[GAM] '광통신 장비' 인피네라 20% 급등 ① 노키아가 23억달러에 인수

기사입력 : 2024년07월03일 19:40

최종수정 : 2024년07월03일 19:45

노키아, 美 인피네라 인수로 북미 경쟁력 강화
70% 현금+30% 노키아 ADR로 인수 계획
노키아, 희석 영향 상쇄하려 자사주 매입 가속

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[서울=뉴스핌] 김현영 기자 = 미국의 광통신 장비 제조업체 인피네라(종목코드: INFN)의 주가가 28일(현지 시각) 뉴욕증시 장 초반 20% 가까이 급등했다. 핀란드의 통신 네트워크 장비 제조업체 노키아(NOK)가 인피네라를 부채 포함 23억달러 규모의 거래로 인수하기로 합의했다는 소식이 27일 장 마감 후 전해진 덕분이다.

한때 휴대전화 강자였던 노키아는 광네트워킹 솔루션 업체 인피네라 인수를 통해 인공지능(AI) 붐으로 서버 용량 수요가 급증한 데이터센터용 네트워킹 제품을 확대하고 미국 시장에서의 입지를 강화할 것으로 기대된다. 시장 전문가들은 양사의 합병으로 북미 지역에서 시에나(CIEN)가 이끄는 광네크워크 시장의 경쟁이 한층 치열해질 것으로 보고 있다.

노키아 로고 [사진=블룸버그]

2000년 12월 설립돼 미국 캘리포니아주 새너제이에 본사를 둔 인피네라의 주가는 미국 동부 시간으로 28일 낮 12시 52분 현재 나스닥에서 전일 종가인 5.26달러 대비 18.25% 오른 6.22달러에 거래되고 있다. 앞서 6.29달러로 19.58% 치솟았다. 노키아가 제시한 현금 인수 가격은 인피네라 1주당 6.65달러로 27일 종가에 26.43%의 프리미엄이 붙은 수준이다. 최근 180일 거래량 가중 주가 평균 대비로는 37% 프리미엄이 붙었다.

노키아는 인수대금의 최소 70%를 현금으로 지급할 예정이며, 인피네라 주주들은 인수대금의 최대 30%를 뉴욕증시에 상장된 노키아의 주식예탁증서(ADR)로 받을지 선택 가능하다. 양사 이사회는 이번 거래를 이미 승인했으며, 노키아 이사회는 이번 거래로 인한 희석 효과를 상쇄하기 위해 자사주 매입 프로그램을 확대하고 매입 속도를 높이겠다고 약속했다.

통상 현금과 주식을 교환하는 인수 거래가 발표되면 가치 희석으로 인한 영향을 고려해 인수 기업의 주가가 하락하기 마련이다. 하지만 같은 시각 뉴욕증권거래소(NYSE)에서 상장된 노키아 ADR 가격은 3.795달러로 전일 대비 1.74% 상승하며 주주들이 이번 거래에 대해 낙관적이라는 신호를 보내고 있다. 인피네라 인수는 거래 완료 후 첫해부터 노키아 주당순이익(EPS)에 도움이 될 것이며, 2027년까지 EPS가 10% 이상 증가할 것으로 예상한다고 양사는 밝혔다.

인피네라는 유무선 네트워크용 광반도체와 광네트워킹 장비를 제조한다. 노키아는 27일 성명에서 "이번 합병으로 노키아의 광네트워크 사업 규모가 75% 확장되며 제품 로드맵 일정과 폭을 가속할 수 있을 것"으로 내다보며 "이에 따라 고객에게 더 나은 제품을 제공하고 경쟁에 지속적으로 도전할 수 있는 사업을 창출할 것"이라고 밝혔다.

인피네라는 업계의 지출 감소로 어려움을 겪어 왔다. 지난해 4분기와 올해 1분기 사이 매출은 약 3분의 1 수준으로 줄어들었으며, 업체가 5월 공개한 실적은 월가의 예상을 밑돌며 순손실로 전환했다. 인피네라의 대규모 경쟁 업체인 시스코 시스템즈(CSCO)와 시에나(CIEN)도 최근 분기에 매출이 감소했다. 하지만 데이비드 허드 인피네라 최고경영자(CEO)는 자사가 AI 워크로드와 데이터센터 확산을 비롯한 업계의 주요 변화를 활용할 입지에 있다는 점을 강조해 왔다.

