 달러를 북한에 송금한 혐의로 기소된 이화영 전 경기도 평화부지사가 징역 7년 8개월을 확정 받았다. 사진은 이 전 지사가 지난해 10월 2일 오전 서울 여의도 국회 법제사법위원회에서 열린 박상용 수원지검 부부장검사에 대한 탄핵소추 사건 조사 관련 청문회에서 정청래 법사위원장 질의에 답변하는 모습. [사진=뉴스핌 DB] 이 전 부지사는 이재명 대통령이 경기지사이던 2019년, 쌍방울로 하여금 도지사 방북 비용 300만 달러와 북한 스마트팜 사업 비용 500만 달러 등 총 800만 달러를 북한 측에 보내도록 한 혐의로 기소됐다. 경기도 평화부지사, 경기도 산하기관인 킨텍스 대표로 재직 중 쌍방울로부터 법인카드와 차량 등 3억3400여만 원의 정치자금을 제공받은 혐의도 받았다. 검찰은 이중 2억5900여만 원에 대해 뇌물 혐의를 적용했다. 1심은 이 전 부지사의 혐의 대부분을 유죄로 판단해 정치자금법 위반 징역 1년 6개월, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 징역 8년을 합해 총 징역 9년 6개월을 선고했다. 1심 재판부는 쌍방울이 경기도 스마트팜 사업비(500만 달러)와 당시 경기지사였던 이 대통령의 방북비용(300만 달러)을 대납하려 했다는 검찰 측 판단을 모두 받아들였다. 다만 검찰이 공소사실에 적시한 총 800만 달러 중 394만 달러만 해외로 밀반출된 불법 자금으로 인정했다. 2심은 1심 판결을 파기하고, 징역 7년 8개월 및 벌금 2억5000만원, 추징 3억2595만 원으로 감형했다. 구체적으로 정치자금법 위반 혐의에 대해서는 징역 8개월을, 특가법상뇌물 및 외국환거래법 위반 등 혐의에 대해서는 징역 7년을 각각 주문했다. 1심 형량과 비교해 1년 10개월이 감형됐다. 2신 재판부는 1심과 마찬가지로 검찰이 기소한 대북송금 800만 달러 가운데 394만 달러만 북한 측에 밀반출됐다며 유죄로 판단했다. 특히 이 중 200만 달러는 김 전 회장이 이재명 당시 경기지사의 방북비용으로 대납한 것이라고 봤다. 다만 "뇌물죄, 정치자금법 위반죄 범행 후 공무원 또는 정치인으로서 부정한 행위까지 나아가지는 않은 점, 스마트팜은 인도적 지원 사업이었고 남북간 평화조성을 위한 남북교류협력사업의 추진이라는 정책적 목적도 있는 점, 김성태가 쌍방울그룹의 대북사업 추진 등 이익을 도모한 사정도 있고 피고인이 김성태에게 비용 대납을 강요한 사정은 없는 점 등을 유리한 양형으로 고려했다"고 감형 이유를 설명했다. 검찰과 이 전 부지사 측 모두 판결에 불복해 상고했으나 대법원은 양 측의 주장을 모두 받아들이지 않았다. 대법원은 "원심의 유죄 부분 판단에 필요한 심리를 다하지 않은 채 논리와 경험의 법칙을 위반해 자유심증주의 한계를 벗어나거나 검사의 사전면담 등이 이루어진 증인의 법정진술의 신빙성 판단, 유죄의 인정에 필요한 증명의 정도, 뇌물수수죄에서 직무관련성, 대가성, 뇌물귀속 주체와 고의, 정치자금 부정수수죄에서 정치자금과 고의 등에 관한 법리를 오해하는 등으로 판결에 영향을 미친 잘못이 없다"고 판시했다. hong90@newspim.com 2025-06-05 10:45

사진

외교부 장관 김현종·조현 거론 [서울=뉴스핌] 지혜진 기자= 인수위원회 없이 출범하는 새 정부는 민생 회복과 함께 대미 관세 협상 등 외교·안보 문제도 시급하다. 미국 법원에서 도널드 트럼프 대통령이 주요국을 대상으로 부과한 상호관세 효력을 정지시켰지만 여전히 통상 환경의 불확실성이 가신 것은 아니다. 지난 4일 당선된 이재명 대통령은 "국익 중심의 실용 외교" 강조해왔다. 민주당 공약집을 보면 통상환경의 변화와 경제안보 중요성에 대응하기 위해 주요 20개국(G20)·주요 7개국(G7) 등의 적극 참여를 통해 글로벌 현안 적극 대응하고 2025 경주 APEC 성공적 개최를 위한 외교역량을 강화할 것을 약속했다. 신남방·신북방 정책을 계승 발전해 글로벌 사우스와 권역별 협력을 심화하고 핵심소재·연료광물의 공급망(GVC) 안정화를 위한 통상협력 강화도 약속했다. (왼쪽부터) 김현종 더불어민주당 선대위 외교안보특보, 위성락 민주당 의원, 조현 선대위 국익중심실용외교위 공동위원장, 안규백 의원. [사진=뉴스핌DB] 북핵 대응으로는 한국형 탄도미사일 성능과 한국형미사일방어체계(KAMD)를 고도화를 내세웠다. 핵무장이나 핵잠재력 확보에 대해서는 언급하지 않았다. '북핵 대응의 기본 원칙은 한·미 확장억제 강화'라는 기존의 기조를 이어갈 것으로 예상된다. 국방 분야에서는 국방 문민화를 비롯해 군 정보기관 개혁, 육·해·공군 참모총장 인사청문회 도입 등을 내세웠다. 이 대통령은 취임 첫날 국가안보실장에 위성락 민주당 의원을 임명했다. 주러시아 대사를 지낸 외교관 출신인 위 의원은 '이재명 후보 외교안보보좌관'으로 임명돼 활동했다. 이번 대선에서는 민주당 선대위 산하 '동북아평화협력위원회' 좌장을 맡았다. 외교부 장관 후보군으로는 조현 전 외교부 1차관과 김현종 전 청와대 국가안보실 2차장이 언급된다. 조 전 차관은 선대위에서 국익중심실용외교위원회 상임공동위원장을 맡았다. 위 의원과 외무고시 13기 동기로 유엔대사, 외교부 다자외교조정관, 외교부 국제기구국장 등을 역임했다. 김 전 차장은 대선 기간에도 '이재명 후보 외교안보보좌관' 자격으로 백악관 고위 당국자들과 만나 한미동맹과 한미일 3국 협력을 강화해야 한다는 이 후보의 입장을 전달하기도 했다. 국방부 장관 자리에는 군 출신이 아닌 5선의 안규백 민주당 의원이 유력하다. 이 대통령은 후보 때부터 군에 대한 '문민 통제'를 강조해 왔다. heyjin@newspim.com 2025-06-05 06:00