[뉴스핌=김양섭 기자] 하나대투증권은 11일 코스맥스에 대해 "1분기에 우수한 실적은 시현했다"며 "2분기 이후에도 강한 실적모멘텀이 지속될 것으로 전망된다"고 진단했다.
다음은 리포트 주요 내용. (조윤정 애널리스트)
1분기 실적 서프라이즈!
동사 1분기 실적은 매출액은 전년동기대비 26.1% 증가한 726억원, 영업이익은 47.4% 증가한 69억원으로 당사 예상대비 각각 5%, 28% 상회하는 우수한 실적을 시현하였다. 1분기 높은 매출성장은 주요 매출기반인 브랜드샵 업체들의 고성장세가 지속되는 가운데 홍삼화장품 ‘동인비’와 ‘로우’ 등 신제품 매출가세로 2개 제품에서만 60억원 이상의 신규매출이 가세한 데 기인한다. 여기에 수출부문에서도 로레알 그룹향 수출이 전년동기대비 3배 증가한 60억원을 시현하였고, 중국시장 화장품수요 증가로 중국법인도 1분기 전년대비 42% 성장한 124억원의 매출액 시현, 계열사 일진제약도 건강기능식품 수요증가로 전년대비 37% 성장하는 등 전 사업부문과 계열사가 공히 높은 성장세를 시현하며 전체 외형성장을 견인하였다.
2분기 이후에도 강한 실적모멘텀 지속 전망
특히, 1분기 대폭적인 영업이익 성장이 놀라운데 이는 2011년까지 동사 수익성의 발목을 잡았던 생산설비 확대관련 비용이 마무리되면서 이에 따른 생산성 향상으로 1분기부터 수익개선 효과가 가시화되었고, 중국법인과 일진제약 등 계열사들도 매출고성장에 따른 이익증가세가 이어지고 있기 때문이다. 1분기 강한 실적모멘텀은 2분기 이후에도 이어질 전망이다. 이는 최근 국내 화장품시장에서 동사의 주요고객 기반인 전문점경로가 호황국면에 있는데다 신제품 ‘동인비’와 ‘로우’의 매출호조세, 해외 다국적업체와 신규계약 체결 가능성, 계열사 중국법인, 일진제약의 실적호조세 지속 등으로 실적모멘텀 강세가 지속될 전망이기 때문이다.
국내 브랜드샵 시장 호황의 최대 수혜주
동사는 대표적인 국내화장품 OEM 전문업체로서 최근 브랜드샵 시장 호황국면의 최대수혜주이며, 중국법인의 고성장으로 국내 및 해외부문의 쌍끌이 성장세가 이어지고 있어 매력적이다. 1분기 실적을 반영하여 동사 실적은 2012년, 2013년 예상 EPS기준으로 11% 상향조정하였으며 이에 따라 동사 적정주가는 2012년, 2013년 평균EPS에 국내 상위 화장품업체 2개사 평균 PER(26배)대비 20% 할인율을 적용하여 28,000원으로 상향조정하고 BUY 의견을 유지한다.
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[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@naver.com)