노키아는 2025년 상반기에 거래가 완료되면 광네트워크 사업에서 두 자릿수 영업이익률을 달성하는 한편 2027년까지 2억유로의 영업이익 시너지 효과를 낼 수 있을 것으로 예상한다. 단스케 뱅크 크레딧 리서치의 매즈 로젠달 애널리스트는 "인피네라의 성장 궤적이 고르지 않은 탓에 인수 가격이 다소 비싸다고 생각될 수 있지만, 노키아가 계획대로 2억유로의 시너지 효과를 거둘 수 있다면 인수 가격은 정당화될 수 있다"고 말했다.

노키아의 페카 룬드마크 CEO는 "노키아와 인피네라를 합치면 매출 원가가 20억유로가 넘고 운영 비용도 10억유로가 넘는 만큼 2억유로 시너지는 터무니없는 금액이 아니다"라고 설명했다. 아울러 "고객, 지리적 위치, 기술적 측면에서 매우 상호보완적인 만큼 양사의 결합은 전략적으로 매우 적합하다"면서 EPS 증가로 "주주들에게 상당한 가치를 창출할 것"으로 봤다.

블룸버그는 이 소식을 전하면서 노키아가 2016년 프랑스 경쟁사 알카텔-루슨트를 106억유로에 인수한 이후 최대 규모의 거래라고 보도했다. 그러면서 고객들이 클라우드 인프라에 사용되는 기술에 대한 주문을 늘림에 따라 올해 하반기에 회복을 예상하는 유선 네트워크 사업을 구축하는 데 도움이 될 것으로 노키아는 기대하고 있다고 전했다.

인피네라의 데이비드 허드 CEO는 성명에서 "이번 합병으로 수직적으로 통합된 당사의 광반도체 기술을 더욱 잘 활용할 수 있게 됐다"면서 "인피네라 주주들은 광네트워킹 솔루션 분야에서 글로벌 리더의 도약에 함께 할 수 있는 기회를 얻게 될 것"이라고 밝혔다.

현재 월가에서는 인피네라 주식에 '보유'(팁랭크스 기준) 컨센서스가 형성됐다. 최근 3개월간 5개 투자은행(IB) 중에 4곳이 '보유'를 추천했고, 1곳만 '매수' 의견을 냈다. 이들이 제시한 향후 12개월 목표주가 평균은 5.93달러이며, 월가 최고 목표주가는 6.65달러, 최저 목표주가는 4.50달러다.

노키아의 인피네라 인수 소식이 발표된 후 스티펠 니콜라우스의 루벤 로이 애널리스트는 28일 발표한 보고서에서 목표주가를 6.65달러로 제시하면서도 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 하향 조정했다. 로이는 일관된 디지털 신호 처리의 전문성과 광자집적회로(PIC) 기술 등 인피네라의 강점을 인정하면서도 신제품 전략을 실행하려는 인피네라의 노력에도 불구하고 중기적으로 어려운 영업 환경을 조성할 수 있는 통신 업계의 도전 과제에 대해 언급했다.

아울러 이번 거래는 노키아의 광학 시스템 사업의 규모를 확대하고 전략적 연계성을 제공하지만 인수 조건으로 인해 인피네라의 독립적인 성장 전망이 제한되는 시나리오가 예상되는 만큼 '매수' 투자의견을 철회했다고 설명했다. 노키아와 인피네라가 합병하면 특히 시에나와 같은 기업에 대항하는 강력한 경쟁자가 될 수 있지만, 이는 장기적인 관점에서 그렇다는 지적이다. 단기적으로는 시에나가 다양한 광네트워킹 시스템 기술을 계속 선도할 것이란 전망을 유지했다.

한편 노키아의 인피네라 인수와 같은 업계 통합은 기술 복잡성과 도전 과제 증가로 인해 남아있는 공급업체들의 수익성을 높여 궁극적으로 업계에 도움이 될 수 있다고 내다봤다. 다만 인피네라 주식에 대한 즉각적인 영향은 제한적인 만큼 노키아의 주당 인수가격을 목표주가로 설정하고 '보유' 투자의견을 부여하기로 결정했다고 덧붙였다. 같은 날 니덤의 라이언 쿤츠 애널리스트도 인피네라의 투자의견을 '매수'에서 '보유'로 내리고 목표주가를 5.26달러로 제시했다.

