[뉴스핌=권지언 기자] 한국과 동남아 일부 국가들로 외국인들의 투자가 늘면서 정책당국이 골머리를 앓고 있다.
외국인 투자자들의 자금이 몰리면서 해당국 통화가치는 물론 주가와 부동산 등 위험자산가격을 끌어올렸는데, 이 때문에 정책 당국이 경기 둔화에 적절하게 대응하는 것을 어렵게 하고 있다는 것이다.
28일(현지시각) 월스트리트저널(WSJ)에 따르면, 최근 글로벌 금융시장이 안정을 찾고 위험 자산 인기가 다시 오르기 시작하면서 외국인 투자자들은 한국과 필리핀 및 싱가포르 등 동남아 일부 국가를 비롯, 인도에까지 진출하고 있는 상황이다.
미국이나 유럽 중앙은행이 추가 완화정책을 실시할 경우 이 같은 흐름은 더욱 거세질 것으로 보인다.
크레디아그리콜의 이머징 아시아 이코노미스트 다리우츠 코발치크는 “유럽중앙은행(ECB)이나 미국 연방준비제도의 정책 기조가 확실해진다면 위험보유심리가 급격히 확산될 수 있고 아시아로의 자금 흐름은 늘어날 것”이라고 예상했다.
문제는 이 같은 자금 유입으로 환율이 하락(자국통화 평가절상)하다 보니 수출로 성장을 견인하려던 이들 나라의 정책당국에는 적신호일 수 밖에 없다는 데 있다.
지난 3개월 동안 한국 원화는 미 달러화 대비로 3.7% 평가절상됐고 필리핀 페소와 싱가포르 달러 가치 역시 각각 3.1%, 1.8% 오른 상태다.
또 자산가격 상승도 문제다. 말레이시아 증시는 지난 5월 중순 이후 7% 가까이 올라 사상 최고치에 근접했고 코스피 역시도 3개월래 고점 부근에 머무는 상황.
외국인 투자자들의 한국 국고채와 여타 채권 보유량은 7월말 현재 790억 달러에 이르러 지난해 연말 730억 달러에 비해 크게 증가했다.
이런 상황에서 외국인들이 부동산 가격까지 끌어올린다면 이는 경기 부양을 위한 당국의 금리인하 및 정부 재정지출 확대 정책 결정을 어렵게 할 수도 있다는 지적이다.
싱가포르의 경우 외국인 자금 유입으로 외국인 투자에 개방된 주거지부동산의 가격이 최근 10분기 동안 9차례 상승했는데, 미국과 유럽의 추가 완화정책이 단행될 경우 이들 부동산 가격이 더 상승해서 명백한 거품을 형성할 것이 우려된다.
더구나 외국인 투자자들이 주가나 채권 가격이 너무 올랐다는 판단 하에 갑작스레 발을 뺄 수도 있는데, 이 같은 충격이 발생할 가능성을 무시할 수 없다.
이에 따라 한국 등 일부 당국은 외국계 은행들의 선물환포지션 상한을 설정하는 등 이미 외화자금 유입에 따른 위험을 낮추기 위한 조치들을 취하고 있는 상태.
한편, 지역 경제의 강대국인 일본과 중국으로는 최근 투기적 외국자본이 몰리지 않고 있어 대조적이다.
중국은 최근 몇 개월 동안 성장률 둔화와 위안화 약세로 인해 외국인 투자자들이 빠져나가고 있다. 일본의 경우 최근 수 개월 동안 외국인들이 증시를 이탈한 뒤 안전한 쪽인 단기채권이나 자금시장 쪽에 머물고 있다.
일부 전문가들은 경제 지표가 상당히 좋지 않게 나오는 아시아 주변국들로 투기적 외화자본이 급격히 유입되는 것이 놀랍다는 의견이다. 도이체방크의 아시아 금리-환율 담당 수석인 사미어 고엘은 아마도현금 보유량을 크게 높인 지수펀드 등 큰 손들의 자금이 유입되는 것 같다고 말했다.
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[뉴스핌] 권지언 기자 (kwonjiun@newspim.com)
