전체기사 최신뉴스 GAM 라씨로
KYD 디데이
글로벌 미국·북미

속보

더보기

엔비디아 하락에 '일시적 차익실현' VS '밸류에이션 과도'

기사입력 : 2024년06월22일 00:53

최종수정 : 2024년06월22일 02:41

BofA 애널리스트 "단기 급등에 따른 차익 실현 움직임..단기에 그칠 것"
선행 PER 45배로 급격히 높아져...'MS·애플 대비 매출 규모도 작아' 지적

[휴스턴=뉴스핌] 고인원 특파원= 인공지능(AI) 반도체 선도주자인 엔비디아의 주가가 이틀째 약세를 이어가는 가운데, 이번 하락이 일시적 조정인지 아니면 약세장의 시작인지를 두고 의견이 엇갈리고 있다.

21일(현지시간) 미 동부시간 오전 11시 기준 엔비디아의 주가는 126.85달러로 전장 대비 3% 하락하고 있다. 전날 주가가 3.5% 내린 데 이어 이틀째 주가가 내림세다. 20일 개장 후 일시 기록한 최고가 140달러에 비해 10%가량 빠진 수준이다. 

엔비디아의 주가는 올해 들어서만 164% 오르는 급등세를 연출했다. 같은 기간 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수가 15%, 나스닥이 18% 오른 것과 비교해 월등한 성과다. 

이처럼 주가가 급등한 탓에 이번 하락이 단순한 조정에 그치지 않고 급격한 주가 하락으로 이어질 것이라는 우려도 커지고 있다.

엔비디아 로고 [사진=블룸버그통신]

◆ BofA 애널리스트 "단기 급등에 따른 차익 실현 움직임..단기에 그칠 것"

하지만 뱅크 오브 아메리카의 애널리스트인 비벡 아리아는 "엔비디아 주가 급등에 따른 단기 차익 실현 움직임이 나타나고 있지만, 이 같은 변동성이 단기에 그칠 것"으로 내다봤다. 

그는 AI에 대한 기업들의 지출이 타당하다고 여겨질 뿐만 아니라 현재 업계가 AI 분야의 하드웨어 구축 사이클인 3~5년 중 불과 2년 차에 접어들었다고 지적했다. 

AI 하드웨어 시장이 계속 성장세를 이어가며 현재 수준의 3배인 연간 3000억 달러에 달하는 기회를 창출할 수 있을 뿐 아니라, 엔비디아가 시장의 지배적인 위치를 바탕으로 급격한 시장의 성장에 따른 수혜를 누릴 수 있다고 봤다. 

AI 붐을 닷컴버블과 비교하는 주장에 대해서는 "닷컴버블은 위험한 대출로 조달받은 자금으로 형성된 반면, 생성형 AI 구축은 자금력이 뛰어난 클라우드 서비스 회사들이 경쟁적으로 주도하고 있다"며 둘의 성격이 근본적으로 다르다고 지적했다. 

또한 클라우드 고객들 사이에 엔비디아의 차세대 AI 중앙처리장치인(CPU) '블랙웰'에 대한 수요가 강력하며, 이미 막대한 매출을 올리는 엔비디아의 하드웨어뿐 아니라 소프트웨어는 이제 수익화 초기 단계에 있다고 설명했다.

이어 이들 요소를 모두 고려할 때 최근의 급격한 주가 상승에도 불구하고 엔비디아의 밸류에이션은 여전히 "매력적"이라며 12개월 목표주가를 150달러로 유지했다. '매수' 투자 의견도 고수했다.

반면 그간 엔비디아의 주가 상승이 급격했으며, 이에 따라 밸류에이션이 과도하다는 의견도 있다. 

선행 PER 45배로 급격히 높아져, 시총 1·3위 MS·애플 대비 매출 규모도 작아

투자 전문 매체인 배런스의 기술 담당 부에디터인 에릭 J. 사비츠는 엔비디아의 향후 12개월 동안의 추정 실적을 기준으로 계산한 선행 주가수익비율(PER)이 현재 45배 수준으로 지난해 말의 25배에서 급격히 올랐다는 점에 주목했다.

또한 월가 추산을 바탕으로 계산한 회사의 주가 수준은 2026년 회계연도 추정 매출의 20배 수준에 거래되고 있는데, 투자은행 번스타인의 데이터를 바탕으로 볼 때 추정 매출 대비 주가가 15배 이상 거래되는 주식은 향후 몇 년 대체로 안 좋은 성과를 보였다고 지적했다.

번스타인의 데이터에 따르면 1970~2020년까지 추정 매출 대비 주가가 15배를 넘는 주식의 경우 향후 3년 시장 평균 수익률에 비해 수익률이 18%포인트, 향후 5년 동안은 29%포인트 낮은 것으로 나타났다. 매출액의 20배가 넘는 수준에 거래되는 주식의 경우 수익률이 더 낮았다. 