▶②편에서 계속됨

kimhyun01@newspim.com

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[변상문의 화랑담배] "일장기가 내려졌다" 변상문의 '화랑담배'는 6·25전쟁 이야기이다. 6·25전쟁 때 희생된 모든 분에게 감사드리고, 그 위대한 희생을 기리기 위해 제목을 '화랑담배'로 정했다. 미 합참으로부터 일반명령 제1호를 하달받은 맥아더 장군은 일본 오키나와에 주둔하고 있던 미 제10군 예하 미 제24군단장 하지(John R. Hodge) 중장에게 1945년 8월 29일 한국의 38도선 이남 지역에서 일본군 무장을 해제하라고 명령하였다. 1945년 8월 기준 무장해제 대상 한반도 주둔 일본군은 14개 사단 35만여 명이었다. 이 명령에 따라 하지 장군은 예하 미 제7사단, 미 제40사단, 미 제96사단 배치 계획을 수립하였다. 미 제7사단은 서울과 개성을 포함한 38도선 일대 및 경기도, 충청도 일원을 맡도록 했다. 미 제40사단은 강원 및 경상도를, 미 제96사단(나중에 미 제6사단으로 변경)은 전라도를 책임 지역으로 할당하였다. 제주도는 미 제25기지창이 맡았다. 38도선 이남에 진주한 전체 미군 병력은 약 7만7645명이었다. 하지만 오키나와에 상륙함정이 부족하여 미 제7사단을 우선 투입하였다. 1945년 12월 19일 대한민국 임시 정부 환국을 환영하는 국민 행렬. [사진= 국사편찬위원회] 맥아더 장군은 미 제24군단의 한국 진주에 앞서 포고령 제1호를 발표하였다. 이 포고령 제1호에는 북위 38도선 이남 지역에 미군이 진주하여 일본군 무장을 해제하고, 유엔에 가입할 자격을 갖춘 독립된 국가를 수립한다는 내용이 포함되어 있었다. 1945년 9월 8일 13:30 인천항. 미 제7사단 장병들이 상륙정에서 내리기 시작했다. 날씨는 맑았다. 바람은 따뜻했다. 부두 공간은 충분했다. 17:30 상륙을 마쳤다. 다음 날인 9월 9일 아침 철로를 이용하여 서울로 들어왔다. 1945년 9월 9일 일요일 서울 거리는 엄숙한 빛 속에 잠겨있었다. 높고 푸르게 개인 가을 하늘을 이고, 태극기, 성조기, 소련 기, 중화민국 국기 등이 나란히 휘날리고 있었다. 서울역에서 내린 미 제7사단 장병들은 대오를 갖추어 조선총독부를 향하여 행군하기 시작했다. 행군 대열 중간에는 하지 중장과 킨 케이드 제독, 그리고 영관급 이상 장교들이 지프차를 타고 있었다. 장병들의 얼굴은 승리자의 위엄보다는 예의와 신의를 존중하는 겸손한 빛이었다. 한눈을 팔거나 전투화 소리를 크게 내는 군인은 없었다. 서울역에서 조선총독부에 이르는 거리에는 사람들이 담을 쌓고 있었다. 대한국인으로서 체면과 위신을 거룩하게 표현하고 있었다. 미 제7사단 600여 명이 09:00경 조선총독부 광장에 천막을 쳤다. 이어서 16:00 일본군의 항복문서 서명식이 조선총독부 회의실에서 거행되었다. 연합국 측의 노엠 H 무어 중위가 개회사를 했다. 미군 장교 안내로 조선 총독 일본군 육군 대장 아베 노부유키, 쬬오쯔끼 조선주차군사령관, 야마구치 진해 해군경비사령관이 차례로 입장했다. 연합국 측 장교단 13명은 이미 착석한 상태였다. 곧이어 하지 중장과 킨케이드 제독이 수많은 내외 보도진의 플래시를 받으며 미 헌병 호위 속에 입장하였다. 16:06 하지 중장은 앉은 채로 조인식 시작을 선언하였다. 영문과 일문으로 된 항복문서가 파란 천이 덮여있는 일본군 측 책상 위에 놓여 있었다. 쪼오쯔끼가 먼저 서명했다. 뒤를 이어 야마구치와 아베가 서명했다. 하지 중장, 킨케이드 제독 순으로 미국 측이 서명했다. 하지 중장의 간단한 폐식사와 함께 조인식이 끝났다. 아베 총독은 병원에 입원한 상태였으나, 이날 가까스로 나와 항복문서에 서명한 것이었다. 아베가 항복문서에 서명한 것은, 미군 제24사단장 하지 중장에게만 한 것이었다. 소련 측에는 항복문서 서명을 안 했다. 한반도에서 유일한 항복문서인 이것은 한반도 전체를 미국에 인계한다는 의미가 들어있는 것이었다. 이날 1945년 9월 9일 16:00를 기해 38도 선 이남에서 일본 국기 게양이 금지되었다. 16:35 조선총독부 정문에 걸려 있던 일장기가 내려졌다. 대신 성조기가 게양되었다. 미군정의 시작이었다. / 변상문 국방국악문화진흥회 이사장 2025-10-13 08:00

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