[뉴스핌=이연춘 기자] 현대증권은 3일 락앤락에 대해 올해 순이익 628억원으로 상향조정하며 전년대비 24.2% 증가할 것으로 내다봤다.  

송동헌 현대증권 연구원은 "중국법인은 20% 이상의 매출 성장률이 유지될 전망"이라며 "4분기 총 92억원으로 예상되었던 악성 재고 처분 손실도 할인 판매 등을 통해 최대 50억원을 넘지 않을 것"이라고 예상했다.

다음은 보고서 주요내용이다.
 
4분기 실적 우려 없어, 이익 전망치 상향 조정: 락앤락은 3분기에 이어 4분기에도 실적 우려가 없을 전망이다. 국내법인 외형 턴어라운드가 기대되며, 중국법인은 20% 이상의 매출 성장률이 유지될 전망이다. 4분기 총 92억원으로 예상되었던 악성 재고 처분 손실도 할인 판매 등을 통해 최대 50억원을 넘지 않을 것으로 보인다. 이에 따라 2012년 연간 순이익 전망치를 기존 609억원에서 628억원으로 상향조정하며, 이는 전년대비 24.2% 증가한 수치이다.

국내 법인 턴어라운드는 이미 시작: 4분기 국내 법인 매출액은 전년대비 2.7% 증가한 418억원으로 예상된다, 2분기와 3분기 매출액이 전년대비 각각 -17.1%, -24.6% 급감하며 우려를 키운 점을 고려하면 긍정적인 변화다. 다만, 올해말까지는 악성재고 할인 판매로 영업이익률 4.6%로 개선폭이 크지 않으나, 본격적인 이익 턴어라운드는 2013년부터 나타날 전망이다. 국내 법인 수익성 개선 계획에 따라 상반기말 741명(생산직 403명)인 직원수를 3분기말 670명(생산직 346명)으로 줄였으며, 판관비 비중도 2분기 44.2%에서 3분기 38.8%로 크게 감소한 바 있다.

중국 11월 매출액 목표 시장 기대치 상회, 연간 매출액 24.7% 성장: 핵심인 중국 법인 매출액은 전년대비 22.0% 증가한 627억원, 영업이익률 23.2%로 견조할 실적을 이어갈 것으로 추정된다. 10월 실적도 양호한 것으로 파악되며, 연말 공격적인 영업을 통해 11월 매출 성장 목표를 시장 기대치(위안화 기준 20%이상)보다 높게 보고 있어 그 효과가 기대된다. 2012년 연간 중국 법인 예상 매출액 2,642억원으로 전년대비 24.7% 성장이 무난해 보이며, 2013년에도 독보적인 브랜드 로열티와 영업력을 기반으로 한 제품 믹스 개선 및 지역 다변화와 중국 유아용품 시장 신규 진출 등이 예정되어 있어 성장성 확보에는 문제가 없다는 판단이다. 중국 실적 관련 내용은 향후 보고서를 통해 추가적으로 업데이트 할 계획이다.

IFRS 기준 변경 고려하여 올해 영업이익 상향: 동사는 IFRS 회계 기준 변경에 따라 기존 영업이익에 반영되었던 기타영업손익(외환관련, 악성재고 및 해외법인 처분손실 등)을 4분기부터 영업외손익으로 반영할 계획이다. 이에 따라 당사 2012년 영업이익 전망치를 기존 762억원에서 823억원으로 상향 조정하나 큰 의미는 없으며, 4분기 예상 영업이익 193억원과 동사 가이던스 152억원의 격차가 큰 이유도 이와 같으므로 시장의 오해는 없길 바란다. 




[뉴스핌 Newspim] 이연춘 기자 (lyc@newspim.com)