[D시대, 자산증식] <9> 중산층, 자산관리 대안은 ‘ETF’

기사입력 : 2015년01월07일 09:30

최종수정 : 2015년01월07일 17:28

[GAM] 부자들의 전유물 사모투자 인프라도, ETF로 투자

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[뉴스핌=한기진, 이에라, 김성수 기자] “상장지수펀드(ETF)는 증권거래소에서 거래되는 증권을 담은 바구니다."

마빈 아펠(Marvin Appel) 아펠 에셋매니지먼트 최고경영자(CEO)는 ETF를 한 문장으로 이렇게 정의했다. 그의 저서 ‘ETF 거래하기(Trading ETFs: Gaining an Edge with Technical Analysis, 윌리(willy)출판, 2010)에서다. 그는 2억5000만달러가 넘는 자산을 운영하는, ETF선택 및 적극적 자산배분의 선도적 전문가다.

그의 설명처럼 ETF는 모든 증권에 투자한다. 개별 주식부터, 코스피나 나스닥 및 S&P500 지수 등 종류를 불문하고 투자한다. 여기에 증권화돼 거래되는 리츠, 원유나 금속 같은 상품(commodity), 헤지펀드, 인프라까지 포함된다.

◆ 기초자산 종류별로 ETF투자하면, 자산배분 효과

그래서 ETF 자체만으로도 자산배분이나 대체투자가 가능하다.

가령 주식과 채권 등 전통적인 자산과 상관관계가 낮은 원자재 등 상품투자 ETF를 포트폴리오에 넣으면, 한쪽에서 수익률이 마이너스여도 다른 쪽에서는 플러스여서 변동성이 줄어든다. 이른바 자산배분 효과다. 사모펀드, 리츠, 인프라 투자 등 개인이 접근할 수 없는 상품도 ETF로 투자할 수 있다.

투자대상 외에 투자전략도 다양하다. 헤지펀드ETF는 롱숏(매수매도)전략부터, 멀티 에셋(Multi-Asset)처럼 증권, 채권, 파생 및 부동산 등 다양한 자산에 고루 자산배분할 수 있다. 또 CTA처럼 주식, 채권, 통화, 상품 등에 시스템 매매를 통해 시장 방향성에 관계 없이 절대 수익을 추구할 수도 있다.

게다가 증권사에 떼어주는 보수율이 평균 0.38%에 불과할 정도로 거래비용도 적다. 주식형 펀드가 1.47%나 되는 점과 비교하면 기본적으로 수익률 ‘1%p’가 높은 셈이다.

◆ “거래량 많은 ETF 골라야”

ETF를 고를 때는 HTS에서 거래량이 많은 것을 주목해야 한다. 매매도 쉽고 기초자산의 순자산가치도 잘 반영한다.

ETF 투자 첫 걸음은 상품 종류부터 파악하는 것. ▲ 상품 ▲ 헤지펀드 ▲ 리츠 ▲ 인프라 등 4가지가 대표적이다.

지난해 말 기준 한국거래소에 상장된 ETF는 172개이다. 지난 한해 동안 상장된 상품만 26개 종목에 달한다. 지난해 배당 테마가 큰 인기를 끌자 관련 ETF들의 출시가 잇따랐다. 지난달에는 삼성운용, 미래에셋운용, 한국투자신탁운용 3개사가 '배당성장 ETF'를 동시에 출시하기도 했다.

오온수 현대증권 글로벌자산전략팀장은 "ETF는 글로벌 금융위기 이후 전세계에서 가장 크게 성장한 투자상품"이라며 "상대적으로 저렴한 수수료와 쉽게 사고 팔수 있는 거래의 즉시성 등이 강점"이라고 설명했다.

그는 이어 "ETF는 시장을 추종하는 인덱스 상품이니 만큼 어떤 시장에 투자할 지 먼저 결정하고, 유동성을 감안해 거래량이 충분한지 등을 확인하고 투자하라"고 조언했다.

◆ 2015년 유망 美ETF는?…SPY, 지난해 12% 상승

최근에 주목되는 ETF는 미국 시장이다. 그리고 후강퉁으로 중국 ETF도 새로 부각되고 있다. 우리나라 증시가 부진하고 원자재 가격도 낮아, 그 매력이 상대적으로 더욱 커졌다.

새해에도 뉴욕 증시가 강세를 지속할 것이란 전망이 많다. 이에 따라 스탠다드앤푸어스(S&P500)지수를 추종하는 상장지수펀드(ETF)에 자금이 몰리고 있다.