최근 엔비디아가 시가총액으로 앞지른 마이크로소프트나 애플에 비해서도 아직 매출이나 규모 면에서 훨씬 못 미친다는 점에도 그는 주목했다. 

마이크로소프트의 매출이 엔비디아의 두 배, 애플의 경우 3배인데 엔비디아가 이들의 시총을 모두 제쳤다는 점에서 주가가 과평가됐을 가능성을 지적했다.

COMPUTEX 행사서 연설 중인 젠슨 황 엔비디아 CEO [사진=로이터 뉴스핌] 2024.06.03 kwonjiun@newspim.com

이처럼 엔비디아의 주가 향방을 두고 의견이 엇갈리는 가운데, 오는 8월 15일 예정된 2분기 실적 발표를 앞두고 회사의 펀더멘털에 별다른 변화가 없는 한 당분간 주가가 박스권에 머물 것이라는 지적도 나온다.

엔비디아의 주가가 지난해부터 이어져 온 미 증시 랠리의 주역인 만큼, 당분간 엔비디아의 주가 향방에 따라 시장의 방향성도 결정될 전망이다. 

koinwon@newspim.com

[뉴스핌 베스트 기사]

사진
한덕수 탄핵 기각 尹선고 영향은 [서울=뉴스핌] 이재창 정치전문기자 = 헌법재판소의 한덕수 총리 탄핵에 대한 기각 결정이 윤석열 대통령의 탄핵 선고에 얼마나 영향을 미칠까. 결론적으로 두 건은 본질이 다른 별개의 사안이어서 직접적인 영향은 없을 것이지만 여론의 흐름 등 간접적인 영향은 있을 수 있다. 헌재가 여론을 의식하지 않을 수 없어서다. 기각 결정이 얼마나 영향을 미칠지는 헌재의 윤 대통령 탄핵에 대한 논의 정도에 달려 있다. 헌재가 인용 또는 기각으로 가닥을 잡았다면, 영향은 없다고 봐야 한다. 여전히 가닥을 잡지 못한 상황이라면 헌재가 일정 부분 여론의 영향을 받을 수 있다. 더불어민주당 등 야당의 무리한 탄핵소추가 잇따라 기각되면서 야당에 대한 부정적인 여론이 커질 수 있다. 현재까지 9(기각) 대 0(인용)이다. 특히 헌재가 한 총리의 재판관 임명 보류에 대해 '위법이지만 중대성이 없다'는 조건부 기각 입장을 밝힘에 따라 향후 마은혁 헌법재판관 후보자 임명 문제가 최대 변수로 부상할 가능성이 높다.   [서울=뉴스핌] 이길동 기자 = 한덕수 대통령 권한대행 겸 국무총리가 24일 정부서울청사로 직무에 복귀하기 위해 출근하고 있다. 지난해 12월 27일 국회에서 탄핵안이 가결된 이후 87일 만이다. 헌법재판소는 이날 한 총리 탄핵심판 사건 선고 공판에서 헌재 재판관 8명 중 기각 5명; 각하 2명; 인용 1명으로 기각했다.2025.03.24.gdlee@newspim.com 헌재는 24일 한 총리 탄핵을 기각하면서 윤 대통령 부분을 교묘하게 피해 갔다. 한 총리 선고에서 윤 대통령 선고의 힌트를 얻을 수 없도록 언급을 하지 않았다. 윤 대통령 탄핵 사건에 영향을 미치는 것을 차단하기 위한 것으로 해석됐다. 여야의 기대 섞인 예상은 모두 빗나갔다. 비상계엄이 위법·위헌적이라는 판단을 기대했던 더불어민주당 등 야당은 물론 내란죄 삭제가 심각한 절차상 흠결이라는 지적을 듣고 싶어 했던 국민의힘도 실망감을 감추지 못했다.   국회의 한 총리 탄핵소추 사유는 ▲'김건희 여사·해병 대원 순직 사건' 특검법 재의요구권 행사 ▲비상계엄 선포 묵인·방조·공모 ▲한동훈 전 국민의힘 대표와 공동 국정 운영 체제 ▲내란 상설특검 임명 불이행 ▲헌법재판관 임명 거부 등 5가지다. 이 중 윤 대통령 사건과 겹치는 부분은 비상계엄 선포 묵인·방조·공모 부분이다. 즉 내란죄와 관련한 것이다. 헌재는 한 총리의 적극적인 반대가 있었는지에 대한 판단을 했을 뿐 윤 대통령 관련된 부분은 언급하지 않았다.    헌재의 판단에서 주목할 대목은 헌법재판관 임명과 관련된 판단이다. 