[GAM] '유가폭락'에 美원유ETF '저가매수' 추천 잇따라

기사입력 : 2015년01월22일 10:00

최종수정 : 2015년01월21일 17:09

XLE·OIH·IEO, 전문가들 "매수 추천"…유가 반등 기회 활용

이 기사는 21일 오후 4시 59분 뉴스핌 프리미엄 유료콘텐츠 'ANDA'에 출고됐습니다.

[뉴스핌=김성수 기자] 최근의 국제유가 하락세는 저평가된 원유 상장지수펀드(ETF)를 바닥에서 매수할 기회라는 전문가들 의견이 속속 나오고 있다.

미국 뉴욕타임스(NYT)는 유가 급락으로 적정가치(fair value)보다 할인돼서 거래되는 ETF를 다수 소개했다. 해당 ETF는 ▲에너지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드 ▲마켓 벡터즈 오일 서비스 ETF ▲아이셰어즈 US 오일 앤 가스 익스플로레이션 앤 프로덕션이다.

토드 로젠블루스 S&P 캐피탈 IQ 펀드리서치 디렉터는 "유가 하락으로 원유 ETF에서 투자 자금이 많이 빠져나갔다"며 "저유가를 역이용하는 데는 ETF가 효과적인 투자 수단"이라고 말했다.

최근 3년간 에너지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(종목코드: XLE) 가격 추이. 지난해부터 가격이 하락하고 있음을 알 수 있다. [출처: 모닝스타]

◆ XLE, 원유 ETF 중 유동성 '최고'

에너지 셀렉트 섹터 SPDR 펀드(종목코드: XLE)는 원유 ETF 중에서 선두 주자로 꼽힌다. 20일(현지시각) 글로벌 펀드평가사 모닝스타에 따르면 XLE는 지난해 12.53% 하락했으나, 최근 3년간 5.39% 상승한 것으로 조사됐다. 이는 XLE 수익률이 지난 1년간 일시적으로 꺾였음을 나타낸다.

XLE는 스탠다드앤푸어스 에너지 셀렉트 섹터 지수(S&P Energy Select Sector Index)를 추종한다. XLE는 원유나 천연가스를 생산·개발하는 기업이나 채굴산업을 하는 업체들로 포트폴리오가 구성돼 있다.

상위 종목에는 ▲미국 석유화학회사 엑손모빌 17.22% ▲미국 석유업체 셰브런 13.42% ▲유전개발 관련 서비스 전문기업 슐럼버거 7.22% ▲파이프라인 회사 킨더 모건 4.66% ▲미국 석유·가스업체 EOG리소시즈 3.99% 등이 있다.

XLE는 거래량과 수수료에서도 긍정적 평가를 받고 있다. XLE는 하루 평균 1650만주가 거래되며, 수료율은 0.16%에 그친다.

존 가브리엘 모닝스타 에너지 ETF 애널리스트는 "XLE는 에너지 ETF 중에서 가장 유동성이 풍부하고 수수료도 제일 싸다"며 "가격도 적정가치보다 17%나 저평가돼 있어 투자하기 매력적인 상태"라고 설명했다.

금융 자문업체 하이타워의 리차드 스타인버그 파트너는 저유가의 타격이 크지 않은 기업들로 원유 저장업체나 파이프라인 생산업체를 꼽았다.

그는 "(킨더 모건과 같은) 파이프라인 업체들은 원유가 50달러든 100달러든 수익에 큰 영향이 없다"며 "투자자들은 단지 유가가 급락했다는 이유만으로 이들 주식을 내던지고 있다"고 말했다.

◆ OIH, 적정가치보다 21% '저렴'

마켓 벡터즈 오일 서비스 ETF(종목코드: OIH)는 지난해 29.48% 하락했다. OIH는 하루 평균 550만주가 거래되며, 수료율은 0.35% 수준이다.

OIH의 벤치마크 지수는 마켓 벡터즈 US 리스티드 오일 서비스 25 지수(Market Vectors US Listed Oil Services 25 Index)다. 이 지수는 미국 증시에 상장된 원유 장비·시추·서비스 업체 50개에 시가총액 기준으로 가중치를 부여하고 있다.