2일(현지시각) 글로벌 펀드평가사 모닝스타에 따르면 SPDR S&P 500 ETF(종목코드: SPY)는 지난 한 해 동안 12.31% 상승했다. SPY는 하루 평균 거래량이 1억1000만주로, S&P500지수를 추종하는 ETF 중 유동성이 가장 풍부하다.

SPY의 포트폴리오에는 기술주의 비중이 17.92%로 가장 높고 금융주(15.27%), 헬스케어주(14.70%), 공업주(11.18%), 소비순환주(10.51%)가 뒤를 잇는다. SPY의 상위 구성 종목에는 ▲애플 3.57% ▲엑손모빌 2.13% ▲마이크로소프트 2.09% ▲존슨앤존슨 1.59% ▲버크셔해서웨이 1.50% 등이 있다.

SPY에서 큰 비중을 차지하는 금융주와 소비순환주는 올해 미국 경기회복의 대표 수혜주가 될 것으로 기대되고 있다. 우선 소비순환주는 최근의 실업률 하락과 저유가에 따른 반사 이익을 누릴 것으로 예상된다.

현재 미국 실업률은 5.8%까지 하락했다. 전문가들은 현 추세라면 앞으로 실업률이 더 떨어질 가능성도 있다고 분석했다. 이는 임금 상승과 맞물려 소비자들의 구매력 증가로 이어질 전망이다.

PNC파이낸셜서비스의 거스 포셰 수석 애널리스트는 "(실사한) 기업마다 노동력에 대한 수요가 높다"며 "기업들이 핵심 인력을 영입하기 위해 임금을 올리면서 내년 연말에는 실업률이 5~5.5%까지 하락할 것"이라고 내다봤다.

저유가도 소비 증가를 이끌 요소로 꼽힌다. 슈나이더 일렉트릭의 매트 스미스 글로벌 원자재 애널리스트는 "미국 소비자들은 유가 하락 덕분에 매일 약 4억달러 가량을 절약하는(save) 효과를 얻게 될 것"이라고 말했다.

미국 경기 회복으로 금융주를 둘러싼 투자 환경도 대체로 긍정적이다.

와이어트 인베스트먼트 리서치의 켄트 튠은 "기업들 투자와 소비자 예금이 증가할 경우 금융주들의 수익성이 개선되는 효과가 나타날 것"이라며 "금융위기 이후 은행들 재무건전성이 높아졌고, 대형은행에 친화적인 공화당이 미국 중간선거에 압승한 것도 호재"라고 설명했다.

다만 SPY는 수수료율이 0.09%로 동종 ETF에 비해 비싸다. 아이셰어즈 코어 S&P 500 ETF(iShares Core S&P 500 ETF, 종목코드: IVV)와 뱅가드 S&P 500 ETF(Vanguard S&P 500 ETF, 종목코드: VOO)는 S&P500지수를 추종하면서도 수수료가 더 낮다.

IVV는 지난해 12.73% 상승했으며 수수료율은 0.07%다. IVV는 하루 평균 거래량이 430만주로, 거래량과 수수료 측면에서 투자자들에게 최적의 ETF로 꼽힌다. 상위 구성 종목은 SPY와 일치하고 비중만 약간 다르다.

VOO는 수수료가 0.05%로 IVV보다도 저렴하다. 지난 한 해 12.39% 올랐으며 하루 평균 130만주가 거래된다. VOO의 포트폴리오는 ▲애플 3.85% ▲마이크로소프트 2.13% ▲엑손모빌 2.09% ▲존슨앤존슨 1.65% ▲제너럴일렉트릭 1.44%가 주를 이룬다.

[뉴스핌 Newspim] 한기진 기자 (hkj77@hanmail.net)