기각 의견을 낸 5명 중 4명(문형배·이미선·김형두·정정미 재판관)은 한 총리가 국회에서 선출된 조한창·정계선·마은혁 재판관 후보자의 임명을 보류한 것이 헌법과 법률을 위반한 것이라면서도 파면을 정당화하는 사유로는 인정하지 않았다. 이들은 한 총리가 국회가 선출한 3인을 재판관으로 임명해야 할 헌법상 구체적 작위의무를 부담한다고 봤으며, 그 의무를 위반했다고 봤다. 그렇지만 임명 거부가 현직 대통령에 대한 탄핵심판을 진행하는 헌재를 무력화시키기 위한 목적 또는 의사에 기인했다고까지 인정할 증거나 객관적 자료는 발견되지 않는다고 했다. 파면을 정당화하는 이유로 보기는 어렵다는 것이다. 그렇다고 한 총리가 마 후보자 임명을 마냥 미뤄도 된다는 의미는 아니다. 헌재는 기각 사유로 "당시 재판관 임명을 둘러싼 정치적 갈등이 지속되던 와중에 현직 대통령에 대한 탄핵소추 의결로 피청구인의 대통령 대행으로서의 역할과 범위에 대한 논란이 계속되고 있었다는 점 등을 고려한 것"이라고 했다. 대통령 대행의 재판관 임명 의무가 있는지 등이 불분명한 상황이었다는 것이다. 지금은 사정이 달라졌다. 헌재가 권한쟁의심판에서 권한대행에 재판관 임명 의무가 있다는 결론을 내린 상태다. 최상목 전 대행에게 사실상 마 후보자 임명을 요구한 것이다. 따라서 한 총리가 마 후보자 임명을 계속 미루고, 민주당이 이를 문제 삼아 한 총리를 탄핵한다면 이번엔 인용될 가능성도 배제할 수 없다.   물론 언제까지 임명해야 하느냐는 기준은 없다. 여전히 논란거리다. 민주당은 당장 임명하라고 압박하고 나섰고 국민의힘은 임명에 반대하고 있다. 한 총리는 임명을 하지 않을 수는 없다. 다만 시기를 고심할 것으로 보인다.   마 후보자 임명은 헌재 상황과 맞물린다. 재판관의 판단이 5(인용) 대 3(기각 또는 각하)으로 갈려있다면 마 후보자 임명은 결정적인 변수다. 현재 만장일치 인용에서 4대 4, 심지어는 5.5대 2.5 얘기까지 나오고 있다.  윤 대통령에 대한 탄핵 선고가 예상대로 28일 이뤄질 경우 인용 가능성이 높은 것으로 관측된다. 거꾸로 4월로 넘어간다면 기각 또는 각하 가능성이 높다는 의미다. 이번 주를 넘긴다면, 마 후보자 임명을 둘러싼 여야와 야당과 한 대행의 대립이 한층 격화될 가능성이 높다. 야당이 탄핵카드를 꺼낼 가능성도 없지 않다. leejc@newspim.com 2025-03-24 16:06
사진
뉴진스, '독자활동 금지' 이의신청 [서울=뉴스핌] 홍석희 기자 = 소속사 어도어와 전속계약 분쟁을 벌이고 있는 걸그룹 뉴진스(새 활동명 NJZ)가 법원의 '독자적 활동금지' 가처분 결정에 불복해 이의신청을 제기했다. 24일 법조계에 따르면 뉴진스 멤버 5명은 서울중앙지법 민사합의50부(재판장 김상훈)에 가처분 인용 결정이 내려진 지난 21일 가처분 이의신청서를 제출했다. 소속사 어도어와 전속계약 분쟁을 벌이고 있는 걸그룹 뉴진스(새 활동명 NJZ)가 법원의 '독자적 활동금지' 가처분 결정에 불복해 24일 이의신청을 제기했다. 사진은 뉴진스 멤버들. [사진=뉴스핌 DB] 이의신청이 제기되면 법원은 다시 심리를 진행하고 이에 따라 심문기일을 정해 당사자들에게 통지해야 한다. 다만 이의신청만으로 기존 가처분 결정의 효력이 정지되지는 않는다. 뉴진스 측은 이의신청이 수용되지 않으면 2심에 항고할 수 있다. 앞서 같은 재판부는 지난 21일 어도어가 뉴진스 멤버 5인을 상대로 제기한 '기획사 지위보전 및 광고계약 체결 등 금지' 가처분 신청을 전부 인용 결정했다. 재판부가 어도어 측 요구 사항을 전부 받아들이며 뉴진스는 당분간 광고 활동뿐만 아니라 작사, 작곡, 가창을 비롯한 등 전면적인 연예활동을 할 수 없게 됐다. hong90@newspim.com 2025-03-24 18:13
안다쇼핑
Top으로 이동