OIH의 주요 종목에는 ▲슐럼버거 20.21% ▲석유 채굴기업 할리버튼 11.36% ▲석유시추 장비 제조업체 내셔널 오일웰 바르코 8.69% ▲에너지 서비스기업 베이커휴즈 5.29% ▲유전 서비스기업 엔스코 4.73% 등이 있다.

가브리엘 애널리스트는 "OIH는 적정가치보다 21% 낮은 수준에 거래되고 있다"며 "지금 가격이 바닥일 때 사면 추후 시세 차익을 얻어서 레버리지 효과를 극대화할 수 있을 것"이라고 강조했다.

미국 금융서비스 업체 TIAA-CREF의 다니엘 모리스 글로벌 투자 전략가는 석유 관련업종 중에서도 '알짜배기'로 미국 원유 정제업체들을 소개했다.

그는 "미국 원유 정제업체들은 유럽 동종업계 기업들보다 경쟁력이 월등히 높다"며 "이들 기업은 석유 시추·생산에 비용이 많이 드는 다른 종목보다 주가가 훨씬 많이 오를 것"이라고 말했다.

원유 정제업체를 다수 보유한 ETF에는 아이셰어즈 US 오일 앤 가스 익스플로레이션 앤 프로덕션(종목코드: IEO)가 있다. IEO는 지난해 15.72% 하락했으나, 최근 3년간은 6.56% 상승한 것으로 조사됐다. IEO는 하루 평균 거래량이 15만3277주이며, 수료율은 0.45%다.

상위 종목에는 ▲코노코필립스 14.48% ▲EOG리소시즈 9.23% ▲아나다르코 페트롤리엄 7.41% ▲석유 유통업체 필립스66 6.28% ▲연료 정제·공급업체 발레로 에너지 4.41%이 있다.

아울러 모닝스타는 XLE와 OIH, IEO가 모두 '저평가(overvalued)'돼 있다는 의견을 제시했다. 유가가 최근에 과도하게 하락했으며, 연말이 될 수록 반등할 것이라는 의견도 있었다.

뱅크오브아메리카(BofA)-메릴린치가 20일(현지시간) 발표한 보고서에 따르면 펀드매니저 중 유가가 저평가됐다는 의견은 45%로, 지난 6년래 최고치를 기록했다. 에너지 주식이 저평가됐다는 펀드매니저의 비중도 30%에 이르렀다.

BofA-메릴린치는 서부텍사스산중질유(WTI) 가격이 올해 말 57달러로 상승할 것이라고 내다봤다.

[뉴스핌 Newspim] 김성수 기자 (sungsoo@newspim.com)