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SK하이닉스 '과열 vs 추가 랠리' 갈림길 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= SK하이닉스가 사상 최대 실적을 발표한 가운데, 시장의 관심이 실적 자체를 넘어 향후 주가 흐름으로 빠르게 이동하고 있다. 이달 들어 약 37%에 육박하는 상승세를 이어온 만큼, 이번 실적이 추가 상승으로 이어질지 여부가 핵심 변수로 떠오른 모습이다. 24일 한국거래소에 따르면 SK하이닉스는 전날 장중 126만7000원까지 오르며 신고가를 경신한 뒤, 0.16% 오른 122만5000원에 거래를 마쳤다. 이달 1일 89만3000원이던 주가는 약 37.1% 상승하며 단기간 가파른 오름세를 나타냈다. 이번 실적은 매출과 수익성 측면에서 모두 시장 기대를 뒷받침하는 수준으로 평가된다. SK하이닉스는 1분기 매출 52조5763억원, 영업이익 37조6103억원, 순이익 40조3459억원을 기록했다. 분기 매출이 50조원을 넘어선 것은 처음이며, 영업이익률은 72%로 창사 이래 최고치를 경신했다. 전년 동기 대비 영업이익은 405% 증가하며 실적 성장세가 뚜렷하게 확인됐다. 다만 이날 주가는 하락 출발한 뒤 장중 등락을 거듭하다가 강보합으로 마감하며, 실적 발표 직후 상승 흐름이 곧바로 이어지지는 않는 모습을 보였다. 이는 시장의 기대가 이미 실적 수치 이상으로 선반영돼 있었던 영향으로 분석된다. 실제로 SK하이닉스 주가는 연초 60만원대 중반에서 출발해 90만원대를 거쳐 120만원대까지 올라서는 등 올해 들어 뚜렷한 상승 추세를 이어왔다. 실적 발표 전 삼성증권은 영업이익 40조2090억원을, KB증권은 40조830억원을 예상하는 등 주요 증권사들은 40조원대 이익을 전망해왔다. 키움증권과 흥국증권 역시 유사한 수준의 추정치를 제시했다. 실제 실적은 시장 예상 범위 내에서 확인됐지만, 주가 측면에서는 이미 반영된 기대를 점검하는 흐름이 나타난 것으로 해석된다. 김지현 다올투자증권 연구원은 "4월 이후 코스피가 약 27% 상승하는 과정에서 협상 기대감과 반도체 실적 모멘텀이 상당 부분 선반영됐다"고 분석했다. 이를 단순 조정으로 보기보다 상승 이후 흐름을 점검하는 과정으로 해석하는 시각도 적지 않다. 김선우 메리츠증권 연구원은 "1분기 실적은 사상 최대 수준으로 시장 기대에 부합했다"며 "본격적인 이익 증가는 2분기부터 나타날 것"이라고 말했다. 중장기 성장 스토리는 여전히 유효하다는 평가다. SK하이닉스는 실적 발표 콘퍼런스콜에서 인공지능(AI) 수요가 대형 모델 학습 중심에서 실시간 추론 중심으로 확대되고 있으며, 이에 따라 디램(DRAM)과 낸드(NAND) 전반에서 수요 기반이 넓어지고 있다고 밝혔다. 특히 향후 3년간 HBM 수요가 자사 생산능력을 상회할 것으로 전망하며 공급 제약 환경이 이어질 가능성을 시사했다. 증권가의 눈높이도 빠르게 높아지고 있다. DS투자증권 130만원, LS증권 150만원, 하나증권 160만원, 메리츠증권 170만원, 삼성증권과 IBK투자증권 180만원, KB증권 190만원, SK증권 200만원 수준까지 목표주가가 제시됐다. 현재 주가 대비 추가 상승 여력을 열어두고 있다는 평가다. 시장에서는 이번 사이클을 구조적인 변화 흐름으로 보고 있다. 김동원 KB증권 리서치본부장은 "서버 DRAM과 기업용 SSD 수요 증가로 메모리 가격 상승이 이어지면서 실적 추정치 상향 가능성이 높다"고 전망했다. 이종욱 삼성증권 연구원은 "메모리 산업이 가격 중심 경기민감 산업에서 품질 중심 인프라 비즈니스로 전환되고 있다"며 "중장기 호황과 주주환원 정책이 맞물리며 추가적인 주가 상승 여력이 존재한다"고 분석했다. 밸류에이션 재평가 기대도 이어지고 있다. 미국 주식예탁증서(ADR) 상장 추진 역시 기업가치 상승 요인으로 거론된다. 회사는 최근 미국 증권거래위원회(SEC)에 ADR 상장을 위한 신청서를 제출했으며, 올해 하반기를 목표로 관련 절차를 진행 중이다. 이를 통해 글로벌 투자자 접근성을 확대하고 투자 재원 확보에 나선다는 전략이다. SK하이닉스의 이번 실적은 향후 주가 흐름을 가늠할 기준으로 작용할 전망이다. 단기적으로는 상승분을 점검하는 흐름이 이어질 수 있지만, 이익 성장 사이클이 지속될 경우 추가 상승 여력도 여전히 유효하다는 분석이다. nylee54@newspim.com 2026-04-24 07:54