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'동전주 상폐' 중견기업들 비상 [서울=뉴스핌] 이석훈 기자 = 동전주 퇴출 우려가 현실화하면서 중견기업 오너들이 주가와 시가총액 방어에 안간힘을 쓰고 있다. 주주환원 확대는 물론 유상증자와 주식병합 등 다양한 수단을 동원해 주가 부양과 상장 유지에 나서는 모습이다. 하지만 전문가들은 주식병합 등 단순한 주당 가격 인상만으로는 상장폐지 위험을 근본적으로 해소하기 어렵다고 지적한다. 결국 실적 개선을 통한 기업가치 제고와 시가총액 확대가 뒤따르지 않으면 상장 유지 요건을 충족하기 어려울 수 있다는 분석이다. ◆ 상폐 위기 몰린 중견기업, 주식병합·자사주 매입으로 전방위 방어 21일 업계에 따르면 거래소의 상장 유지 요건 강화로 퇴출 위기에 몰린 중견기업들이 주식병합과 주주환원 등 주가 방어책 마련에 사활을 걸고 있다. 그러나 단기적인 가격 인상이라는 임시방편만으로는 한계가 명확한 만큼, 실적 개선과 시가총액 증대가 수반되지 않으면 상장폐지를 면하기 어렵다는 지적이 나온다. [AI 인포그래픽=이석훈 기자] 퇴출 위기에 몰린 기업들이 가장 빠르게 꺼내 든 카드는 주식병합이다. 여러 주식을 하나로 합치면 기업가치나 시가총액 변동 없이 주당 가격을 병합 비율만큼 높일 수 있기 때문이다. 실제로 이번에 관리종목 지정 대상이 된 36개 종목 가운데 15개는 주식병합을 예고했다. 한화투자증권에 의하면 상장폐지 개혁안이 발표된 지난 2월 12일부터 이달 12일까지 추진된 액면병합은 276건으로, 이는 전년 동기 대비 23배 급증한 수준이다. 업계 관계자는 "액면가 500원, 주가 300원인 기업이 액면가를 2000원으로 병합하면 주가가 1200원이 되면서 동전주 요건을 피할 수 있다"며 "정부가 상장폐지 개혁 방안에 동전주 요건을 신설하면서, 이를 피하고자 많은 기업들이 주식병합을 단행하고 있다"고 말했다. 상장유지 시가총액 기준에 대응하기 위한 증자도 주요 수단으로 꼽힌다. 당초 2027년 200억원, 2028년 300억원으로 상향 예정이던 코스닥 시총 기준은 제도 개편에 따라 2026년 7월 200억원, 2027년 1월 300억원으로 가용 시점이 조기 적용됐다. 플레이그램처럼 증자를 통해 자본을 확충하려는 시도가 이어지는 가운데, 조달한 자금이 실제 사업 성과와 현금창출력 개선으로 이어질 수 있는지가 상장 유지의 관건이다. 주주환원 확대 역시 오너들이 선택하는 주요 방어 수단이다. 티쓰리는 오너 일가 주도로 2026년부터 2028년까지 총주주환원율 50%를 목표로 제시하며 자본 효율성 제고를 공식화했다. 자사주 매입과 배당 확대는 주주 가치를 높여 시장의 저평가 인식을 해소하는 데 유용한 카드가 된다. 특히 지배주주가 승계 과정까지 고려해 특정 시기에 자사주 매입과 배당을 집중할 경우, 주가 방어와 지배구조 안정화를 동시에 노린 포석으로 풀이된다. 한 중견기업 관계자는 "상장폐지 기준이 강화되면서 퇴출 위기에 몰린 기업들이 주식병합이나 증자, 자사주 매입 등 활용할 수 있는 방안을 다각도로 동원해 주가와 시가총액 방어에 나서고 있다"고 설명했다. ◆ "주식병합만으론 상폐 못 면해"…체질 개선·실질 대책 시급 문제는 이러한 조치가 실질적인 체질 개선으로 이어지지 않을 때다. 주식병합은 기업가치를 바꾸지 못하고, 증자는 지분 희석과 재무 부담을 키울 수 있다. 배당과 자사주 매입 역시 이익과 현금흐름이 뒷받침되지 않으면 일회성 부양책에 그친다는 한계가 뚜렷하다. 이에 업계에서는 단기적인 주가 부양보다 지속 가능한 수익 구조 확보가 시급하다고 지적한다. 근본적인 원인을 해결하지 않은 채 장부상 자본만 늘리는 조치는 임시방편에 불과한 만큼, 비용 절감과 사업 재편 등 실질적인 체질 개선이 병행돼야 한다는 제언이다. 업계 관계자는 "주식병합을 실시하더라도 시가총액에는 영향을 미치지 않기 때문에 상장폐지에서 자유로울 수 없다"며 "더구나 정부가 일시적 주가 부양을 통해 상폐를 회피할 수 없도록 세부 적용 기준과 시장 감시를 강화한다는 방침이기 때문에 추가적인 대책이 필요한 상황"이라고 말했다. 김대종 세종대학교 경영학부 교수도 "주식 병합만으로는 상폐를 면하기 어렵다는 것은 잘 알려진 사실"이라며 "대주주의 출자나 자사주 매입 및 소각 등을 통해 주식 가치를 올려야 할 것"이라고 설명했다. stpoemseok@newspim.com 2026-08-21 06:00